ESOP、MBO、ESO基本概念
(2011-12-06 14:40:01)分类: 经济 |
MBO 狭义来讲,MBO即Management Buy out,在这里,Management含义是:经理、管理人员的意思,可以统称为"管理者",Buyout:是指通过购买一个公司的全部或大部分股份(shares)来获得该公司的控制权情形。所以,MBO的含义是:管理者为了控制所在公司而购买该公司股份的行为。MBO译成中文是"管理者收购",也有人翻译为"经理层收购"和"经理层融资收购"。
随着MBO在实践中的发展,其形式也在不断变化,在实践中又出现了另外几种MBO形式:一是由目标公司管理者与外来投资者或并购专家组成投资集团来实施收购,这样使MBO更易获得成功;二是管理者收购与员工持股计划(ESOP,即Employee Stock Ownership Plans)或员工控股收购(EBO Employee Buyout)相结合,通过向目标公司员工发售股权,进行股权融资,从而免交税收,降低收购成本。
ESO随着所有权和经营权的分离,企业所有者对企业日常经营活动的介入越来越少,对企业管理层的依赖也就越来越大,因此,通过管理层股份激励方案来对管理层进行有效股份激励,就成为企业所有者的必然选择,而由于股票期权通常是授予给公司的经理层,因此经济学界也将其通称为经理股票期权或高级管理人员期权,我们认为称之为管理者股票期权更为贴切。
ESO( Executive Stock Option)是公司股东(或董事会)给予管理者的一种权利,持有ESO的高级管理人员可在规定时期内行权(Exercise),以事先确定的行权价格购买本公司的股票,在行权前,ESO持有者没有收益,在行权后,ESO持有者获得潜在收益(股票市价与行权价之差),管理者可以自行选择适当时机出售所得股票获取现金收益,它比现金方式的奖励有更大的股份激励作用,并把未来收益与企业发展和股市紧密结合起来。高级管理人员股票期权股份激励是目前实行的最重要的一种长期股份激励方式,期权本身不能转让。 (转载)