投资的几个思考点！Hale
Kun
（一）：相信常识，人们常说，投资成功的确是需要与众不同的思维特点，但往往追寻的过程中，会看到越来越多的复杂，很多时候，沉迷于复杂的智慧而忘记了常识，忘记与自己投资风格匹配的知识，而执迷于与自己不相关的理念去证明自己的投资体系。我见过太多这样的投资者，一般我告诫这些投资者，多思考学习是对的，但别脱离能力圈，否则容易失去自我。投资要相信常识，任何一笔买卖的根基一定要试图用生意的商业逻辑去评判。投资永远是自我机会成本的比较。如果你把一只个股的买卖去依据宏观经济GDP的预测，这种逻辑或许长远是没有效用的。
（二）：不要过度自信，相信永远存在不确定性，过度自信的投资者数不胜数，这是行为金融的范畴，过度自信者往往表现为最聪明者与最愚昧者。本质上任何事物都有正反的两面，投资长远是减少不确定性的过程，但永远存在不确定性，永远都有犯错的几率。对于过度自信者，在投资过程中，往往一旦市场偏离自我的预期，有时候出现事与愿违的时候，减少了风险防控的措施。再确定的事情，最好加上“或许”“可能”这样的词汇。
（三）：理性独立思考精神，这点长远做得到的投资者凤毛麟角，需要相当多的阅历才能真正体会，像芒格一样巨大的阅读量，才能保证对知识结构的完善及其质疑。对于媒体，舆论一样的东西，具有相当的敏锐力与批判性。彼得林奇甚至极端的告诫投资者甚至他自己的话也不要信，这是强调投资者必须学会独立思考，长远投资要会评判个体与大众的知识与心理层面的关系。
（四）：多加强参考物的比照思考，本质上任何一个人或者一个事情，都有与其类似的事件，当评判一件事物的时候，多寻找不同的体系与逻辑去批判这个标的，价值是相对的，没有绝对的价值存在，只有相对的比照，才能发现价值的现状与趋势。所谓没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的狠，没有恶，怎么评判善良的程度。投资去看，不同市场对比，例如A,B,N,S,H等市场估值，同一市场不同时期对比，同一趋势形成的因果对比，行业之间对比，个股之间对比。统计对比相关性很强，也要思考逻辑是否相关。等等。只有对比，才能产生所谓价值。
孔浩
陆家嘴 2012.06.27
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