油价影响因素及其变化趋势

    国际石油价格始终是世界经济和政治的敏感话题之一，长期以来油价变化一直牵动着政治家、经济学家乃至不同百姓的神经。最近一段时间，由于石油资源富聚地区中东政治局势出现动荡，尤其是美国退出伊核协议并执意对伊制裁，美伊危机有升级迹象，导致油价上涨较快。在此背景下，油价再度引起全球关注，影响全球政治经济格局，导致资本市场动荡。

    一、影响油价因素多元而且复杂

    从大的方面来看，影响油价的因素可以包括如下几个方面：

    1.石油供求关系。虽然石油是特殊的战略物资，但它也具有一般商品的属性，供求关系对其价格影响是最根本的。当需求上升，供给减少，油价就要上升；反之，油价将会下跌。

    2.石油储备。石油储备一般包括商业储备和战略储备。商业储备的主要目的是为了调节市场，保证企业能够有效运作。战略储备的主要目的是应付石油供应中断而导致石油危机。石油价格对石油储备尤其是商业储备的变动较为敏感，商业储备大小是石油期货市场参与者尤其是短期投资者的重要参考指标。

    3.经济发展趋势。经济衰退与繁荣对油价影响非常敏感。一般来说，经济衰退导致石油需求减少，价格下跌，资源国试图通过减产来抑制油价下跌；经济复苏导致石油需求增加，油价上升，资源国增产来增加供给，以此来抑制油价上涨。

    4.美元汇率。由于国际油价主要以美元标价和结算，因此美元汇率变动对油价产生直接影响，石油价格对美元汇率变化具有明显的敏感性。一般来说，美元贬值，价格必然上升；美元升值，价格必然下跌。

    5.金融市场投机炒作。在国际石油买卖合同中，一般双方只是确定买卖数量，而对交割价格不做具体数值规定，往往在合同中只是确定某种计价公式，而计价公式中的基准价格一般与石油期货市场上的石油价格直接相连。因此，石油期货价格对现货价格影响很大。在石油期货市场，投机因素占据重要地位，投资基金进入石油期货市场，充分利用油价利好和利空消息，进行买卖操作，影响国际油价走势。

    6.突发事件和地缘政治。突发事件包括石油运输通道发生危险、飓风对产油设施的破坏、产油国国内动荡、世界局部范围内的战争以及恐怖袭击等等；地缘政治因素包括产油国国家主义意识的增强、政治矛盾、军事冲突、外交局势等等。这些突发事件和地缘政治因素往往会在短时间内刺激油价上涨。

    二、近期油价为何上涨

    最近一段时期，国际油价持续震荡走高。造成如此油价上涨局面的原因是多方面的，可以说前述价格影响因素都是存在的，都在发挥着作用，但此次导致油价飙升最关键、最核心的因素是中东地区地缘政治动荡，尤其是美伊关系和叙利亚战争等危机愈演愈烈。当前世界经济形势看，西方主要国家经济复苏仍然乏力，新兴工业化国家经济增长也在趋缓，因此不存在经济发展拉动石油消费需求增大的因素。从石油供应能力看，石油资源国生产能力没有降低，部分石油资源国还有一定的剩余生产能力，尤其是美国、沙特和俄罗斯等国还有加大增产潜力，因此也不存在供应短缺问题。另外，美元与其他世界主要货币基本保持比较强势趋势，美元没有贬值趋势。同时，从石油储备和商业库存来说，也没有出现明显异常情况。因此，上述诸多导致油价过快高涨或下跌的因素都不是主要因素。因此，目前的油价上涨主要与美伊关系危机升级密切相关，再加上投资或投机基金蜂拥进入石油期货市场，利用地缘政治因素炒作，进而推高石油价格。石油期货市场交易方主要是利用期货工具来盈利，而并非是真正意义上的石油买卖。卖油的并不是自己有油要卖，而买油的也并不是需要油，双方在交易时并不需要实物，只需要现金结算即可，其基本目的是利用价格变动来获取利益。这种大量投机资金进入期货市场，利用炒作各种信息来推高油价。

    三、国际油价未来变化趋势

    (一)短期趋势

    预计，在整个2018年乃至2019年，油价将处于目前价位震荡状态。美国对伊朗实施制裁效果如何，是否与美国预期一致，其他国家是否配合，或者在多大程度上配合，叙利亚战乱是否升级或爆发大规模战争，如果发生大规模战争将持续多长时间，战争规模和范围有多大，这些都充满着不确定性。在此背景下，油价维持目前高位震荡局面可能是一种必然。如果美伊朗危机升级而导致战争爆发，或爆发伊朗与沙特、伊朗与以色列全面战争，那么油价将在短时期内迅速攀升到100美元以上或更高水平，这一点是毫无疑问的。在当前油价水平上，尽管可能对整个世界经济复苏产生不利影响，但总体上对世界经济的破坏力还是有限的，尤其是对西方发达国家的经济影响相对较小，但对包括中国在内的、依靠大量进口石油的新兴经济体会造成较大负面影响，外汇支出较大增加，特别是有可能会形成输入性通货膨胀压力，对政府的一系列宏观经济调控政策产生重大影响，因此需要密切关注，做到未雨绸缪。

    （二）长期趋势

    从国际油价长期变化趋势看，可以归纳如下基本判断:

    1.随着国际社会越来越关注环境问题以及能源技术不断进步，替代煤炭和石油的清洁能源增长迅速，煤炭和石油在一次能源总需求中的份额将逐步下降，天然气、核能和可再生能源的份额将不断提高，这对油价上涨必将起到抑制作用。但由于受技术因素和经济性影响，非化石能源大规模替代化石能源的路还很长。

    2.油价将处于60-80美元/桶均衡时期。从供给方来看，非OPEC产油国增产潜力不大，OPEC产油国虽有剩余产能，但会继续控制产量。从需求方来看，主要发达国家消费需求增长有限，但新兴市场国家的需求还将稳步增长。供需关系将处于紧平衡状态，整体上有利于供给方。

    3.短期美元升值，对油价起到一种抑制作用；短期贬值，对油价起到一种推动作用；但长期来看，美元贬值是大概率事件，将继续抑制油价下行。较低油价均衡出现的次数和概率，可能要大于高油价均衡出现的次数和概率，前者出现并持续的时间可能长于后者出现并持续的时间。

    4.油价波动对经济的影响具有不对称性，油价上涨对宏观经济影响的程度要大于油价下跌对经济的影响程度。当油价高于一定的程度后，油价对经济产生负面作用，当油价较低时，对经济的促进作用却不显著。

    5.全球石油需求将继续缓慢增加，石油储量还将继续提高，油价维持现有水平震荡波动或许是常态；如果欧美国家债务危机加深而导致世界经济再度出现衰退，油价有可能再次出现较大回落。但从长期来看，在供需力量综合作用下，油价将围绕长期均衡曲线，在边际机会总成本之上、替代能源边际生产成本之下，上下波动。在石油战略和金融属性的推动下，在很长时间里油价均值会表现出较大幅度的震荡趋势。