3月26日，中电信发布了2006年度财报。去年经营收入为1750亿元，如不计入一次性初装费收入，经营收入为1701.22亿元，比上一年增长4.7%。净利润为271亿元，比上一年下跌2.8%，如不计入一次性初装费收入，净利润221.71亿元，比上一年增长4.9%。值得注意的是，中电信传统电话业务进一步下滑，收入比上一年减少3.5%。

　　作为中电信主要收入来源的传统业务收入下降，以及净利润的同比下跌，中电信有没有业绩上的压力？要回答这个问题，首先应了解中电信目前的处境。

　　众所周知，移动有对固话取代的趋势，而作为国内最大的固网运营商，中电信迟迟没有拿到3G牌照。3G牌照至今没有发放，主要有两个原因：1，等待TD-SCDMA商用成熟；2，为3G专利谈判争取更多时间。因此，中电信的业绩变化与等待TD-SCDMA的商用成熟是密切相关的。中国移动出资一二百亿在8城市建试商用网，是对TD-SCDMA的支持；中电信迟迟不能拿到3G牌照，也可以看作是对TD-SCDMA的支持。只不过这种支持更多是客观而非主观上的，是隐蔽含蓄而非明显的。随着TD-SCDMA商用逐渐成熟，中电信开始减量减收。

　　中电信目前所处的困境，归根结底，是国家意志的市场体现。等待TD-SCDMA商用成熟，然后发放3G牌照，将有助于中国3G标准的发展。发展TD-SCDMA，将会：1，提高3G设备的国产化率；2，可以作为3G专利局势中讨价还价的抓手；3，争取减少对外支付的专利费用。即使三大标准的专利费用大致相等，将中国支付的3G专利费更多的留在国内，有利于中国企业的可持续发展。等待TD-SCDMA商用成熟，中电信等用自身的消瘦来换取TD-SCDMA的茁壮成长是完全值得的。电信运营商都是央企，中国市场为中国，国有企业为国家，这是理所当然。

　　对于目前的国内电信格局，固网运营商的艰难处境，决策者应该是清楚的。业绩受到影响，也有其客观原因。在目前阶段，中电信的业绩变化应会得到大股东，即国资委的谅解。

　　3月20日，中国电信集团副总李平在出席电信产业政策通报会上表示，2006年固定本地网通话量平均下降了4.5%，固话从增量不增收进入到减量减收的困境。从中可以看出，关键时期，与外界沟通寻求理解非常重要。正视目前的困难，是求真务实价值观的体现。因此，坚持实事求是，不掩饰困难，不强撑门面，不透支能力。对于基层尤其如此。在拿到3G牌照或者说拿到全业务牌照后，国内市场竞争将会更激烈、更残酷。目前可以算作是休养生息的阶段，积极地调整和准备，是为了能以一个较佳的状态，进入全业务运营的新时期。电信、网通签订了“互不进入”协议，也是务实和理性的体现。

　　但是，中电信在业绩上会受到来自中小股东的压力。3月22日下午消息，据香港联交所披露的信息，摩根大通减持中电信1.608亿股，最新持股量降至5.69%。而在1月，摩根大通增持了4310万股中电信的股票，对中电信的持股量为7.1%，位列第三大股东。在中电信发布2006年财报的前几天，大量减持中电信的股票，这是投资者在用脚投票。

　　而市场对于3G牌照的发放，以及对于电信重组的预期，则会继续支撑中电信的股价，从而减轻管理层的压力。德意志银行近日发表研究报告，对中电信维持“买入”评级，目标价由3.1港元调升至4港元，以反映资本性开支受控及建设3G网络的费用延迟支出。

　　3G牌照发放的延后，已经使固网运营商陷入了被动和困难的境地。中电信拿到3G牌照没有悬念，通过重组等方式获得移动2G资源也很有可能。中电信真正的困难，是在拿到3G牌照后，如何打开局面。