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好文共享－－北大荒
(2006-04-21 19:12:16)北大荒：产业链完善有利于业绩稳定 利润增长点将逐步显现
摘要:公司经营规模不断扩大，盈利能力也进一步增强。2005年末公司资产总额96.8亿元，其中净资产44.3亿元，分别比上年增长11.9%、10.58%，每股净资产2.51元，比上年降低8.06%(主要是公司本年度实施资本公积转增股本所致)。资产负债率为53%，与上年基本持平。
2005年公司不断加强农业基础设施建设、优化种植业结构，全力实施农业标准化和高产攻关，保持了现代农业建设稳健发展的良好势头。本年度共完成总播种面积935.7万亩，实现粮豆总产343.2万吨,比历史最高的2004年度增长5.4%，粮豆平均单产404公斤，比上年增长2.6%。其中优质粮食产业工程建设年内完成建设面积509万亩，实现总产215.7万吨，占项目作物总产量的65%。农业分公司2005年实现主营业务收入21.8亿元，比上年增加3.2亿元，增长17%，实现主营业务利润10.9亿元，比上年增加0.4亿元，增长3.8%。
公司面临的风险因素的分析：一是原料成本提高的风险，2005年公司工业单位经受了原料上涨的压力，生产化肥的原料煤、动力煤及用于加工大米的稻谷等价格的不断上涨，增加了产品的成本。如果生产资料市场行情持续不变，将会给公司带来为利影响。对策是：抓好定额管理，实现节本增效；强化全面质量管理，实现提质增效；降低交易成本，实现营销增效。二是利率水平提高的风险，目前公司工业单位原料收购资金需要量较大，由于大量借款，遇到国家利率上浮时将会增大公司的财务费用。对策是通过加强货币资金集中管理，提高资金的使用效益，通过市场短期债券融资，降低资金使用成本。
投资建议：北大荒具有清晰、独特的产业链，主要业务为土地转租、农产品加工销售、化肥生产销售、纸业生产销售等，公司业绩走向的可预见性较强。目前公司在原有清晰的产业链基础上，正逐步将主要业务重点转向农产品的精深加工。我们认为公司目前产业结构有利业绩稳定增且将有新的利润增长点逐步显现出来，我们给予北大荒：未来12个月内，跑赢大市。
摘要:公司经营规模不断扩大，盈利能力也进一步增强。2005年末公司资产总额96.8亿元，其中净资产44.3亿元，分别比上年增长11.9%、10.58%，每股净资产2.51元，比上年降低8.06%(主要是公司本年度实施资本公积转增股本所致)。资产负债率为53%，与上年基本持平。
2005年公司不断加强农业基础设施建设、优化种植业结构，全力实施农业标准化和高产攻关，保持了现代农业建设稳健发展的良好势头。本年度共完成总播种面积935.7万亩，实现粮豆总产343.2万吨,比历史最高的2004年度增长5.4%，粮豆平均单产404公斤，比上年增长2.6%。其中优质粮食产业工程建设年内完成建设面积509万亩，实现总产215.7万吨，占项目作物总产量的65%。农业分公司2005年实现主营业务收入21.8亿元，比上年增加3.2亿元，增长17%，实现主营业务利润10.9亿元，比上年增加0.4亿元，增长3.8%。
投资建议：北大荒具有清晰、独特的产业链，主要业务为土地转租、农产品加工销售、化肥生产销售、纸业生产销售等，公司业绩走向的可预见性较强。目前公司在原有清晰的产业链基础上，正逐步将主要业务重点转向农产品的精深加工。我们认为公司目前产业结构有利业绩稳定增且将有新的利润增长点逐步显现出来，我们给予北大荒：未来12个月内，跑赢大市。
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