2014.12.19

 

                                                    价值创造过程

 

       在国际综合报告委员会（IIRC）发布的《整合报告框架》（IR Framework 2003)中，看到了一个标明为“价值创造过程”的框图。据有关文献介绍，国际综合报告委员会由可持续性会计项目、全球报告倡议组织、国际会计师联合会等是于2010 年8 月创立，成员包括来自主要全球会计公司、会计职业组织、联合国、证券委员会国际组织、国际货币基金组织、金融稳定理事会（作为观察员）、国际会计准则理事会、美国财务会计准则委员会的代表，以及来自政府、企业、投资者、非政府组织和学术机构的代表。正如《整合报告框架》中的那样，它是一个由监管机构、投资者、公司、准则制订者、会计职业界和非政府组织组成的全球联盟。国际综合报告委员会的使命是制定全球通用的国际综合报告框架，指引机构披露与创造价值有关的信息。综合报告旨在让使用者深入了解：被机构使用或影响的资源和关系——在《整合报告框架》中统称“资本”。综合报告还试图解释机构如何与外部环境和资本相互作用，在短期、中期和长期创造价值。

      “价值创造过程”的框图极具高度而简练地概括了《整合报告框架》的主要内容及其相互关系。很喜欢这样一种框图表达方式。为它的形式美与内容完整的完美扣合所深深打动。将它认为是纯粹哲学被活化后的现实表现。感觉其有灵有肉。

        思想活动的范围在不知不觉的自我聚焦。总是想从具体的事物或活动中发现普遍适用的主题、框架、原则与规律等，或者在普遍适合的主题、框架、原则与规律等中，迅速反映出它们在现实中的具体形象或过程。一有机会就想去品味到那些具有大视野、高水平、广覆盖又不失直观简练的图片、文字或艺术表现。这一个框图正合口味。起心品味它一番。不准备完整了解《整合报告框架》所提到的原则与内容。心想，只要遵循框图的指引，借助于《整合报告框架》中的文字描述，弄清楚框图中所有元素及其相互关系，对所欣赏的框图意义就算品味得八九不离十了。

        当品味十足，有时候连自己都十分惊讶：对一开始就觉得值得品味的那些图片、文字或艺术表现进行拼读与体味的过程，竟然变成了一种高级学习：几乎未花多少时间，便完成了必须花大量时间、大量精力并且特别专注才能了解、理解直到抓住重点的任务。

       之所以如此，细一思量，我明白：不是因为自己对所品味的东东产生了浓厚的兴趣与特别的爱好，而是因为它们实在是太高明、太有境界了！例如，IIRC的《IR Framework 2003》，那可是全球财务领域或管理领域最能思想的精英们的智慧结晶啊！在它里面，不知被他们预埋下了多么大的启迪读者知解力的能量！

                                  http://s12/mw690/001ldFUyzy6Ov87EWsrbb&690     关于价值创造（Value Creation）

      狭义上，价值可看作是能够公正且适当反映商品、服务或金钱等值的总额，通常可通过货币来衡量，成为价格。价值表现为价格时，即为交换价值。广义上，价值是被社会认知与接受的广泛度与程度的综合体现。通俗地说，价值就是对人、对其它事物或社会有用、有益。

     价值并非仅由机构独自或在机构内部创造，而是：
      ——受外部环境影响。
      ——通过与利益相关者的关系创造。
      ——取决于各类资源。

     机构的利益相关方与机构的相互关系可从图3中略知梗概。

http://s10/mw690/001ldFUyzy6Ov94lVbze9&690
     机构持续创造价值体现为资本因其商业活动和产出而增加、减少或转化。此类价值包含两个互相联系的方面：

      ——为机构自身创造的价值，可为财务资本提供者带来经济回报。
      ——为其他方创造的价值（即，利益相关者和社会整体）。

     机构为自身创造价值的能力与其为其他方创造价值的能力是相关联的。如图 1 所示，除了诸如向客户销售产品等直接与财务资本的变化相联系的活动外，这还会通过广泛的活动、互动和关系而发生。例如，其中包括机构的商业活动和产出对以下方面产生的影响：客户满意度；供应商与企业交易的意愿，以及交易条款和条件；业务伙伴同意与机构共同采取的计划；机构的声誉；对机构获得社会许可进行经营所施加的条件；供应链条件或法律要求的约束。

 

                                       http://s12/mw690/001ldFUyzy6Ov8K2vnJcb&690

 

       价值创造过程如图1所示。

 

      关于资本（Capitals）

       能够创造、带来新增价值的价值附着物叫做资本。所有组织的成功都依赖于各种形式的资本，包括财务资本、制造资本、智力资本、人力资本、社会与关系资本以及自然资本。
       1. 财务资本(Financial capital )
       财务资本是具有下列两个特征的资金总和：一是组织可用于生产产品或提供服务；二是通过债务、股权或拨款等方式获得，或通过经营或投资产生。

       2. 制造资本(Manufactured capital)

       制造资本是可供组织在生产商品或提供服务时使用的、经制造的有形物体（不同于自然的有
形物体），包括建筑物、设备、基础设施（如道路、港口、桥梁，废料和废水处理厂等）。制造资本通常由其他机构创造，但也包括由报告机构制造并用于销售或留作自用的资产。
       3. 智力资本(Intellectual capital)
       智力资本是指 机构的、基于知识的无形资本，包括：

       ——知识产权，如专利、版权、软件、权限和许可等。

       ——“机构资本”，如隐性知识、系统、程序和协议等。

       4. 人力资本(Human capital)
      人力资本是指员工的才能、能力和经验，以及创新动机，包括：

       ——员工认同并支持机构的治理框架、风险管理方法及道德价值观。
       ——员工能够理解、制定并执行机构的战略。
       ——员工的忠诚度和改善流程、产品和服务的动机（包括领导、管理和协作的能力）。

       5. 社会与关系资本(Social and relationship capital)

       社会与关系资本包括：
       ——共同的规范，以及共同的价值观和行为。
       ——机构与外部利益相关者已经形成并力图构建和保护的关键利益相关者关系，信任和参与意愿。
       ——与机构形成的品牌和声誉相关的无形资本。
       —— 机构经营的社会许可      

      6. 自然资本 (Natural capital)

      自然资本向机构提供支持其在过去、现在或未来的繁荣所必需的商品或服务的，所有可再生和不可再生的环境资源和过程。包括：
      ——空气、水、土地、矿产和森林。
      ——生物多样性和生态系统健康。

                                                       http://s1/mw690/001ldFUyzy6OvqMJER290&690

      机构可以采用不同的方式对资本进行分类。例如，与外部利益相关者的关系及与品牌和声誉相关的无形资本，在某些机构，可以作为单项、其他资本的一部分，或横跨多项资本考虑。同样，一些机构将智力资本定义为包含他们所谓的人力资本、“结构”资本和“关系”资本。

       资本是价值存量，其因机构活动和产出而增加、减少及转化。例如，机构的财务资本在获得利润时增加，机构的人力资本质量在员工得到更好的培训时获得提升。组织和社会共同担负着用作投入的资本成本，并分享组织创造的价值。

       资本的总体存量随时间推移并不固定。随着资本的增加、减少或转化，各项资本之间和资本内部总会相互流动。例如，当机构通过员工培训提高其人力资本时，相关的培训成本致使其机构的财务资本减少。结果就是财务资本转化为人力资本。尽管机构的目标是创造价值，但这可能会减少部分资本中所储存的价值，从而导致资本总存量的净减少。许多情况下，净效果是增加还是减少（或既不增加，也不减少，即价值得到保留）因选取的视角而异；如员工和雇主看待培训的价值可能就有所不同。因此，在《整合报告框架》中，价值创造包括资本转化和资本总存量不变或减少的情况（即价值得到保留或减少）。

       由于价值是在不同的时间范围内、通过运用不同的资本、为不同的利益相关者所创造，因此不可能通过最大化一种资本却忽视其他资本来创造价值。例如，以牺牲人力资本（例如，使用不当的人力资源策略和实务）为代价实现财务资本（例如，利润）最大化，从长期看，这样做不太可能为机构实现价值最大化。

     

       关于外部环境（External Environment ) 

       外部环境包括经济条件、技术变革、社会问题和环境挑战，构成了机构的经营环境。影响外部环境的重要因素包括：对企业在短期、中期或长期的价值创造能力产生影响的有关法律、商业、社会、环境和政治等多方面的背景因素。这些因素会对机构产生直接或间接影响（例如，对企业所使用或影响的资本的可获得性、质量和价格可承受性产生影响）。这些因素的产生背景可以是特定机构，机构所在的行业或地区，也可以是范围更广的社会或全球背景。可能包括的因素举例如下：
       —— 关键利益相关者的合法需求和利益
       —— 宏观和微观经济条件，如经济稳定性、全球化和行业趋势
       —— 市场因素，如竞争对手的相对优势、劣势以及客户需求
       —— 技术变革的速度和影响
       —— 社会问题，如人口和人口构成变化、人权、健康、贫困、集体价值观和教育系统
       —— 环境挑战，如气候变化，生态系统丧失和因地球资源使用达到极限而造成的资源短缺
       —— 机构经营所处的立法和监管环境
       —— 机构经营所在国家/地区的政治环境，及可能对机构执行战略能力造成影响的其他国家/地区的政治环境。

 

       关于机构概况（Organizational overview）

 

       一般包括：

      1、使命和愿景（mission & vision)：用以 清晰、简洁地指明机构的目标和意向。

      2、机构背景

           1）机构的：
           ——文化、道德和价值观
           —— 所有权和经营结构
           ——主要业务和市场
           ——竞争状况和市场定位（考虑的因素包括：新竞争、替代产品或服务的威胁，客户和供应商的议价以及竞争对手的强度）
           —— 在价值链中所处的地位
           2）关键的定量信息（例如，员工数、收入及机构营运所处国家/地区的数量），尤其着重指出与以前期间相比发生的重大变化
           3） 影响外部环境和机构应对的重要因素。

 

       关于治理结构（Governance)

 

        治理结构承担创建合适的监督结构，支持机构在短期、中期和长期创造价值的责任。

        与机构创造价值能力相关联的事项一般包括：
        —— 机构的领导结构，包括治理层的技能和多样性（例如，背景、性别、能力和经验），以及监管要求是否会影响治理结构的设计
        —— 用于制定战略决策，确立并监控机构文化的具体流程，包括面对风险的态度，以及解决诚信和道德问题的机制
        —— 治理层为影响和监控机构战略方向及风险管理方法而采取的特别行动
        —— 机构的文化、道德和价值观如何体现于机构对资本的使用和影响，包括机构与关键利益相关者之间的关系
       —— 在治理方面，机构是否实施超过法律要求的做法
       —— 治理层为推进和助力创新所承担的责任
       ——  薪酬和激励如何与机构在短期、中期和长期的价值创造挂钩，包括薪酬和激励如何与机构对资本的使用和影响挂钩。

 

     关于商业模式（Bussiness Model )

 

      机构的商业模式是指机构为了实现其战略目标，在短期、中期和长期创造价值，通过经营活动将投入转化为产出和成果的体系。
      商业模式位居机构的核心，它利用各种资本作为投入，并通过机构的经营活动将其转化成产出（产品、服务、副产品和废料）。机构的活动和产出将对资本产生影响。商业模式适应变化的能力（例如，投入的可获得性、质量和价格可承受性）可能会影响机构的长期生存能力。

      一些机构应用多种商业模式（例如，在不同细分市场经营时）。将机构分拆为重要经营组成部分和相应的商业模式，对于有效说明机构如何经营来说非常重要。这需要单独考虑每个重要商业模式，并解释各商业模式间的关联程度（如是否存在互补优势），除非机构经营的是投资管理业务。在经营投资管理业务情况下，聚焦投资管理这种商业模式，而非各项投资对象的商业模式，可能是适当的。可能会影响机构的长期生存能力。

       1、投入（inputs）：不必要列出全部投入的详尽清单。应重点关注与商业模式的坚实程度和韧性至关重要的那些关键投入，它们与机构所依赖的或是使机构产生差异化的资本紧密相关，并且对短期、中期和长期内创造价值的能力有重要影响，包括不为机构所拥有的资本。要注意影响投入选择的重要权衡事项的性质和重要程度。

       2、经营活动（activities）：指关键经营活动。可能包括：
           —— 机构如何使自己在市场中有别于其他机构（例如，通过产品差异化、市场细分、配送渠道和营销）

           —— 商业模式对完成初始销售后所产生收入的依赖程度（例如，延长保修计划或网络使用费用）
           —— 机构如何满足创新需要
           —— 如何设计商业模式以适应变化
          在该活动贡献重要的情况下，还应关注流程改进、员工培训和关系管理等行动对机构的长期成功的贡献。

       3、产出（outputs）：指关键产品和服务。也可能包括有诸如副产品和废料等其他产出（包括排放物）。

       4、成果 (outcomes)：指关键成果，其中包括：
            —— 内部成果（例如，员工士气、机构声誉、收入和现金流）

            —— 外部成果（例如，客户满意度、纳税额、品牌忠诚度以及社会和环境影响）
      成果可能是积极的，即带来资本净增长并因此创造价值的成果，也可能是消极的，即引起资本净减少并因此减少价值的成果。

      识别成果（特别是外部成果），机构应从更广的角度来考虑资本，而不仅限于那些归机构所有或受机构控制的资本。例如，可能要求披露对价值链上游和下游资本的影响（例如，机构制造产品所造成的碳排放以及主要供应商的用工行为）。

      

       关于风险与机会（Risks and Opportunities)

 

       风险与机会识别是指识别机构所特有的主要风险和机遇，包括与机构在短期、中期和长期相关资本的影
响相关的以及与相关资本的持续可获得性、质量和价格可承受性相关的主要风险和机遇，还包括识别机构应对这些风险与机遇的能力、途径与方法。具体识别如：

      ——风险和机遇的具体来源，可能来自内部、外部或通常内外兼有。外部来源包括那些源自外部环境的风险和机遇。内部来源包括源自机构经营活动的风险和机遇，
      ——机构对风险和机遇成为现实的概率及可能造成影响的重要程度的评估。这包括对可能引发风险或机遇成为现实的具体情况的考虑。此类披露不可避免地带有一定的不确定性。

      ——为减轻或管理重大风险，或从关键机遇中创造价值采取的具体步骤，包括识别相关战略目标、战略、政策、目标和 关键业绩指标。

       按照重要性原则，对机构持续价值创造能力有着十分重要的影响且可能导致极端后果的现实风险（无论是短期、中期还是长期风险）所采用的方法，即使其发生的可能性很小，应予以特别关注。

       

       关于战略与资源分配（Strategy and resource allocation）

 

      战略以机构的目标如何实现这些目标为中心内容。实现战略，资源是最基本保障。因此，机构应识别：
      ——机构的短期、中期和长期战略目标
      ——为实现这些战略目标已制定或打算实施的战略• 为实施战略而制定的资源配置计划
      ——如何衡量成果，如何制定短期、中期和长期成果的目标。
      如此还应识别：
      ——机构战略和资源配置计划与其他内容元素所涵盖信息之间的联系，包括其战略和资源配置计划如何：  

      —— 与机构的商业模式相关联，对需要做出哪些必要的改变，以执行选定的策略，了解机构的应变能力。
      —— 受外部环境及已识别的风险和机遇影响，或对其作出应对
      —— 影响资本和与这些资本相关的风险管理计划
      —— 机构的哪些差异化优势为其创造了竞争优势，并使其能够创造价值，例如：

              1、 创新的作用
              2、机构如何开发并利用智力资本
              3、为使机构获得竞争优势，对环境和社会方面的考虑已在多大程度上融入到机构的战略中
      —— 在制订战略和资源配置计划过程中，利益相关者参与的情况（特色和结论）。

 

       关于绩效（Performance）

       绩效集中反映战略目标的实现程度以及机构在对资本的影响方面取得的成果。因此涵盖了有关定性和定量信息，其中可能包括以下事项：
      ——有关目标以及风险和机遇的定量指标，说明其重要性和潜在意义，以及在编制时所使用的方法和假设
      —— 机构对资本的影响（包括正面和负面影响），包括对价值链上游和下游资本的重要影响
      ——与关键利益相关者关系的状态，及机构如何应对利益相关者的合法需求和利益
      ——过去和当前绩效之间的联系，当前绩效和机构前景展望之间的联系。
      ——与结合财务计量与其他成分的关键绩效指标（例如，销售与温室气体排放比率），或对其他资本和因果关系的重大影响的财务意义的陈述性说明（例如，因加强人力资本而产生的预期收入增长）可用以阐明财务绩效与其他资本的绩效之间的关联性。其中可能还包括某些个例中将对资本影响进行货币化（例如，碳排放和水使用）。
       如果法规对绩效具有重大影响（例如，因监管机构设定的价格而使收入受到限制）或者机构的违法违规可能对其经营造成重大影响，在讨论绩效时包括此类情形可能是相关的。

 

       关于前景展望（Outlook)

 

       机构在未来执行其战略时可能遇到一些挑战和不确定性，对机构的商业模式和未来绩效有着深刻的意义。前景展望通常会着重指出预期随着时间的推移发生的变化，并基于合理、透明的分析，提供关于以下方面的信息：
       —— 机构对于其在短期、中期和长期可能要面对的外部环境的预期
       —— 该外部环境将如何影响机构
       ——当前，机构为应对可能出现的重大挑战和不确定性采取了哪些措施。
      前景展望应注意确保机构所陈述的期望和意图以实际情况为基础。它们应与机构把握其面临机遇（包
括相关资本的可获得性、质量和价格可承受性）的能力相称，并且与对机构的竞争力状况、市场定位及其面对的风险所进行的符合实际的评估相称。

 

       附录：指导原则

 

       作为完整性补充，将《整合报告框架》中给出的报告编写指导原则也附录于下，其实，该框架就是由指导原则和基本内容二大部分组成。基本内容已为前述框图所涵括。

       下列指导原则奠定了综合报告编制的基础并指出报告内容及信息列报方式：
       —— 注重战略和面向未来：

       综合报告应深入说明机构的战略，这一战略如何与机构短期、中期和长期的价值创造能力相关，及其

        这一战略如何与资本的使用情况及对资本的影响相关
       —— 信息连通性：

       综合报告应显示对机构持续价值创造能力产生重大影响的各个要素之间的组合、相互关联性和依赖关

        系的全貌。
       —— 利益相关者关系：

        综合报告中应深入说明机构与关键利益相关者之间的关系的性质和质量，并说明机 构如何及在多大程

         度上理解、考虑并回应利益相关者的合法需求和利益。
       ——  重要性：

                综合报告中应披露对机构短期、中期和长期的价值创造能力具有实质影响的事件信息      

       ——  简练：

                综合报告应简明扼要
       —— 可靠性和完整性：

                综合报告应包括所有正面和负面的重大事项，并以一种平衡方式列报，且应无重大错误
       —— 一致性和可比性：

                综合报告中列报的信息：

                (a)其编制基础应前后一致；

                (b)应当是有关一个机构自身价值创造过程的重要信息，使之能够与其他机构进行比较。

 

        注：  1、所列主框图的文字说明直接借用了《整合报告框架》中的描述。由于叙述主体与场合的需要，有些部分可能遭到了篡改。

              2、本文所提及的机构与组织具有同样的含义，它们可能是企业、学校、政府机关、NGO等任何一种形式。

            3、整合报告也可称为综合报告。它实质上是将财务报告与非财务报告糅合在一起的报告。其中，非财务报告部分比较接近可持续发展报告或企业社会责任报告，但偏重于披露价值创造信息。