简论关于投资中关于“锚”的几个因素：常识道德与前景估值
(2021-07-31 09:21:10)
人们为何要进行投资？显然是为了获得一定预期的投资回报的。人们又是如何进行投资的呢？不论你是何种类型的投资人一定会有有意识或者没有意识的有一个锚定的思维过程，正是这个指导你的投资行为。比如，你或许从股息收益出发，或者从你非常熟悉的领域出发，或者你从政策导向出发，你也许更简单直接从市场热点出发--哪些板块表现突出就赶紧进行所谓的研究进而说服自己进入其中。。。如此等等。在一个充分竞争的行当，投资领域就是这样呈现百花齐放状态，也正是这样的多元才能形成市场。你的一切行动取决你的内心深处最相信的某种力量，也正是这个力量让你区别人他人。
让我们把这些因素或者说方面进行一个总结式的归纳后，可以简称为：常识道德，前景估值。我理解的常识就是事物发展的一般规律，是不需要论证的但却是简单而不容易的。比如，人肯定要死，树不能冲出天空。虽然说起来简单但实际中拿捏却非常困难。至于道德，它会让在投资领域有偏爱，比如，有些人喜欢寻找黑马，有人喜欢四平八稳，有些喜欢新东西，有些人喜欢已经证明了得胜利者。而前景估值，则好理解。比如我们总会听到某某人谈论这样的观点：中国是个消费大国，14亿人消费市场庞大；医疗行业随着老龄化前途远大；新能源未来要代替传统能源(包含车），中国芯片一定会崛起替代高达2万亿的进口；房地产不行了，传统行业已经过去了。。。但估值呢，能够回答这个问题的人却少之又少。
我给大家说说最近我做的一个功课后一个心得。我把米国市场里知名的芯片公司市值和估值（简单以PE,PS代替），然后在看看我们目前市值估值。大概得出一个结论是这样的：我们目前的估值似乎在以我们完全实现替代后的景象为锚了。当然，消费，医疗等领域里面也存在这样的现象。更不用分析新能源了里面的结构性现象了。。。但我并不是完全否认这些领域存在着大量结构性的投资机会（事实上，我比你还要坚定）
想起2000年互联网刚刚起来的时候，人们都说这会改变未来。的确，互联网改变了未来，但当时浪潮中能够抓住的机会并不是遍地黄金，只是鳞毛凤角的小部分公司。再进一步设想，当年铁路，汽车，电脑等刚刚出现的时候，当时的人们一定如我们现在一样认为了。
在我的常识里，当任何一个行业呈现遍地黄金的时候，它呈现的风险是远远大于机会的，但也正是这些风险造就了这个行业，为人类谋福，进而也造就部分伟大的公司。
这是一个充满机会和陷阱时候，坚守自己的锚，并以它对照市场，耕耘自己的一亩三分地，同时不断扩展能力圈学习新鲜事物是我们投资路上的日常工作。
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