其实，我在昨天的评论中之所以没谈到股市，是因为在我看来，央行此次加息主要是针对实体经济层面，而并不针对股票市场。

    当然，有人会问，尽管央行不针对股市，但总会对股市产生间接性或连带性的影响吧？

    对此我不能否认。但查阅了近十年来的资料后，数据很值得玩味：1995年至96年，我国的利率水平几乎处于近30年来的最高水平，一年期银行存款利率高达10.98%，而同期中国股市也连创历史新高，我想，现在不少老股民都是在那个时代掘到第一桶金的吧！97年之后，央行连续7次降息，到2002年降至1.98%的历史最低点，可同期股市也掉头向下，连创低点（当然不排除其中也出现过一些如5.19行情之类的反弹）。

    当然，就此不能断然认为中国股市与利率呈正向关系，但至少可以说，利率与股市走势无显著关系。

    为什么中国会发生股市对利率“脱敏”的情况呢？我做如下分析：首先，利率对股票投资者而言是机会成本，而中国股市一旦有行情，其潜在收益要比机会成本高得多，因此在实际操盘中大部分投资者都会认为这一成本相对其收益而言不足为虑。其次，为什么中国股市会有超高的收益率（或曰大行情）呢？我认为这与股市投资尚处初级阶段有关，绝大部分投资者投资的目的都是为了博取差价，而真正看好上市公司本身并将其长线持有的情况相对较少，而一些基金公司等所谓机构投资者出于业绩的压力也不得不投入“坐庄”、追涨杀跌等短期行为之中。