7月8日  深发展急跌后 深发SFC1 031003 深发SFC2 031004全面分析及投资策略 铜鼓

关键词：深发展A认股权证 深发SFC2 031004 衍生品 铜鼓

 

根据深发双胞胎权证上市一周的表现，外加权威机构对深发双胞胎权证（日历差价权证）的价值分析，预测其后市的走势。结论是深发双购上市初期走势类似于新股，基本在箱体中震荡。表现出上证综指的反向联动明显而与正股的联动不强。

深发SFC1虽然条件不如深发SFC2，但上市后资金流入更多，短中期看好。由于存续期更长盘子也较小，深发SFC2的交易席位与钾肥沽类似，短期看空，中期看多。

 

 

 

 

一，        市场

1，    政策面

适度从紧，资金分流的效果比较明显。大盘开始反弹，七月大幅震荡继续，个人认为重心在向下。

 

个人认为还会有后市调控组合拳出台，无非停或减利息税、加息、H股巨鲸回头、QDII、查违规资金、期指、资本利得税、查处黑庄和违规资金。

 

对于权证的监管――严。主要对于认沽，停牌、限制交易层出不穷。可回头看，武钢购、云化购也50％以上的溢价，南航沽相比更值钱了。看来是认沽的炒作太疯狂的后遗症。深交所与上交所的监管方式差别是下一个议题。

 

2，    市场热度

观望和恐慌在继续，大机构在进货，民间资金在场外等待。新开户数由高处40万掉到9万。多数权证也随大盘调整反弹，只有深发购在双双震荡。

 

3，    替代品

T+0      其他认购  已经随正股撤退了，近期没有新上市的。

认沽     调整基本到位，可能乘大盘再次恐慌而有所表现。然而监管力度大，上涨80％以内，庄一样，和深发双购同进退。

封基     有先于大盘企稳反弹的迹象。

股指期货 等待。

 

4，无风险利率 半年期银行存款利率2.63％，一年期银行存款利率3.06％。

 

二，        正股

1，    深发展A 000001，银行类，股改复牌后先上冲50％。25日抢进很多人要认股权证，结果6月27日开始急跌，至7月6日累计跌幅20.4％。第一天还是先封死跌停板，个股关注度大约在A股第二十。

 

2，  正股运行趋势

4家券商给出的中期估价30－40元。与其他发行认购权证的公司股价相比稍高。

个人看法，先和大盘同期调整，震出浮筹，5个月后（2007年11月）回归合理价格30元，11月后（2008年5月）应该超过40元。

 

3，  行权价  都是19元。

 

4，  正股波动幅度  约为50％。

 

5，  行权前分红预测  基本不影响权证价格。

 

6，  正股流通市值   27元×15.5亿= 418.5亿

 

三，    权证

权证本身。

 

隐含波动率 机构预测  130――400％（200％居中）

7月6日收盘 深发SFC1  194.2％   深发SFC2  211.2％

 

溢价率     机构预测  15――40％（30％居中）  深发SFC1普遍预测比         深发SFC2低10％――15％

7月6日收盘后实际 深发SFC1约 29.21％   深发SFC2 约46.26％

 

券商预测上市稳定后定价

以券商的预测大致调整为

深发SFC1  8---18.5元（14元居多）;      深发SFC2   10－22元（17元居多）

 

1，    对该权证的关注度（关于本话题以后再深入探讨）

简单用google搜索，横向比较近期上市的新权，符合下列主题的条目：

“深发展 权证” 203，000条  

“031003” 120，000条;   “031004” 101，000条  关注031003的比关注031004的少多了，多数周末看空。

“五粮液 权证”145，000条；   “580997” 109，000条

“南航 权证”137，000条； “580989”51，000条。

周末在各权证论坛中，对深发双购的议论比五粮沽和南航沽都少。谈论焦点：深发SFC2红岭手上有货。上周谈论深发SFC1不如深发SFC2。

 

3，资金面

 

 

 

直接计算的营业部或机构资金进出，自上市至7月6日

深发SFC1  6800万元;      深发SFC2   300万元

 

4，上榜还未走的营业部

深发SFC1 

 

国泰君安证券股份有限公司深圳益田路证券营业部   净出60万元

参与权证的老手，参与过万科沽、去年的五粮液沽刚上市的行情。

 

光大证券股份有限公司深圳华强南路证券营业部   余下1036万元

权证老手，主要参与近来中集沽、五粮液和原来的钢钒沽。

 

联合证券有限责任公司深圳振兴路第二证券营业部   余下699万元

同时出现在031004中，以往上榜都是追高

 

东方证券股份有限公司杭州体育场路证券营业部   余下3509万元

陌生面孔，江浙

 

海通证券股份有限公司上海延长西路证券营业部   余下1903万元

陌生面孔，江浙，上市首日涨停板买进，怀疑是关系户

 

华泰证券南京瑞金路证券营业部   余下2554万元

深发SFC2 

 

国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部   6日新进2650万元

知名涨停板敢死队，曾出现在5月31日钾肥沽、五粮液沽和购、中集沽上。权证经验丰富

 

联合证券有限责任公司深圳振兴路第二证券营业部   余下901万元

同时出现在031003中，以往上榜都是追高

 

申银万国证券股份有限公司深圳金田路证券营业部   余下172万元

07年06月13日出现在五粮液沽中，追高？

 

 

结论：综上所述，在正股下跌暂时企稳期间，深发双胞胎购第一周也明显大幅震荡。双购走势短线将出现分化，祝愿大家能把握好个中机会。

 

本文来自已公开消息，仅仅是笔者个人判断，不作为投资依据。

 

 

 

铜鼓

7月8日

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