<数字管理>网络公司为什么要股票上市

1999/08/05 - By 数位之墙黄芳宇 - 关键字／标签：搜索引擎 即时传讯软件 Yahoo!

下半年的美国网络类股果然一如预期的普遍下跌。其实从今年年初的时候就不断的有分析家警告，今年的网络股一定会大跌。这种预期的心里其实相当普遍，因为不管怎么说，大家都认为相较于传统的行业，网络股已经是飙涨到太离谱的程度。

这是基于什么样的经济学理分析出来的我们这些市井小民无从得知，再说网络股的大幅飙涨基本上已经跌破一堆专家的眼镜了不是吗？我们还期望用什么样的经济学理去分析和解释它？笔者唯一可以解释的一点是经济学理最根本的供给需求法则。当年网络类股稀少，投资人能选择的也不多，资金自然集中在那些网络公司身上，例如Yahoo!和 Amazon。现在在美国挂牌上市的网络类股有如过江之鲫，还没上市但是排队等著的有上百家。供给大于需求的结果，价格自然往下掉。

就在这个网络股热度已经下降的同时，国内很多网络公司才刚刚要寻求往外发展的机会。根据台湾胜网的报导，国外已经有很多知名股票承销券商来台献策，大力鼓励到美国上市。

背后的原因当然是看好未来华文市场的潜力。而且最重要的一点，也是最好笑的一点，在国内要争取到股票上市，比在美国还困难。法令规章的束缚，主管机关以及投资人无法体会到所谓的「软件」行业的价值，都是使得网络公司要在台湾上市困难重重的因素之一。出走的想法自然油然而生。

网络公司为什么要股票上市？表面上看来，是因为这个行业还没有利润，而经营这样前瞻性的事业，必须要有资金的不断投入。更何况网络是一个进入门槛很低但是成功门槛很高的行业，股票上市自然成为吸收大量资金的方法。所有的投资人都在对一个梦想投资，而股价，也许可以成为衡量这个梦想大小的方法之一。

但是笔者在这里要提出来的概念是，网络公司上市的原因主要是为了完成一个新的经济体。我们都知道，要形成一个经济的体系，资金如何在这个体系里面流动是很重要的事情。因为流动的过程会创造价值出来。网络经济基本上是一个分布式的经济，它让每一个网络的用户直接与一间公司所生产的内容户互动，这些网络公司为了符合大众的需求，必须从用户的反应去动态的调整经营的走向。历史上从来没有一个行业是跟用户进行这么迅速这么直接的互动的。

从这个角度来看，生产者与用户的界线模糊了。因为用户在某种程度上参与了生产的过程。换句话说，用户参与了这间公司。那么让用户成为这间公司的股东，这不是一件很自然而合理的想法吗？

让我们想想，一个Yahoo!的用户，在使用了Yahoo!所提供的各种服务，例如免费的电子邮件，搜索引擎，新闻内容，即时传讯软件等等，最后购买了Yahoo!的股票。这间公司所提供的服务越好，他使用起来越便利，如果他用了觉得不好，马上可以反应。然后Yahoo!的股价因此攀高，最后这个用户因此获利。天底下有哪一个行业的股东，尤其是一般的散户，可以直接参与到一间公司的产品生产的？

在网络上，我们真正应该重视的是散户的力量。正因为网络经济是分布式的经济，所以这种聚沙成塔的力量也特别可观。想想看Yahoo!的股价就是靠著这样成千上百万的持股人所累积起来的。

这就是网络经济。所以网络公司的股票上市绝对是必然，而不是只是一时为了筹措资金的手段。上市会造成生产者与用户之间更良性的互动，并藉由这样资金的循环，创造出前所未有的价值出来。

但是网络公司也必须戒慎恐惧。民心要聚集很难，要涣散却是很快。经营一间网络公司，永远别忘了倾听你的股东的声音--也就是你的用户的声音。否则，再漂亮的股价也有下跌的一天，别忘了网络是即时互动的环境，你跟你的股东--也就是用户--互动的关系，也会即时的反应到股价上面去的。

用户是公司最大的资产，这句话在网络上面得到了最大的体现。 http://china.digitalwall.com/scripts/readcount.asp?UID=19（文：黄芳宇）

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