杂谈：《中南海面临艰难的政策抉择》

2008年10月5日/董秀成

    当前，我国经济处于十分困难的局面。

    一是外部环境恶化，美国金融危机还没见底，导致全球股市低靡，连累世界各国，我国也正在不可避免地遭受到冲击，巨额外汇储备面临缩水危机，持有美国政府和银行的美元债券处于危机状态，金融危机促使西方国家经济萎缩，也使我国出口需求减少；

    二是内部环境出现潜在经济下滑的危机：1、出口面临萎缩。外向型企业出口受到国际市场需求减少、人民币升值使竞争力下降和生产成本等多因素影响而出现明显下降，部分企业库存急剧增加，资金困难。2、消费需求不容乐观。由于股市暴跌，老百姓的资金被套牢，消费资金大大减少，消费能力不足，使消费需求明显下降。房地产市场出现萎缩，价格下降，购房者持币观望，消费需求下降；汽车销售受到油价上涨因素影响而消费速度减弱；3、由于近一、二年国家宏观调控措施的作用迭加效应，投资增长也趋于下降或增长速度有限，再加上股市、房地产不景气等因素，投资形势也不看好。因此，支撑国家经济增长的“投资、消费和出口”这三驾马车同时出现不乐观的局面。另外，物价依然较高，通货膨胀的压力依然存在，进而有可能出现经济“滞胀”局面。政府面临着十分艰难的政策选择，如果继续实行货币紧缩政策和保守财政政策，股市继续低靡，房地产暴跌导致银行增加坏帐，破坏金融体系，进而使经济出现萧条，导致失业率提高，造成社会问题；如果放松货币，实行积极财政政策，又担心加剧通货膨胀，以往宏观调控措施和目标又有可能前功尽弃。2008年年初，国家腔调目标是“双防（防止经济过快增长、防止通货膨胀）”，到了年中又不得不修改为“一保一控（保经济稳定增长、控制通货膨胀）”，还没有到年底恐怕还要调整政策思路，国家必须在经济增长、就业增长和通货膨胀中寻求平衡点，因此政策选择将十分困难。

    本人判断，在当前十分不利的国内外经济形势下，国家将在经济增长和通货膨胀中选择经济增长为优先政策，有了经济增长才可能确保就业市场稳定。我预计国家将会以“力保”经济增长为目标，稳定股市和房地产市场，在年底开始到明年陆续出台一系列相应的宏观调控政策，包括放松货币政策（降低银行存款准备金率、降低利息）和适度积极的财政政策（降低税收、提高工资、提高最低生活保障标准、提高地方最低工资标准、增加出口退税等）。如果效果不明显，预计政府将再次加大政府支出力度，通过发行国债筹集资金，加快基础设施建设步伐。另外，在出台上述政策的同时，加强对贫困人口的救济，不排除以实物补贴方式直接向贫苦人口救济，既可以扩大消费，又可以稳定社会。