博瑞传播2010年收入与营业利润分别为11.6 亿和4.1 亿，同比增长26%和18%，实现每股盈利0.52 元，略低于市场一致预期，主要是资产减值损失处理和网游疲软所致。但公司印刷、广告、发行投递三项传统业务仍表现强劲，印刷业务收入和净利润增长37%和42%。依托区域性媒体龙头《成都商报》和户外广告的异地扩张，广告收入同比增长11.17%。2011年由于户外广告提价以及吸纳更多LED 屏、公交站亭等户外广告播放载体，这一增长势头有望持续。通过不断创新业务模式的能力，公司巩固了在西南区域市场龙头地位。

公司实施新媒体战略，近3 年累计投资8 亿元布局新媒体，调结构、转型发展之路已初见成效。网络游戏占收入比重由2009 年7.07%增至8.13%，利润占比由17.5%提高到20.2%。公司2011年将营销推广《侠义世界》、《圣斗士2》等网游新产品，网游业务将受益于中国网络游戏市场规模扩大。公司于2010年底投资不超过4000万美元收购上海晨炎信息技术有限公司，进军移动互联网，此外公司通过向北京锐易通科技有限公司增资700万元持有其20%股权成功涉足社交游戏，两项业务为公司全面布局新媒体业务打下基础，手机游戏将成为网络游戏之外的又一利润增长点，有望为公司带来丰厚回报。

公司估值目前为行业内最低，公司未来股价的催化剂将主要来自三个方面：新游戏表现符合预期，带动游戏业务实现爆发式增长；继续探索新媒体领域业务，新城新的并购标的；商业地产创意程度带来业绩贡献。（汇智添富投资顾问有限公司）