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重在制度建设,选择防御为上

(2013-11-30 18:55:47)
标签:

杂谈

重在制度建设,选择防御为上

——证监会11月30日优先股、现金分红、借壳上市相关文件点评

民生宏观 管清友 张媛

新股发行、优先股、现金分红、借壳上市等四个文件今日同时发出。一方面,三个文件作为新股发行的配套文件,完善新股发行,缓冲IPO重启的市场冲击;另一方面,证监会重视制度建设,进一步规范资本市场,体现肖主席多次强调“保护投资者利益”的政策导向。对市场影响,在经济稳中趋缓、货币信用双紧的背景下,建议选择防御基调,规避伪成长、伪主题、壳公司等。

配套文件一:《关于开展优先股试点的指导意见》

1、时间点逐步明确。近期向社会公开征求意见,进一步完善后正式发布实施。

2、增加融资渠道、吸引长期资金、有利于稳定大盘。以银行股为主的金融股和大盘蓝筹股有一定的防御功能和估值修复价值。

3、优先股以市场化方式促进上市公司合理实行现金分红。

4、市场预期的存量发行并未提及。

配套文件二:《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》

现金分红机制系统化:将上市公司的现金分红机制纳入监管范围,并列入新股发行、再融资及资产重组的重要条件与监管。

配套文件三:《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》

1、明确借壳上市条件与IPO标准等同,不允许在创业板借壳上市。之前都说过,这次是重申。

2、窗口指导,政策倾向明显,鼓励IPO上市,不倾向于借壳上市。

3、IPO重启之际,壳资源价值降低。

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