杂谈：《海外油气并购要力戒“为并购而并购”！》

2009年9月14日/董秀成

    海外油气并购尽管是三大石油公司战略方向，但一定要力戒“为并购而并购”那种不惜血本、不计后果的投资，千万不应有“一口吃出个大胖子”的心理。

    在并购前，需要制定切实可行的石油并购战略，尽量减少随意性和盲目性，要坚持效益原则和积极稳妥原则。

    并购行为本身并不重要，重要的是并购资源整合。在并购之前，就必须考虑尽快组建熟悉当地产业政策和收购法规、精通国际商务运作、经验丰富的管理团队，研究和分析收购后的整合问题，包括各项衔接、管理创新以及治理结构优化等一系列问题。

    一旦并购成交，应迅速整合资源，尽快取得效益，尽快回收资金。并购成功的标准是并购后产生了效益，使得企业资金链更加牢固。

    并购后要迅速介入，以实现对部分所有权、经营权的拥有和对利润的分割权，通过法律手段来保证并购利益各方按照所签订合同执行，有效地利用和通过董事会或股东大会行使各项决策，包括投资决策、分配决策及人事安排决策，通过有效的法人治理机制来保障利益。

    海外并购除了利用资金优势外，还应该考虑运用核心技术、品牌、销售渠道及无形资产等优势，尽量减轻资金压力。

    并购途径通常有以下几种情况：投标中标和要约收购等。方式有现金收购和股本置换等。在实际操作中，可以灵活选择途径和运用多种方式，比如可以实行现金收购和股本置换并举，既可以减轻现金压力，同时又可以与目标企业共同分摊风险。

    购买资产和购买商品一样，应该是精挑细选，货比三家。在选择并购目标企业时，必须高度重视其所处的环境，目标区域要尽量选择与我国外交关系比较好、政治经济比较稳定的国家或地区，尽量避开政治、外交和军事异常复杂和敏感的地区。

    千万不能被中介机构“忽悠”。在海外油气并购过程中，绝对不可能离开中介机构，包括投资咨询公司、会计师事务所等机构等。

中介公司在国际并购中十分重要，许多并购指标和细节如目标企业的财务状况、发展前景、关联交易、市场份额、员工素质以及当地产业政策法规等等，都需要由中介机构来提供咨询服务，而这些服务质量高低直接影响到并购效果。