关于A股制度下的B股是否存在“叠加套利”！Hale
Kun
在索罗斯一书《金融炼金术》中，侧重点是反身性的思考，这种思考方式无疑帮助过很多投资者，不少朋友说戴维斯双击或者双杀，无疑是这种思考方式下的一个价值估值判断方式。《易经》中的鱼尾相接的世界观，物极必反，强者恒强弱者恒弱的世界观，都是反身性思考方式的一种逻辑演绎，这是一种动态辩证的思维逻辑。
昨晚跟一个投资圈谈及长安B，这个股说实话，价值投资，长远放5-10年的话不是什么好标的，起码机会成本去看，我想还是有更好的标的的。鉴于长安B现在接近回购上限抛不抛出，决策依据是利用公司回购套利，此价格套利基本完成（一旦短期回购完毕，大概率短期还是要跌的？！），朋友也谈及长安B现在这个价格抛不抛出，一个思维模式差不多的好友回应：“不卖，你套的是公司回购B股的利，我套的是A股股民的利。再说现价净资产上获得10%的ROE增长确定”，这句话是一句非常专业水准的话语，能说出这话的投资者非常之少，此朋友对公司估值，A-B股制度差异，以及长安B公司对于未来的一些想法，都包含在里面。自己也是3港币左右持有长安B，一直跟踪至今，想起08年公司回购未成成功，之后9元上下增发A股，至今A股参与增发的股东还损失惨重，而现金流尚可的长安确买理财产品（个人很不喜欢上市公司这种行为），综合考虑就明白回购不是作秀，是一种公司利用制度做利于公司的事情，间接影响利好B股股东。考虑到长安未来可能整体上市的可能，综合起来，长远还是具有“叠加套利”的机会。有部分A-B上市公司，其实A股增发一直利于B股股东捡便宜。想想，巴菲特早年就很喜欢做套利的事情。
上面涉及的是长安B，其实另一朋友说及粤电力B的机会，一是大概率存在资产（个人判断：资产质量一般）注入的可能性，未来增发一类还是利于B股股东，加上基本面电价上调的改善，去年四季度社保基金全面建仓粤电力A（虽然判断社保很大概率只是短中持有这种标的），加上行业特点，综合因此判断粤电力B大概率是格雷厄姆捡烟蒂的机会。综合起来，对于一些制度方面，公司战略方向上的判断，会存在叠加套利的机会。但一切的根本还是基本面。我还是坚信超长远，公司的发展决定一切。但对于一些套利方向的思考，更加让我们认清投资，投机的根本区别。
孔浩 陆家嘴
2012年03年20日
加载中，请稍候......
喜欢
加载中…