11月28日方正证券研究所到张裕公司进行了调研

1、公司2011 年各个产品销量？
公司基本采用以销定产的方式，产量稍高与销量。2011 年公司解百纳约销量2.8 万吨，酒庄酒4500 吨，普通干红4.8 万吨，甜酒7000 吨，白兰地4.2 万吨，保健酒3000 吨，香槟酒3000 吨。各产品库存量不太好说。
2、公司酒庄酒2011 年产量？
公司2011 年烟台卡斯特酒庄产量约4000 吨， 产能稳定；北京爱斐堡酒庄2000 吨；辽宁张裕黄金冰谷冰酒酒庄1000 吨。
3、计划今年下半年投产的三个国内新建酒庄目前情况？
新疆巴保男爵酒庄、宁夏罗斯十五世酒庄、陕西张裕瑞纳城堡酒庄都已经已经投产，还没有销往终端，约下月（12 月）面世，设计产能各自1000 吨，酒庄的酿酒葡萄树龄都达到了10 年、8 年。
4、公司国外四大酒庄采用品牌合作形式，具体合作方式？
早在2006 年公司就开始了与国际知名酒庄进行“品牌联合”的合作模式，为消费者提供最具原产地特色的高性价比葡萄酒。目前与新西兰张裕凯利酒庄、法国波尔多拉颂酒庄、法国勃艮斐拉帝酒庄、意大利西西里张裕先锋酒庄采用品牌合作的形式，独家拥有该酒庄产品在中国的知识产权，具体是从这些国外酒庄进行酒庄酒采购供给国内消费。
5、公司卡斯特、法国卡斯特与上海运作进口卡斯特酒的公司之间的关系？
公司卡斯特酒庄是与法国卡斯特合作，我方占70%，法方占比30%；运作卡斯特进口酒的上海公司是与法国卡斯特的合作关系。
6、公司成立的专门运作进口酒的先锋公司目前发展情况、盈利情况？
公司采用品牌合作方式，计划与国际知名10 家左右的葡萄酒公司合作，目前已经与多家公司有了合作关系。这种合作产品的知识产权归属我们公司，可以进行长期开发，这是区别于其他进口商的优势所在。目前已经开店六七十家，相较原来市场预期稍微慢了一点，主要原因在于有了合作关系后，还要具体设计产品、建设渠道、开发品牌，当然资金、人才等等也要考虑。目前进口公司还处于销售的起步阶段，量还不是太大，毛利率在65%左右，预计需要3-5 年会做大做强的。
7、公司10 月份销售是否回暖？三季度业绩不太理想主要原因是什么？
10 月份已经过去，11 月份也即将结束，目前看来比较平淡，好于三季度。公司三季度业绩同比出现下降，我想主要原因有几点：一是宏观经济放缓，这个大环境的影响其实最重要；二是媒体炒作的张裕葡萄酒农残问题的不利影响；三是进口酒的冲击。
8、公司认为进口酒对自身经营有何影响？对那些产品、哪些地区影响大？
进口酒对公司的影响并不是业绩减速的最大原因，他对公司的影响也仅限于沿海的城市（如广东、浙江等）以及一些中心城市（如上海），在其他地区影响就很小了。对产品方面主要是对卡斯特冲击大些，公司卡斯特的产品有些老化，我们将进行创新。
9、公司认为自身和进口酒各自优势在哪里？
进口酒的优势主要还是在价格上，他们的政府补贴很客观，造成成本很低，加上我国对进口葡萄酒几乎没有任何壁垒限制，其在国内就具备了一定优势；我们的优势主要体现在本土优势、品牌优势和渠道优势上。
10、目前经销商库存如何？
今年经销商普遍资金紧张，因此库存不大，肯定不会超过6个月，一般也就是1、2个月吧。总体经销商今年完成年初任务有一定压力。
11、目前国内众多资本投资葡萄酒业，公司认为业内竞争形势怎样？
大有的大渠道，小有小的活法，各有各自的市场，市场总体情况还是比以前好多了，进口酒还是最乱的。
12、近两年酒类电商发展很快，公司在这方面有何考虑？
电商作为传统渠道的补充，目前公司主要通过淘宝网来销售，自己建设需要专业的人才才行。
13、公司是否担心电商途径销售多了会把市场价格搞乱了？
就现在情况看，我们的产品电商渠道与传统渠道价差不是太大，另外我们特意开发电商渠道销售的产品，避免与传统渠道产品的对比，以防价格体系混乱。
14、今年葡萄采购已经全部完成，原材料价格变化怎样？今后走势怎么看？
价格变化不大，比去年稍微便宜些吧。今后原材料价格走势不好说，主要是受气候条件影响较大，有点靠天吃饭的意思。
15、公司对白兰地发展给予了厚望，目前白酒塑化剂事件是否会促进其替代性发展？
公司的白兰地在国内市场占有率达到90%，拥有绝对的优势，但是实际上其消费区域性很强，主要在广东、山东等地，并没有达到全国化，因此对白酒的替代性不会太大。
公司其实是从白兰地起家的，近10年是因为葡萄酒发展太快了，公司才抓住这个机遇期，捡快的先发展；今后会把白兰地放到更重要的战略地位、提到更高的高度。国内基本没有其他白兰地厂家，市场空间很大，只是开发不够，还没有做好。