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正视风险，尊重常识。
(2015-05-12 07:09:06)
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股票 |
下文深交所数据，从一个数字角度揭示了目前股市现状。
中小投资者，尤其是新股民入市积极。因为眼前有巨大的赚钱效应。
这让我再次想到了2007年，那时我目睹了老人们拿着退休金在银行争相排队买基金的盛况。
然而，好景不长，轰轰烈烈的大牛市只持续到当年9月末就显出了疲态，10月就开始逐级下挫。只是这样的情况在2008年2月之前还不那么残酷。而2008年3月开始，股市一落千丈。
一直到2014年春天，还有人问我，2007年6000点买的基金到现在一直被套，怎么办。我说，就先拿着吧，等下一次股市疯狂上涨的时候，卖出。可见股市疯狂上涨的时候买入基金，损失是惨重的，被套多年也正常。
如今以创业板为例，股市疯劲尽显，估值已经到了天上，各种操纵已经无法无天，各种泡沫已经跃然案头，但被一波又一波的资金浪潮推到了一个又一个高点。
遥想2009年10月那时候创业板刚一推出，就引来了无数割肉板，套现板的言论，那时候的创业板平均市盈率为70倍左右。因为新股刚上市，普遍估值较贵。而在2011年10月，创业板平均市盈率30多倍，投资价值凸显。
今天是2015年5月12日，创业板平均市盈率超过110倍。
现在，其实各种言论都是苍白的，无法抹去超高估值。
这一切，都拜发行制度所赐。
创业板股票，实在是发的太少了。
6年了，创业板股票还不到500家。
如果能有1500家，2500家，那现在肯定不是这个奇葩的估值水平。
刚看了一篇创业板与纳斯达克巅峰期估值泡沫论对比的文章，其实也毫无意义。
最有意义的还是供求关系。
这一点其实值得警惕思考。
如果有一天，创业板开始每月发行上百家新股。
那情况肯定不一般。
那估值注定不一样。
。。。。。。
附：
正视风险，不无视风险。
尊重常识，不滥用常识。
深交所5月11日发布4月深市个人投资者行为分析，指出个人投资者四月以来继续增持深市股票，净买入金额（1313.12亿元）比三月份增加105.60%。其中，个人小户、中户净买入积极，分别净买入1329.66亿元和545.57亿元，比三月份分别增加133.13%和99.86%；大户净卖出562.10亿元，净卖出金额比三月增加174.65%。新老股民投资热情分化，新股民积极净买入（1504.60亿元），比三月份增加25.37%；而老股民主要为净卖出（-191.48亿元）。
第一，成交量加大，主要指数日波动率上升，反映投资者预期分歧较大。
四月份深市日均成交5743.87亿元，相对三月份（4337.33亿元）增加32.43%。成交量的放大推动深市主要指数继续上涨，深成指、中小板指和创业板指分别上涨12.60%、9.63%和22.38%，震荡加剧。以指数每日振幅相对收盘价的比例衡量波动率，四月份深成指、中小板指和创业板指的平均日波动率分别为2.3%、2.8%、3.3%，相对于三月份（平均日波动率分别为1.9%、2.1%和2.7%）波动风险显著上升。在市场震荡加大的环境下交投空前活跃，反映出目前投资者对市场未来的涨跌预期分歧较大。
第二，中小散户与新股民买入积极，大户与老股民更趋谨慎。
个人投资者四月以来继续增持深市股票，净买入金额（1313.12亿元）比三月份增加105.60%。其中，个人小户、中户净买入积极，分别净买入1329.66亿元和545.57亿元，比三月份分别增加133.13%和99.86%；大户净卖出562.10亿元，净卖出金额比三月增加174.65%。新老股民投资热情分化，新股民积极净买入（1504.60亿元），比三月份增加25.37%；而老股民主要为净卖出（-191.48亿元）。
【注：将开户年限为5年以上的称为老股民，开户年限5年以下的称为新股民；按年均每天持流通股市值，个人投资者分为个人小户（小于10万元）、个人中户（10-100万元）和个人大户（大于100万元）。】
第三，高市盈率股票投资收益率下降，波动率加大。
选取三月底市盈率最高和最低的前100只股票，分别代表高市盈率和低市盈率股票组合。可以发现，四月份高市盈率股票的收益率（2.72%）远低于低市盈率股票（9.04%），但波动率（5.81%）却高于低市盈率股票（4.63%）。高市盈率、高波动率股票的主要净买入群体是中小散户和新股民，而个人大户和老股民主要为净卖出。
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