蔡钰在《得到》上的讲课，摘录如下，对于“蚂蚁金服”会有进一步的了解。虽然，马云和阿里做成了一个世界级的企业，羡慕嫉妒恨的同时，反思自己，如何做到自己的事业成就？要能看到天上的月亮，也要看到脚下的“六便士”，不能不考虑自己环境和资源，要结合实际，把周边的自己可控的资源利用好、发挥作用，确定一下正确的市场方向，然后全力推进。

昨天提到了“蚂蚁”上市，之前有几个消息反映了它的一些变化：

第一个消息，6月份的时候，蚂蚁给自己改了名字。以前这家公司叫浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司，简称蚂蚁金服；现在改成了蚂蚁科技集团股份有限公司，简称蚂蚁集团或者蚂蚁科技。去掉了浙江、去掉了小微金融服务，强调了科技。

第二个消息，是上海证券交易所给蚂蚁发了两次问询函，意思是你们招股书里有些事没说清楚，再替投资者追问追问。有一个问题是说，请补充披露你们和境内外主要同行业可比公司的竞争优劣势，也就是问你们的同业竞争情况怎么样啊？蚂蚁对这个问题的回答特别微妙。回答大意是，我们在几个主营业务领域都很创新、很独特，没有别的可以对比的公司。数字支付这块虽然微信也做，但他们的商家服务和我们不一样，跟我们也没有可比性。况且，我们还是有开放科技平台，还有蚂蚁链、金融云这种技术创新业务，我们是科技公司，国内外都找不到可以直接对标的。

第三个消息，蚂蚁要上市，各家券商的研究团队都要关注它呀。结果，出研究报告的分析师里，原来关注什么行业的都有，有盯金融的，有盯消费零售的，有盯互联网的，有盯科技的，还有盯传媒的，分析师覆盖的领域太广了。蚂蚁集团就去找投行们沟通，安排科技行业的分析师来研究。直接点名要科技分析师，不要金融分析师。

分析上述三个消息，再看看它的招股说明书，可以发现以下几个刻意的转变：

从蚂蚁的企业愿景里。蚂蚁说：我们的愿景是构建未来服务业的数字化基础设施，为世界带来更多微小而美好的改变。数字化基础设施，这不就是大市场一直在说的新基建。我记得上一次听说蚂蚁金服的愿景，还是叫做「让信用等于财富」。现在这个新的愿景，含义可就比信用和财富要丰富多了，而且还跟蚂蚁科技这个新名字保持了一致。我们再看看招股说明书里如何介绍它的主营业务的“第一块就叫数字支付与商家服务，也就是我们普通人能感知到的这些，这只是第一块，占总收入的36%，260亿元人民币；第二块叫做数字金融科技服务，这块业务的主要客户就不是个人用户了，而是银行、基金公司、券商、保险公司、信托公司这类传统金融机构，这第二块收入在2020年上半年已经占到总收入比重的63%了，将近460亿，其中绝大部分是来自传统金融机构们给蚂蚁支付的技术服务费。什么样的技术服务？蚂蚁帮传统的金融机构们做用户触达、做风险管理方案，这就是技术服务。第三块业务离科技更近，蚂蚁自己也还没想好怎么归类，所以在招股书里把它们叫做创新业务及其他，技术意味也很浓，包括区块链、数据库都是放在这儿，用来帮银行验证小微企业的贷款信用的一些技术。这块业务还很小，上半年收入5亿多，在总收入里面只占不到1%，但是5亿多放在市场里也很了不起了，所以蚂蚁也很看好这一块的未来增长。”

通过以上分析，我们给蚂蚁的定位有了清楚的概念：是金融公司，是科技公司，是新基建公司，是做数字化基础设施的。

我们再来看看蚂蚁与阿里之间的关系：蚂蚁这个名字其实直到2014年才开始用，在这之前，支付宝这块业务就叫支付宝，一开始是属于阿里巴巴集团的。但到了2014年，为了支付业务合规性的问题，马云把支付宝从阿里巴巴集团剥离出来了。因为按照当时的市场政策，支付业务不能有外资股东，而阿里巴巴最大的股东是日本的软银集团。直到2019年，阿里集团才重新持有了蚂蚁集团33%的股份。

具体看有三层：第一层关系，有33%的股权关系，阿里集团2019年的时候进来的。第二层关系，两家在业务上高度战略协同，有很多的业务合作，数字化基础设施这事儿，两家是要一起干的。而且两家之间还有互相不竞争的承诺，蚂蚁答应不进入阿里的业务范围，阿里也不进入蚂蚁的业务范围。第三层关系最有意思，叫做「两家共享使命和价值观」。蚂蚁的招股书里讲使命、愿景、价值观的位置特别微妙，是放在业务和技术的开篇讲的。他们相当于是把使命、愿景、价值观当成了业务和技术。但你一想确实也是，因为价值观其实是一套「判断技术」，可以用来判断公司该做哪些业务，怎么招揽人才，怎么考核员工，设计薪酬等等。使命跟价值观一样，但是蚂蚁的愿景跟阿里不太一样。蚂蚁的愿景我们前面已经讲过了，叫做「构建未来服务业的数字化基础设施」，而且它还说，「要活102年」。这个愿景其实是它承接了阿里的旧愿景。

我们看到蚂蚁强调“企业文化”的软实力，与此保持一致的是，它的核心资产不是“钱”、不是“技术”，而是“信任”，这又是一个无形资产 完全符合互联网经济的特征。在招股说明书里他们写到：蚂蚁的资产不是金融资产，也不是数据，也不是技术能力，而是信任。就是刚才价值观里面提到的第二条：因为信任，所以简单。「信任」才是是蚂蚁所有产品和服务的本质逻辑，我们回到服务体验的语境里，蚂蚁的很多客户其实是因为获得了「信任」这种体验，所以愿意给蚂蚁付费。前面说到蚂蚁在研发的创新业务，比如区块链，其实也是在把信任做成标准化产品。