证券市场的估值过程经常是不合常理甚至是谬误的。这一过程并不是自动的或是机械形成的，而是心理作用的结果，是在参与买卖的的人们头脑中进行的。因此，市场的错误也就是一大群人或无数人的错误。这些错误都可以追溯到这样一个或多个基本的原因：夸大.过度简化和忽略。

股票在牛市卖价过高而在熊市卖价过低，这已经成为老生常谈。实际上这就等于是说，价格的任何向上或向下的波动最终必将达到一个极值，既然任何价格不会永久地维持在这个极值上（或任何其他价格水平上），那么回过头来看必然会发现，价格上涨或下跌得过头了。

                                                       摘自：证券分析