很多人把股市下跌的原因归罪于有了股指期货，归罪于新股发行，。。。。。。2010年下半年不是照样从2319点涨到3186点吗？最近1个多月貌似除了SB回归没有新股发行，并且SB募集资金都不足4000万。中国股市真正下跌的原因主要在以下几个方面：

1，畸形的新股发行方式以及定价体系，三高发行屡禁不止。新股可以发，一年发一次足矣，可以300家公司同一天一起发，价格自然就下来了。

2，交易规则不严肃，沪深交易所可以随便随时制定不合理的交易规则。如电话通知个人投资者不能大单买入某些新股，我曾经接到过几次这样的电话。后来我火了，我就跟证券公司讲你直接拿书面的通知来好了，我可以到法院去告你们的。从此再也没接到类似电话，买卖股票是投资者最基本的权利，交易所没有任何权利限制。

3，违法成本低，内幕交易层出不穷。涉案金额越来越大，基金公司联手坐庄现象屡见不鲜。

4，交易所权利过大，一些暂停交易五六年的公司改头换面复牌，而且股本一下子增加数倍。本来优胜劣汰，有进有出，搞成了变相大扩容。像深市的000156，000620，000638，000863等都是这些情况。这说明证监会本身存在严重的内幕交易问题。

5，中国股市没有投资价值，只有投机价值。真正有投资价值的股市会一直跌吗？

6，盲目搞股权分置改革，也就是所谓的全流通。中国股市超级大盘股动不动就几千亿的股本，几元的股票价格在涨跌停板下每个价位可以挂出数十亿股的卖单。世界上市值最大的苹果总股本不足10亿股，但其每个交易日的波动价格比中国的2000多只股票的价格还丰富。

7，基金公司鱼目混珠，只要数量不求质量，直接增加了中小投资者的支出。

8，管理层好大喜功，只追求总市值增加了多少倍多少倍，不检讨中小投资者每年平均亏损了多少。

9，很多经济学家以及所谓的砖家用国外成熟股市市盈率来衡量中国股市。米国股市10多倍市盈率的基础是GDP年均增长3%左右，股市回报超过GDP一倍左右。中共18大提出2020年GDP比2010年翻番，年均GDP增长超过7%。股市作为高风险市场回报理应比GDP要高，中国股市合理的平均市盈率应该是5倍左右。超级大盘股的市盈率2到3倍，高成长中小企业市盈率10到15倍中小投资者应该也能接受。

10，重融资轻回报，诸如000725京东方这样6年中4年亏损的超级垃圾股巨额再融资每每轻松获管理层批准，这说明什么？而上市后一毛不拔的铁公鸡以及象征性每股分红几分钱的上市公司比比兼是。