加载中…江恩理论‘之’时间循环周期[2]
(2012-02-16 22:47:25)
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如果你站在正确的起点，又知道再现历史的那种循环，那么预测100年甚至1000年将会同预测1年或者2年一样简单。
在每项自然法则中，都包括‘主要和次要，正、负和中性’。所以，对于循环也存在着小型、大型和中型，或者说循环中的循环[又名：轮中之轮]。
时间是证明一切事情的最重要的因素。时间的度量基于地球围绕其轴线的自转。4分钟循环是最小的循环之一。是事物不继重复自身的最活跃的一种步率。其原因是地球每自转一度需要经历4分钟。另一个循环为24小时，是地球完成一周自转需要的时间，也是人们经历一天的循环。还有一个重要的循环为一年，是地球绕太阳一周的时间，一年中出现四季的变化。以上这些都属于次级的循环。
利用未来循环周期理论，江恩认为可以预测股票和期货市场未来的走势。
虽然很少有人清醒地认识到循环，但循环现象无处不在。文明从石洞中的部落发展成为共同团体、村镇，最终成为国家。这一过程花费了数千年。而然，终极意义上的出生、成长、成熟、衰老直至死亡的循环过程并未改变。
理解了生命的循环就理解了生命在各个方面的本质。理解了自然的循环就理解了自然，就更加能够预测自然。理解经济和商业的循环，也就更加容易预测经济的、商业的近期和远期发展前景。
可以这么说，要知道循环的一般定义、特性及起因。就要分析这些有关循环的基本概念，其中包括循环的简单定义、循环的典型分类、循环的基本特性、循环的起因以及循环在经济预测中的重要性等几个方面。
[循环的定义]
在进行循环定义之前，也许应该首先达成以下几项基本共识：
[1]在各个方面都能够发现循环，但主要是在生物、化学、物理、天文、气象、经济和社会现象中。
[2]循环可以用各种方法测量，但是最经常使用的方法是从低位到低位、低位到高位或高位到高位以及高位到低位的时间长度。
[3]经济现象的循环并不是完全规则的，然而，它们在一个合理的误差范围之内是可预测的。
[4]并不是所有的循环都能够接受严格的统计验证，原因是有时没有足够的历史数据。然而循环还是能够观察到，大多数似乎都是真实存在，而不是随机事件。
[5]最后，有许多不同方法发现循环。这里的主要方法是依据简单的观察和基本的数学技巧。
“不太确定的时间间隔”就是循环的周期。更具体地说就是市场价格的循环，循环周期表示从低价位到低价位、低价位到高价位、高价位到高价位以及高价位到低价位的时间长度的时间间隔。例如，股市价格中的5年循环，表达这种循环的平均长度是4年，从低价位到低价位平均花费四年时间。
*确定循环周期的一个简单方法是求出每个循环长度的算术平均值。例如，股市从低位到低位显示了大约5年的循环周期，然而并不是每个循环都刚有5年的循环长度，有些短一点，有些长一点。为了求得循环的平均长度，只需要先将所有的循环长度求和，然后除以循环的数目，这样就得到循环的平均长度。在大多数情况下选择精确的最高位和最低位做顶部和底部，但是有些情况下，循环的高位和低位也许不是精确的最高点和最低点。[如下图A、B]
[图A]
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[图B]
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[几种典型的循环]
对称循环：完全规律地随时间变化，形态的每次重复都与前一次完全一样。
非对称循环：也叫做不规则循环，更能反映经济数据中的循环现象。非对称循环到达顶部和底部的时间不确定，但是循环周期有很强的相关性。非对称循环的不规则性极大地限制了循环在经济预测和投资中的应用，但是经济生活中确实也很少有接近完美的循环存在。经济环境的现实不可能改变，因此必须适应已存在的环境进一步，采用一些技巧补偿这种不规则性带来的限制。
混合循环：循环和趋势通常一起出现，形成混合的循环。这种混合循环中的趋势部分只不过是另外一循环或更大的一些循环的一部分。分析者的任务就是将这些混合循环分解开来，以便确定哪个是最重要的和起支配作用的。混合循环当然也包括一些“噪声”，它们不属于任何循环。
季节性循环：这种循环发生在历法年中。虽然许多季节性循环都有确定的气候成分存在，但是季节性循环也并不是只局限于农产品市场。例如，在价格的平均图线中，股票市场也有很强的季节性倾向。虽然季节性循环不是对称循环，但是很多形态都表现出很高的可预测性倾向。
[循环的特性]
任何循环都具有一些相同的潜在特性，以下针对循环的基本特性进行简单介绍。
周其性：周期是用来测量从一个循环到下一个循环的时间间隔的术语，一般是指低位到低位、低位到高位或高位到高位以及高位到低位的时间长度的距离。
例如，假设市场到达价格底部之后再攀升至顶部，然后市场再度形成底部，共花费了约23周。接着价格再度上升、见顶然后下跌，在27周后形成另一个底部。然后又开始第三次循环，在第二个循环底部之后的21周出现第三个底部。从低位到低位的平均时间跨度24周则定义为这种循环的长度或者周期。每次重复并不需要完全相同的长度，但是这些循环的长度基本接近。也可以从高位到高位或者从低位到高位[半个循环]进行测量，但一般来说从底部到底部的测量最稳定。
可信程度：循环重复的资料越多、越经常，那么可信程度就越大。有些循环重复自身几百年。通常，至少要求重复四次，才能确认这类循环的存在。但是这是最小的要求，为了确认你所看到的不是随事件，应该尽可能地观察重复现象。
和谐：几乎在所有的自然和经济数据中都存在和谐现象。一个循环可以分成几个更短的、有相同长度的循环，它们合起来刚好等于一个大的循环，这就是和谐。
例如，将54年循环分成6个9年循环。每个9年循环又可分成3个3年循环。这种分割过程可以进行下去，直至发现最短的、最可靠的循环为止。并不是所有循环都可以这样分割，但是大多数循环都具有某些和谐性。[如下图：]
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上图表示54年的长期经济循环可以和谐地分割，无论在经济趋势方面还是特定的市场方面，这些小的循环均具有可信的循环周期。
相互关系：相互关系是循环的又一普遍特点。例如，上证指数和深圳综合指数的走势，一个板块的某些股票，如金融板块的几只股票，这种相互关系是因为板块联动的原因造成的。在期货市场上，这种相关性更明显一些。所有金属的从格都有相似的循环，黄金与白银、大豆与小麦、大豆油与大豆，一般也有相近的循环。
幅度：循环的幅度是指循环的相对高度。在相同的数据中，循环的幅度可能不同。一个循环可能比下一个循环的价格更高或更低，但是循环的时间长度仍然大致相近。
特立基本面：特立于基本面是循环的又一个普遍特征。虽然说有时候观察的循环顶部、底部与当前的经济情况有紧密的联系，但是，循环经常与经济事件正好相反。当大多数消息都是负面的，循环倾向于创出底部：当预期的消息都是积极的，循环倾向于琪成其顶部。循环与大众及专家们的观点和预测出现180度大偏差的情况也不少见。
循环的这一特性是最难以理解和接受的。当所有的情况看起来都很好，价格也倾向于更上一个台阶时，确实很难想象事态正在酝酿着变化。循环分析者们分析循环、看到顶部正在形成，而新闻、基本面却表现出顶部根本不可能到来。然而，突然地、几乎没有任何预兆，趋势改变、循环达到了顶部。
有很多例子表明循环与消息和基本面相‘毛盾’。有经验的投资者，常常利用坏消息，在接近循环底部或正好是循环底部处买进，这时市场正在对负面消息做出下一步跌反应。
[循环的起因]：
例如通过诸如谷物生长、畜牧生产、建筑、能源需求等大量的中间变数影响着价格。为了理解已知的自然现象与经济数据的循环倾向之间的关系，应该区别相关性和因果性。相关性表示几种变数之间的联系，并不假设它们之间存在原因和结果的关系。
循环与气候环境的相关性：太阳黑子的运动影响着某些昆虫和动物的生存，反过来又影响着作物的生长，因此也影响作物的价格。也许气睡影响着人的情绪，又影响到消费和购物。太阳黑子对许多方面都有影响，例如气候、地震、小麦价格、战争等。
气候环境的改变不仅影响作物和畜牧业的产量，而且也影响消息形式。因此，大多数循环似乎都受到与气候有关的现象的影响规范。
循环的可能成因的简单模型[如下图：]
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循环的作用：无论投资的方向是什么，了解循环的顶部或底部将在某个时间区间内出现，不仅对买卖决策有影响，而且也影响交易的激进程度以及愿意付出多少和准备索取多少的问题。
为了有效地应用循环，首要目的是观察经济趋势，洞察关健时刻的一些特征，而不是盲目地预测未来的经济趋势。在仔细地观察和记录了循环的重复形态之后，就可以有选择地应用这些知识进行投资。
几乎所有的价格都在趋势中波动，这些趋势本身又是更大趋势的一部分，从而形成更大的、更长久的趋势。在改变趋势的过程中，价格和经济数据只起很小作用。特别是长期循环。
要顺循环形态和趋势而为，而不是与趋势或循环抗争。
[确定时间之窗的具体过程]
首先确定循环长度。为此，简单地计算从一个循环底部到另一个循环底部的长度，直至记录了所有循环的长度为止，然后再将这些长度相加求和，其和数除以所涉及的循环的总数，得到循环的算术平均长度。如果测量了10个循环
的长度，且这10个循环的总长度为480，那么480除以10，得到平均循环长度为48[时间单位]，这里假设平均循环长度为48个月，从低位到低位。
计算平均循环长度的15%。在本例中，48个月的15%大约是7.2个月。
现在将7.2个月加上48个月,等于55.2个月，这就是时间之窗的上限。
然后将7.2个月从48个月中减去，得到40.8个月，这就是时间之窗的下限。
因此，整个时间之窗大约就是从第41个月至第55个月，这是理想的时间段，在这一区间就可能发生下一次循环的转折。
时间之窗仅仅是强加于循环的一种概念。
*一个强劲的股市并不一定引发出繁荣的经济，而繁荣的经济也不一定导致强劲的股市。
[季节性的简单定义]
股票依据季节的变化发生价格变化，在某些月份中容易形成极端价位，因此观察这些重要运动的历史记录是很重要的。
季节性价格倾向和形态对几乎所有的股市和期市的价格以及对所有的经济都产生生要的影响。在循环的原因与结果关系中，季节的力量和作用很可能占据首位。
例如，铜的价格倾向于季节性地升高。虽然气候可以部分地解释铜价季节性波动的原因，但其他的因素同样也起作用。从基本面来看，铜价的季节性直接与建筑相关，虽然气候不是影响建筑业的唯一因素，但是很明显地受到气候的限制。新的建筑项目的进展和计划都将影响对铜的需求，房屋内使用的管道、电线等都需要铜。
[时间周期]
在趋势线分析中，可以借助周期分析对趋势线进行甄别，以确认有效的趋势线。在价格形态分析中，如果结合考虑周期的峰和谷的分布，也能提高其效能。别外，还可以通过“时间之窗”方法，对价格行为进行过滤，略去无关紧要的变化，突出重要的周期性或谷附近的变化。
例如：如果20天的周期在10天前出现了波谷，那下一个波谷日期就可以确定了。一旦了解了某周期的波幅、周期长度和相位，从理论上说，就能够把它推延到未来。假定周期具有相当连续性，我们就可以依之估计未来的峰和谷的情况。这一点正是周期技术的基础。
[周期理论]
周期理论的几个基本原理。最重要的四个基本原理，分别是：
叠加原理：它是所有的价格变化均为一切有效周期简单相加的结果。所有的价格形态都是由两个以上不同的周期叠加而成的。假定我们能够从价格变化中分解出每个周期成分，那么，只要把每个周期都简单地向后推延，然后再合成起来，结果就应当是未来的价格趋势了。换言之，这就是周期理论的要决。
谐波原理：它指相邻的周期长度之间通常存在倍数关系。一般为2位或者1/2的关系。例如，对一个20天的周期来说，下一个较短的周期通常是它的一半，10天。而上一个较大的周期通常就是40天。
同步原理：它是指一种强烈的倾向性，即不同长度的周期常常在同一时刻达到谷底。不同市场，但长度相近的周期往往也是同时进退的。
比列原理：它描述的是，在周期长度与波幅之间具有一定的比例关系。周期越长，那么期波幅也应当成比例地较大。比如，40天周期的波幅，应当差不多是20天周期波幅的2倍。
除了上述的四个基本原理之外，还有两个从更一般意义上描绘周期行为的原理---变通原理和基准原理。
变通原理：它是指上述原理--叠加原理、谐波原理、同步原理、比例原理---都只是市场的强烈倾向性，而不是严格不变的规则。
基准原理：它认为，尽管各种市场之间均存在一定的差异，并且在应用上述周期原理的时候都容许我们有所变通，但是仍然存在一系列基准的谐波周期，适用于所有市场。
在讨论各个具体股票、期货市场的各种周期的时候，我们将会看到这个基准模型包容了绝大部分周期。这里我们且看“天数”那一列。注意其中的40天、20天、10天和5天，我们马上会发现，这些就是最流行的移动平均线的时间跨度。即便是出名的4天、9天和18天移动平均技术，也只不过是5天，10天和20天的变通形式。许多摆动指数的时间跨度为5天、10天或20天。周期规则采用的也是同样的数字，但对应地转换成2周、4周和8周了。
需要说明的一点是，利用周期原理分析市场要参考长期图表，其实无论进行什么样的技术分析，都应当从长期图表开始，逐步过渡到短期图表，不过，这一原则在周期分析中当然更为重要，而且是必不可少的。这里恰当的分析程序是，先从长期的主流周期开始，其时间跨度可能为数年，其次是中等周期，时间跨度为数周到数月；最后，轮到极短期的周期，其长度从几小时到数天不等。这种分析方法可用来解决入市和出市点问题，并有 助于验证较长期周期的转折点的位置。
如果中等趋势向上，则应在市场的短暂回落中买入，如果中等趋势向下，就应在短暂的上涨中卖出。
[波峰左移和右移]
长期研究时间周期，偶然会碰上波峰左移和右移的概念。这个位移的概念也许周期分析中最重要的方面。所谓波峰左移右移，是指实际的周期峰值向左或向右偏离了理论的峰值位置。例如：20天的交易周期是从谷底到谷底测算出来的。那么从理论上说，波峰应当出现在离谷10天处，或者说是在两个谷的中点上。这样一来，市场就先是10天上涨，然后是10天下跌。然而，很少发生这种理想的情形。绝大多数周期的变异出现在期波峰上，而不是波谷上。这就是一般认为波谷更为可靠的原因，也正因此，我们从谷底到谷底测算周期长度。
要知道，我们把上升趋势定义为一系列相继递升的峰和谷。而下降趋势则是一系列相继递降的峰和谷。我们可以将这些峰和谷标识为周期的波峰和波谷。
举列来说，如果在下降趋势中，上一轮下跌期共延续了12天。那么，接下来的上冲期[熊市中的反弹]就不应多过12天。这其实说明了两方面的要点。首先，如果下降趋势依然有效，而上冲期已经快要达到12天了，那么，我们常常可以预料这轮上冲结束的确切日期；其次，如果这轮上冲期持续到12天以上的话，那么就意味着趋势可能要反转了。
在周线图上，我们也可以照样办理。不妨以上升趋势为例。如果最近一轮上升期从底到顶共花了7周，那么意味着市场向下调整期或横向巩固的时间，不应当超过7周。我们可以把这种时间界限与一定的价格比例结合起来。
通常，价格最大的向下回撤百分比为50%--75%。同时，最大的回撤时间是7周。
那么等到调整发生后，我们既可以在图上标出最大的价格回撤位置，也可以标明最大的回撤时间范围---7周。
如果调整果真一直持续到了第7周，那么这个7周的时间界限就极可能用上用场了。这一点恰恰与在主要的上升趋势线上买进的策略不谋而合。如果趋势持续，那么在第7周内价格必然回升；如果市场没有如愿以偿地回升，则它可以怀疑趋势反转，从而扭头寸方向。所以，第7周的入市点风险较低。
[如果分离各种周期：趋势解析]
我们在研读日线图时，有可能识别出其中的顶和底。把这些顶和底之间的时间间隔平均一下，就能得出一定的平均的周期长度。
[季节性周期]
商品期货——例如谷物市场的季节性周期最明显。每年收获的时候，新谷物大量涌放市场，常常造成季节性的低价格。举例来说，在大豆市场上，70%的季节波峰出现在4--7月，而75%的季节性低谷发发在8--11月。一旦市场完成了季节性的顶部或底部形态后，通常在随后的几个月中，价格将持续下降或上升。因此，了解一点季节性倾向，对于我们应用其他各种交易方法来说都是极有意义的。
在1--2月，铜市具有强烈的季节性上升趋势，往往到3月或4月才会见顶。从1月起，金市也具有强季节性的上升力。它的下一个底部往往在8月出现。银市往往在1月见低，3月份走高。
在进行季节性周期的研究时，应当注意以下问题。其一，绝大多数现货市场的季节性变化的研究，是以各个月的数年的平均价格为基础进行的，有时候，其季节性形态与期货市场的情况不尽相同。其二，有时候期货市场可能表现了两种不同的季节性形态。而投资者对这两种情况均需了然于胸。我们必须考虑到存在两种相反的季节形态的情况。在某些年份，价格是不服从我们所预期的季节性倾向的。所以必须留心。注意其中不寻常的蜘丝马迹，尽快地分析出某个与季节性变化相反的动作。那是有利的。
一般来说，如果市场不能实现正常的季节性形态，那就表明价格将朝相反的方向发生显著的运动。
要是把这一点说得更具体，就是能让你尽早地认识到自已的错误，正是季节性周期分析的重要特色。从广义上说，这也正是技术分析的重要特色。
特别强调：时间之窗如果不与其他各种技术信号相结合，就毫无意义。在各种技术信号中，他偏重收市价图的趋势线的突破、关键反转日、向上或向下突破前三个时间单位内的收市价格区间等信号。例如，在日线图周期的底部，价格必须收市于前三天内的最高收市价之上，方能构成买入信号。而在周线图上，对应的信号则是收市于三周内的最高收市价之上。
趋势线是通过具有相同周期长度的各个波峰或波谷连接而成时，它特别有效。这样的趋势线连接了两个长度相同的周期，如果它被跌破了，则意味着其上一层次的周期开始转折了。例如，如果连接周期的波峰的下降趋势线被涨破了，就表示上一层次的较长周期已经见底回升。也把速度线与每个具体的周期结合起来，以验证周期的转折。
[把周期与摆动指数结合起来]
关键在于这里我们把它时间跨度同周期长度联系起来了。把它的计算天数取为交易周期的实际交易日数。假定平均交易周期按照日历算为28天，就相当于20个交易日。为了使摆动指数能够提示某个周期的转折点，我们必须在其计算公式中采用这个周期长度的一半。按20个交易日，就应采用10天。那么，在动力指数的计算中，我们从每天的收市价中减去10天前的收市价，就得到了当天的动力指数，其正负号分别表示相应的数值应标在零线上方或下方。
因此，我们应当特别留意摆动指数上的顶部或底部的信号。
凡事有所长则有所短。周期分析似乎在牛市中表现最佳；反之，在熊市中，周期分析就有麻烦。这个区别可能来自周期理论的本性，以及我们的从波谷到波谷而不是从波峰到波峰的测算方法上。周期分析者认为‘波谷比波峰可靠’。所以周期长度是从波谷到波谷度量的。
周期理论似乎有一种强烈的倾向：力求抄底，而不是随低就低，顺应下降趋势。我们看清了这一点后，在熊市中，就应当少来一点周期分析，而在牛市被证实后，就应当密切地关注它的周期分析，这样才不失为明智之举。
[[江恩周期循环周期理论]][第五章]
太阳循环是属于自然界的循环，因为它不受人类的控制。太阳的循环实际上太约是365天，很接近圆周的360度。完整的年度循环是以360度或365天来衡量。换言之，一度大约对应一天。这是江恩解释循环的基础。
除了365天的完整太阳循环之外，年底循环中的分割他很重要。这些分割包括一年的1/4、1/3、1/2、2/3与3/4，它们经常对应顶部、底部与趋势的变动。换算角度，这些分割代表90度、120度、180度、240度与270度。
以天数来表示，它们分别等于90天、120天、180天、240天与270天。
春分[3月21日]、夏至[6月21日]、秋分[9月21日]与冬至[12月21日]都代表天体的循环，彼此的间隔大约是90天。
*根据短期的行情走势来调整或修正这些预测。江恩告诉投资者，如果市场发生重要的变动，就需要调整原来预测的顶部与底部。举例来说，假定他预测1月8日为顶部，2月10日为底部。如果1月8日实际上是发生底部。则2月10日将是顶部而不是底部。换言之，预测日期的重要性高于顶部或底部。总之，江恩的预测基本上非常精确，但正确进行交易的重要性高于预测行情的方向。
[揭示时间因子的重要性]
所谓“时间控制因素”，用江恩自已的话来说，就是指时间是决定市场走势的最重要因素。因为时间可以超越价位平衡，当时间到达，成交量将推动价位升跌。而时间作为预测市场走势的一个因子，其最重要的作用在于预测市场运动趋势转折点。
一方面，市场参与者对未来趋势的认识当然受市场的影响；另一方面，市场参与者对未来趋势的认识也反过来影响着现在和未来的市场行为。对于市场的认识也是一样，最后的答案是需要不断修正，从理论上讲，有时是不可能有精确结果的。
[江恩周期理论的基础]
江恩提出“历史会重现”、“已发生的，还将发生；已做的，还将做；同一个太阳下，没有新鲜事”。这说明，在股市技术分析之中，时间是没有方向性的——过去即是现在。[下图为沪市价位重现‘历史重现’]
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[江恩圆形循环周期]
应用圆形循环周期时，最重要的是要选择一个正确的起点。用江恩的话来说：“有正确的起点才有正确的终点。”在选择出一个正确的起点之后，从0度的位置开始按逆时针旋转，当市场运行到45度、90度、135度。。。最终至360度这些角度线水平上时，市场作用力较大，市场趋势的逆转也往往发生在这些角度之上。
[下图为时间价格互换]
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究竟如何去确定市场的起点，江恩提出了两种方法：一种是以市的生要顶点或低点为圆形循环周期的起点；另一种是以每年的春分[即3月21日为市场的起点]为圆形循环周期的起点。这两种方法中，前者的应用最为普遍，因为只有以一个循环周期的终点作为另一个新的循环周期的起点，才能使市场的运作得到连接，不至于隔断历史，要知道市场是永不停止的。
尽管江恩只是从人类历史上的一些情来论证时间周期存在重要性，但透过事件看本质，证券市场作为大众共同参与的市场作为大众共同参与的市场，而人类的许多情绪冲动均与自然界息息相关，这就证明证券市场本身是不能脱离自然界的，它与自然界一样存在周期性。
所以完全可以相信市场确实存在周期规律。而预期市场价位见顶与见底，即可以通过时间周期的规律去重现。
按照股票市场的时间周期性可以捕捉到一个我们预测市场的顶部或底部，合理及时的买卖点，即是江恩所说的，利用时间周期的规律性去重现。
有鉴于此，我们运用江恩理论来预测市场时，应首先回顾历史，找出所处的周期，然后根据从前的市场波动，预测将来的市场走势。
[轮中轮]
江恩指出，根据自然的法则，循环有大有小，有长期、中期、亦有短期。因此，循环中又有循环，互相重叠。
深圳综合指数存在一个平均周期长度为17。6个月的中长期循环周期，而这个17。6月的中长期循环周期自1991年9月份开始至今，一直决定着深圳综合指数每个阶段的顶底。同样是深圳综合指数走势图，时间单位为“周”，我们亦可以发现自1996年12月底开始，市场存在着7周、13周、19周等很有规律性的循环周期。
为什么市场会如此有规律性地按着前后13周的循环周期往返波动？举个例子。跳舞时，如舞曲是慢四拍的，而你却踏出慢三或者其他步伐，你就会踩着你舞伴的脚。踩着舞伴的原因是你踏错了舞曲的节拍。
股市是很讲究市场节拍的，一波行情，你一旦在底部建好了仓，行情如果真按照预期的时间展开，你就会十分冷静及胸有成竹，市场的转折点也能大致地把握到，从而能在高价区顺利地套现。
[下图为19周旋环周期]
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[下图为7周旋环周期]
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不同的循环周期单位，在对市场预测时的运用方式也不尽相同。选择“月”为时间循环周期单位可对深沪股市中长期趋势做出战略性的预测；以“周”为时间循环周期单位是划分阶段性的最佳选择；而以“天”为时间单位，一者可以较准确地去寻求市场的真正转折点，二可以更明确地指导短线的操作。较多情况下，江恩论分析师都是选择以“天”为时间循环周期单位。
最细的一个循环，应为4分钟循环。4分钟循环具有特殊性意义，是因为地球自转一次为360度，而地球运行一度则为4分钟。
另一个较为重要的循环是24小时循环，亦即地球自转一次的时间。更大的循环为一年。是地球围绕太阳运行一周的时间。一年中出现的变化，以上这些都属于次极的循环。
[30年大循环]
市场的长期循环为90年、60年、49年、45年、30年及20年。中期循环为15年、13年、10年、7年、5年、3年、2年及1年。
江恩的循环分析，是以30年为基础的，其他长、中、短的循环，是以30年的倍数来界定。30年之所以重要，是因为30年为360个月，亦即一个完整圆周的度数。根据360度的倍数分割。可以得到以下的循环周期。
360X3=90年
360X0.666=20年
360X2=60年
360X0.5=15年
360X1=30年
360X0.333=10年
360X0.75=22.5年 360X0.25=7.5年
以30年为一个完整的圆周单位,每一角度即为一个月,结合江恩的几何周期,按三分及四份分成次一级循环,可以得到7.5年、10年、15年、20年、22.5年及30年。
[下图为30年循环周期分割]
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除了30年的市场循环周期外，还有20年、15年、10年、7年、5年、3年及1年的循环。[10年是一个重要的循环]
20年是30年的2/3，15年是30年的一半，10年是30年循环的1/3。如果将30年循环作为一个完整的圆形循环周期，将其3等分的话，每一份就是10年。因此，江恩指出，界定一个市场的循环周期，10年是一个更加重要的循环，市场经常每10年便重复类似的波动形态，而最高点及最低点的时间亦十分接近。在某些市况下，市场的重要顶部及底部可能相隔10年至11年。
在每项自然法则中，都包括‘主要和次要，正、负和中性’。所以，对于循环也存在着小型、大型和中型，或者说循环中的循环[又名：轮中之轮]。
时间是证明一切事情的最重要的因素。时间的度量基于地球围绕其轴线的自转。4分钟循环是最小的循环之一。是事物不继重复自身的最活跃的一种步率。其原因是地球每自转一度需要经历4分钟。另一个循环为24小时，是地球完成一周自转需要的时间，也是人们经历一天的循环。还有一个重要的循环为一年，是地球绕太阳一周的时间，一年中出现四季的变化。以上这些都属于次级的循环。
利用未来循环周期理论，江恩认为可以预测股票和期货市场未来的走势。
虽然很少有人清醒地认识到循环，但循环现象无处不在。文明从石洞中的部落发展成为共同团体、村镇，最终成为国家。这一过程花费了数千年。而然，终极意义上的出生、成长、成熟、衰老直至死亡的循环过程并未改变。
理解了生命的循环就理解了生命在各个方面的本质。理解了自然的循环就理解了自然，就更加能够预测自然。理解经济和商业的循环，也就更加容易预测经济的、商业的近期和远期发展前景。
可以这么说，要知道循环的一般定义、特性及起因。就要分析这些有关循环的基本概念，其中包括循环的简单定义、循环的典型分类、循环的基本特性、循环的起因以及循环在经济预测中的重要性等几个方面。
[循环的定义]
在进行循环定义之前，也许应该首先达成以下几项基本共识：
[1]在各个方面都能够发现循环，但主要是在生物、化学、物理、天文、气象、经济和社会现象中。
[2]循环可以用各种方法测量，但是最经常使用的方法是从低位到低位、低位到高位或高位到高位以及高位到低位的时间长度。
[3]经济现象的循环并不是完全规则的，然而，它们在一个合理的误差范围之内是可预测的。
[4]并不是所有的循环都能够接受严格的统计验证，原因是有时没有足够的历史数据。然而循环还是能够观察到，大多数似乎都是真实存在，而不是随机事件。
[5]最后，有许多不同方法发现循环。这里的主要方法是依据简单的观察和基本的数学技巧。
“不太确定的时间间隔”就是循环的周期。更具体地说就是市场价格的循环，循环周期表示从低价位到低价位、低价位到高价位、高价位到高价位以及高价位到低价位的时间长度的时间间隔。例如，股市价格中的5年循环，表达这种循环的平均长度是4年，从低价位到低价位平均花费四年时间。
*确定循环周期的一个简单方法是求出每个循环长度的算术平均值。例如，股市从低位到低位显示了大约5年的循环周期，然而并不是每个循环都刚有5年的循环长度，有些短一点，有些长一点。为了求得循环的平均长度，只需要先将所有的循环长度求和，然后除以循环的数目，这样就得到循环的平均长度。在大多数情况下选择精确的最高位和最低位做顶部和底部，但是有些情况下，循环的高位和低位也许不是精确的最高点和最低点。[如下图A、B]
[图A]
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[图B]
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[几种典型的循环]
对称循环：完全规律地随时间变化，形态的每次重复都与前一次完全一样。
非对称循环：也叫做不规则循环，更能反映经济数据中的循环现象。非对称循环到达顶部和底部的时间不确定，但是循环周期有很强的相关性。非对称循环的不规则性极大地限制了循环在经济预测和投资中的应用，但是经济生活中确实也很少有接近完美的循环存在。经济环境的现实不可能改变，因此必须适应已存在的环境进一步，采用一些技巧补偿这种不规则性带来的限制。
混合循环：循环和趋势通常一起出现，形成混合的循环。这种混合循环中的趋势部分只不过是另外一循环或更大的一些循环的一部分。分析者的任务就是将这些混合循环分解开来，以便确定哪个是最重要的和起支配作用的。混合循环当然也包括一些“噪声”，它们不属于任何循环。
季节性循环：这种循环发生在历法年中。虽然许多季节性循环都有确定的气候成分存在，但是季节性循环也并不是只局限于农产品市场。例如，在价格的平均图线中，股票市场也有很强的季节性倾向。虽然季节性循环不是对称循环，但是很多形态都表现出很高的可预测性倾向。
[循环的特性]
任何循环都具有一些相同的潜在特性，以下针对循环的基本特性进行简单介绍。
周其性：周期是用来测量从一个循环到下一个循环的时间间隔的术语，一般是指低位到低位、低位到高位或高位到高位以及高位到低位的时间长度的距离。
例如，假设市场到达价格底部之后再攀升至顶部，然后市场再度形成底部，共花费了约23周。接着价格再度上升、见顶然后下跌，在27周后形成另一个底部。然后又开始第三次循环，在第二个循环底部之后的21周出现第三个底部。从低位到低位的平均时间跨度24周则定义为这种循环的长度或者周期。每次重复并不需要完全相同的长度，但是这些循环的长度基本接近。也可以从高位到高位或者从低位到高位[半个循环]进行测量，但一般来说从底部到底部的测量最稳定。
可信程度：循环重复的资料越多、越经常，那么可信程度就越大。有些循环重复自身几百年。通常，至少要求重复四次，才能确认这类循环的存在。但是这是最小的要求，为了确认你所看到的不是随事件，应该尽可能地观察重复现象。
和谐：几乎在所有的自然和经济数据中都存在和谐现象。一个循环可以分成几个更短的、有相同长度的循环，它们合起来刚好等于一个大的循环，这就是和谐。
例如，将54年循环分成6个9年循环。每个9年循环又可分成3个3年循环。这种分割过程可以进行下去，直至发现最短的、最可靠的循环为止。并不是所有循环都可以这样分割，但是大多数循环都具有某些和谐性。[如下图：]
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上图表示54年的长期经济循环可以和谐地分割，无论在经济趋势方面还是特定的市场方面，这些小的循环均具有可信的循环周期。
相互关系：相互关系是循环的又一普遍特点。例如，上证指数和深圳综合指数的走势，一个板块的某些股票，如金融板块的几只股票，这种相互关系是因为板块联动的原因造成的。在期货市场上，这种相关性更明显一些。所有金属的从格都有相似的循环，黄金与白银、大豆与小麦、大豆油与大豆，一般也有相近的循环。
幅度：循环的幅度是指循环的相对高度。在相同的数据中，循环的幅度可能不同。一个循环可能比下一个循环的价格更高或更低，但是循环的时间长度仍然大致相近。
特立基本面：特立于基本面是循环的又一个普遍特征。虽然说有时候观察的循环顶部、底部与当前的经济情况有紧密的联系，但是，循环经常与经济事件正好相反。当大多数消息都是负面的，循环倾向于创出底部：当预期的消息都是积极的，循环倾向于琪成其顶部。循环与大众及专家们的观点和预测出现180度大偏差的情况也不少见。
循环的这一特性是最难以理解和接受的。当所有的情况看起来都很好，价格也倾向于更上一个台阶时，确实很难想象事态正在酝酿着变化。循环分析者们分析循环、看到顶部正在形成，而新闻、基本面却表现出顶部根本不可能到来。然而，突然地、几乎没有任何预兆，趋势改变、循环达到了顶部。
有很多例子表明循环与消息和基本面相‘毛盾’。有经验的投资者，常常利用坏消息，在接近循环底部或正好是循环底部处买进，这时市场正在对负面消息做出下一步跌反应。
[循环的起因]：
例如通过诸如谷物生长、畜牧生产、建筑、能源需求等大量的中间变数影响着价格。为了理解已知的自然现象与经济数据的循环倾向之间的关系，应该区别相关性和因果性。相关性表示几种变数之间的联系，并不假设它们之间存在原因和结果的关系。
循环与气候环境的相关性：太阳黑子的运动影响着某些昆虫和动物的生存，反过来又影响着作物的生长，因此也影响作物的价格。也许气睡影响着人的情绪，又影响到消费和购物。太阳黑子对许多方面都有影响，例如气候、地震、小麦价格、战争等。
气候环境的改变不仅影响作物和畜牧业的产量，而且也影响消息形式。因此，大多数循环似乎都受到与气候有关的现象的影响规范。
循环的可能成因的简单模型[如下图：]
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循环的作用：无论投资的方向是什么，了解循环的顶部或底部将在某个时间区间内出现，不仅对买卖决策有影响，而且也影响交易的激进程度以及愿意付出多少和准备索取多少的问题。
为了有效地应用循环，首要目的是观察经济趋势，洞察关健时刻的一些特征，而不是盲目地预测未来的经济趋势。在仔细地观察和记录了循环的重复形态之后，就可以有选择地应用这些知识进行投资。
几乎所有的价格都在趋势中波动，这些趋势本身又是更大趋势的一部分，从而形成更大的、更长久的趋势。在改变趋势的过程中，价格和经济数据只起很小作用。特别是长期循环。
要顺循环形态和趋势而为，而不是与趋势或循环抗争。
[确定时间之窗的具体过程]
首先确定循环长度。为此，简单地计算从一个循环底部到另一个循环底部的长度，直至记录了所有循环的长度为止，然后再将这些长度相加求和，其和数除以所涉及的循环的总数，得到循环的算术平均长度。如果测量了10个循环
的长度，且这10个循环的总长度为480，那么480除以10，得到平均循环长度为48[时间单位]，这里假设平均循环长度为48个月，从低位到低位。
计算平均循环长度的15%。在本例中，48个月的15%大约是7.2个月。
现在将7.2个月加上48个月,等于55.2个月，这就是时间之窗的上限。
然后将7.2个月从48个月中减去，得到40.8个月，这就是时间之窗的下限。
因此，整个时间之窗大约就是从第41个月至第55个月，这是理想的时间段，在这一区间就可能发生下一次循环的转折。
时间之窗仅仅是强加于循环的一种概念。
*一个强劲的股市并不一定引发出繁荣的经济，而繁荣的经济也不一定导致强劲的股市。
[季节性的简单定义]
股票依据季节的变化发生价格变化，在某些月份中容易形成极端价位，因此观察这些重要运动的历史记录是很重要的。
季节性价格倾向和形态对几乎所有的股市和期市的价格以及对所有的经济都产生生要的影响。在循环的原因与结果关系中，季节的力量和作用很可能占据首位。
例如，铜的价格倾向于季节性地升高。虽然气候可以部分地解释铜价季节性波动的原因，但其他的因素同样也起作用。从基本面来看，铜价的季节性直接与建筑相关，虽然气候不是影响建筑业的唯一因素，但是很明显地受到气候的限制。新的建筑项目的进展和计划都将影响对铜的需求，房屋内使用的管道、电线等都需要铜。
[时间周期]
在趋势线分析中，可以借助周期分析对趋势线进行甄别，以确认有效的趋势线。在价格形态分析中，如果结合考虑周期的峰和谷的分布，也能提高其效能。别外，还可以通过“时间之窗”方法，对价格行为进行过滤，略去无关紧要的变化，突出重要的周期性或谷附近的变化。
例如：如果20天的周期在10天前出现了波谷，那下一个波谷日期就可以确定了。一旦了解了某周期的波幅、周期长度和相位，从理论上说，就能够把它推延到未来。假定周期具有相当连续性，我们就可以依之估计未来的峰和谷的情况。这一点正是周期技术的基础。
[周期理论]
周期理论的几个基本原理。最重要的四个基本原理，分别是：
叠加原理：它是所有的价格变化均为一切有效周期简单相加的结果。所有的价格形态都是由两个以上不同的周期叠加而成的。假定我们能够从价格变化中分解出每个周期成分，那么，只要把每个周期都简单地向后推延，然后再合成起来，结果就应当是未来的价格趋势了。换言之，这就是周期理论的要决。
谐波原理：它指相邻的周期长度之间通常存在倍数关系。一般为2位或者1/2的关系。例如，对一个20天的周期来说，下一个较短的周期通常是它的一半，10天。而上一个较大的周期通常就是40天。
同步原理：它是指一种强烈的倾向性，即不同长度的周期常常在同一时刻达到谷底。不同市场，但长度相近的周期往往也是同时进退的。
比列原理：它描述的是，在周期长度与波幅之间具有一定的比例关系。周期越长，那么期波幅也应当成比例地较大。比如，40天周期的波幅，应当差不多是20天周期波幅的2倍。
除了上述的四个基本原理之外，还有两个从更一般意义上描绘周期行为的原理---变通原理和基准原理。
变通原理：它是指上述原理--叠加原理、谐波原理、同步原理、比例原理---都只是市场的强烈倾向性，而不是严格不变的规则。
基准原理：它认为，尽管各种市场之间均存在一定的差异，并且在应用上述周期原理的时候都容许我们有所变通，但是仍然存在一系列基准的谐波周期，适用于所有市场。
在讨论各个具体股票、期货市场的各种周期的时候，我们将会看到这个基准模型包容了绝大部分周期。这里我们且看“天数”那一列。注意其中的40天、20天、10天和5天，我们马上会发现，这些就是最流行的移动平均线的时间跨度。即便是出名的4天、9天和18天移动平均技术，也只不过是5天，10天和20天的变通形式。许多摆动指数的时间跨度为5天、10天或20天。周期规则采用的也是同样的数字，但对应地转换成2周、4周和8周了。
需要说明的一点是，利用周期原理分析市场要参考长期图表，其实无论进行什么样的技术分析，都应当从长期图表开始，逐步过渡到短期图表，不过，这一原则在周期分析中当然更为重要，而且是必不可少的。这里恰当的分析程序是，先从长期的主流周期开始，其时间跨度可能为数年，其次是中等周期，时间跨度为数周到数月；最后，轮到极短期的周期，其长度从几小时到数天不等。这种分析方法可用来解决入市和出市点问题，并有 助于验证较长期周期的转折点的位置。
如果中等趋势向上，则应在市场的短暂回落中买入，如果中等趋势向下，就应在短暂的上涨中卖出。
[波峰左移和右移]
长期研究时间周期，偶然会碰上波峰左移和右移的概念。这个位移的概念也许周期分析中最重要的方面。所谓波峰左移右移，是指实际的周期峰值向左或向右偏离了理论的峰值位置。例如：20天的交易周期是从谷底到谷底测算出来的。那么从理论上说，波峰应当出现在离谷10天处，或者说是在两个谷的中点上。这样一来，市场就先是10天上涨，然后是10天下跌。然而，很少发生这种理想的情形。绝大多数周期的变异出现在期波峰上，而不是波谷上。这就是一般认为波谷更为可靠的原因，也正因此，我们从谷底到谷底测算周期长度。
要知道，我们把上升趋势定义为一系列相继递升的峰和谷。而下降趋势则是一系列相继递降的峰和谷。我们可以将这些峰和谷标识为周期的波峰和波谷。
举列来说，如果在下降趋势中，上一轮下跌期共延续了12天。那么，接下来的上冲期[熊市中的反弹]就不应多过12天。这其实说明了两方面的要点。首先，如果下降趋势依然有效，而上冲期已经快要达到12天了，那么，我们常常可以预料这轮上冲结束的确切日期；其次，如果这轮上冲期持续到12天以上的话，那么就意味着趋势可能要反转了。
在周线图上，我们也可以照样办理。不妨以上升趋势为例。如果最近一轮上升期从底到顶共花了7周，那么意味着市场向下调整期或横向巩固的时间，不应当超过7周。我们可以把这种时间界限与一定的价格比例结合起来。
通常，价格最大的向下回撤百分比为50%--75%。同时，最大的回撤时间是7周。
那么等到调整发生后，我们既可以在图上标出最大的价格回撤位置，也可以标明最大的回撤时间范围---7周。
如果调整果真一直持续到了第7周，那么这个7周的时间界限就极可能用上用场了。这一点恰恰与在主要的上升趋势线上买进的策略不谋而合。如果趋势持续，那么在第7周内价格必然回升；如果市场没有如愿以偿地回升，则它可以怀疑趋势反转，从而扭头寸方向。所以，第7周的入市点风险较低。
[如果分离各种周期：趋势解析]
我们在研读日线图时，有可能识别出其中的顶和底。把这些顶和底之间的时间间隔平均一下，就能得出一定的平均的周期长度。
[季节性周期]
商品期货——例如谷物市场的季节性周期最明显。每年收获的时候，新谷物大量涌放市场，常常造成季节性的低价格。举例来说，在大豆市场上，70%的季节波峰出现在4--7月，而75%的季节性低谷发发在8--11月。一旦市场完成了季节性的顶部或底部形态后，通常在随后的几个月中，价格将持续下降或上升。因此，了解一点季节性倾向，对于我们应用其他各种交易方法来说都是极有意义的。
在1--2月，铜市具有强烈的季节性上升趋势，往往到3月或4月才会见顶。从1月起，金市也具有强季节性的上升力。它的下一个底部往往在8月出现。银市往往在1月见低，3月份走高。
在进行季节性周期的研究时，应当注意以下问题。其一，绝大多数现货市场的季节性变化的研究，是以各个月的数年的平均价格为基础进行的，有时候，其季节性形态与期货市场的情况不尽相同。其二，有时候期货市场可能表现了两种不同的季节性形态。而投资者对这两种情况均需了然于胸。我们必须考虑到存在两种相反的季节形态的情况。在某些年份，价格是不服从我们所预期的季节性倾向的。所以必须留心。注意其中不寻常的蜘丝马迹，尽快地分析出某个与季节性变化相反的动作。那是有利的。
一般来说，如果市场不能实现正常的季节性形态，那就表明价格将朝相反的方向发生显著的运动。
要是把这一点说得更具体，就是能让你尽早地认识到自已的错误，正是季节性周期分析的重要特色。从广义上说，这也正是技术分析的重要特色。
特别强调：时间之窗如果不与其他各种技术信号相结合，就毫无意义。在各种技术信号中，他偏重收市价图的趋势线的突破、关键反转日、向上或向下突破前三个时间单位内的收市价格区间等信号。例如，在日线图周期的底部，价格必须收市于前三天内的最高收市价之上，方能构成买入信号。而在周线图上，对应的信号则是收市于三周内的最高收市价之上。
趋势线是通过具有相同周期长度的各个波峰或波谷连接而成时，它特别有效。这样的趋势线连接了两个长度相同的周期，如果它被跌破了，则意味着其上一层次的周期开始转折了。例如，如果连接周期的波峰的下降趋势线被涨破了，就表示上一层次的较长周期已经见底回升。也把速度线与每个具体的周期结合起来，以验证周期的转折。
[把周期与摆动指数结合起来]
关键在于这里我们把它时间跨度同周期长度联系起来了。把它的计算天数取为交易周期的实际交易日数。假定平均交易周期按照日历算为28天，就相当于20个交易日。为了使摆动指数能够提示某个周期的转折点，我们必须在其计算公式中采用这个周期长度的一半。按20个交易日，就应采用10天。那么，在动力指数的计算中，我们从每天的收市价中减去10天前的收市价，就得到了当天的动力指数，其正负号分别表示相应的数值应标在零线上方或下方。
因此，我们应当特别留意摆动指数上的顶部或底部的信号。
凡事有所长则有所短。周期分析似乎在牛市中表现最佳；反之，在熊市中，周期分析就有麻烦。这个区别可能来自周期理论的本性，以及我们的从波谷到波谷而不是从波峰到波峰的测算方法上。周期分析者认为‘波谷比波峰可靠’。所以周期长度是从波谷到波谷度量的。
周期理论似乎有一种强烈的倾向：力求抄底，而不是随低就低，顺应下降趋势。我们看清了这一点后，在熊市中，就应当少来一点周期分析，而在牛市被证实后，就应当密切地关注它的周期分析，这样才不失为明智之举。
[[江恩周期循环周期理论]][第五章]
太阳循环是属于自然界的循环，因为它不受人类的控制。太阳的循环实际上太约是365天，很接近圆周的360度。完整的年度循环是以360度或365天来衡量。换言之，一度大约对应一天。这是江恩解释循环的基础。
除了365天的完整太阳循环之外，年底循环中的分割他很重要。这些分割包括一年的1/4、1/3、1/2、2/3与3/4，它们经常对应顶部、底部与趋势的变动。换算角度，这些分割代表90度、120度、180度、240度与270度。
以天数来表示，它们分别等于90天、120天、180天、240天与270天。
春分[3月21日]、夏至[6月21日]、秋分[9月21日]与冬至[12月21日]都代表天体的循环，彼此的间隔大约是90天。
*根据短期的行情走势来调整或修正这些预测。江恩告诉投资者，如果市场发生重要的变动，就需要调整原来预测的顶部与底部。举例来说，假定他预测1月8日为顶部，2月10日为底部。如果1月8日实际上是发生底部。则2月10日将是顶部而不是底部。换言之，预测日期的重要性高于顶部或底部。总之，江恩的预测基本上非常精确，但正确进行交易的重要性高于预测行情的方向。
[揭示时间因子的重要性]
所谓“时间控制因素”，用江恩自已的话来说，就是指时间是决定市场走势的最重要因素。因为时间可以超越价位平衡，当时间到达，成交量将推动价位升跌。而时间作为预测市场走势的一个因子，其最重要的作用在于预测市场运动趋势转折点。
一方面，市场参与者对未来趋势的认识当然受市场的影响；另一方面，市场参与者对未来趋势的认识也反过来影响着现在和未来的市场行为。对于市场的认识也是一样，最后的答案是需要不断修正，从理论上讲，有时是不可能有精确结果的。
[江恩周期理论的基础]
江恩提出“历史会重现”、“已发生的，还将发生；已做的，还将做；同一个太阳下，没有新鲜事”。这说明，在股市技术分析之中，时间是没有方向性的——过去即是现在。[下图为沪市价位重现‘历史重现’]
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[江恩圆形循环周期]
应用圆形循环周期时，最重要的是要选择一个正确的起点。用江恩的话来说：“有正确的起点才有正确的终点。”在选择出一个正确的起点之后，从0度的位置开始按逆时针旋转，当市场运行到45度、90度、135度。。。最终至360度这些角度线水平上时，市场作用力较大，市场趋势的逆转也往往发生在这些角度之上。
[下图为时间价格互换]
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究竟如何去确定市场的起点，江恩提出了两种方法：一种是以市的生要顶点或低点为圆形循环周期的起点；另一种是以每年的春分[即3月21日为市场的起点]为圆形循环周期的起点。这两种方法中，前者的应用最为普遍，因为只有以一个循环周期的终点作为另一个新的循环周期的起点，才能使市场的运作得到连接，不至于隔断历史，要知道市场是永不停止的。
尽管江恩只是从人类历史上的一些情来论证时间周期存在重要性，但透过事件看本质，证券市场作为大众共同参与的市场作为大众共同参与的市场，而人类的许多情绪冲动均与自然界息息相关，这就证明证券市场本身是不能脱离自然界的，它与自然界一样存在周期性。
所以完全可以相信市场确实存在周期规律。而预期市场价位见顶与见底，即可以通过时间周期的规律去重现。
按照股票市场的时间周期性可以捕捉到一个我们预测市场的顶部或底部，合理及时的买卖点，即是江恩所说的，利用时间周期的规律性去重现。
有鉴于此，我们运用江恩理论来预测市场时，应首先回顾历史，找出所处的周期，然后根据从前的市场波动，预测将来的市场走势。
[轮中轮]
江恩指出，根据自然的法则，循环有大有小，有长期、中期、亦有短期。因此，循环中又有循环，互相重叠。
深圳综合指数存在一个平均周期长度为17。6个月的中长期循环周期，而这个17。6月的中长期循环周期自1991年9月份开始至今，一直决定着深圳综合指数每个阶段的顶底。同样是深圳综合指数走势图，时间单位为“周”，我们亦可以发现自1996年12月底开始，市场存在着7周、13周、19周等很有规律性的循环周期。
为什么市场会如此有规律性地按着前后13周的循环周期往返波动？举个例子。跳舞时，如舞曲是慢四拍的，而你却踏出慢三或者其他步伐，你就会踩着你舞伴的脚。踩着舞伴的原因是你踏错了舞曲的节拍。
股市是很讲究市场节拍的，一波行情，你一旦在底部建好了仓，行情如果真按照预期的时间展开，你就会十分冷静及胸有成竹，市场的转折点也能大致地把握到，从而能在高价区顺利地套现。
[下图为19周旋环周期]
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[下图为7周旋环周期]
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不同的循环周期单位，在对市场预测时的运用方式也不尽相同。选择“月”为时间循环周期单位可对深沪股市中长期趋势做出战略性的预测；以“周”为时间循环周期单位是划分阶段性的最佳选择；而以“天”为时间单位，一者可以较准确地去寻求市场的真正转折点，二可以更明确地指导短线的操作。较多情况下，江恩论分析师都是选择以“天”为时间循环周期单位。
最细的一个循环，应为4分钟循环。4分钟循环具有特殊性意义，是因为地球自转一次为360度，而地球运行一度则为4分钟。
另一个较为重要的循环是24小时循环，亦即地球自转一次的时间。更大的循环为一年。是地球围绕太阳运行一周的时间。一年中出现的变化，以上这些都属于次极的循环。
[30年大循环]
市场的长期循环为90年、60年、49年、45年、30年及20年。中期循环为15年、13年、10年、7年、5年、3年、2年及1年。
江恩的循环分析，是以30年为基础的，其他长、中、短的循环，是以30年的倍数来界定。30年之所以重要，是因为30年为360个月，亦即一个完整圆周的度数。根据360度的倍数分割。可以得到以下的循环周期。
360X3=90年
360X2=60年
360X1=30年
360X0.75=22.5年
以30年为一个完整的圆周单位,每一角度即为一个月,结合江恩的几何周期,按三分及四份分成次一级循环,可以得到7.5年、10年、15年、20年、22.5年及30年。
[下图为30年循环周期分割]
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除了30年的市场循环周期外，还有20年、15年、10年、7年、5年、3年及1年的循环。[10年是一个重要的循环]
20年是30年的2/3，15年是30年的一半，10年是30年循环的1/3。如果将30年循环作为一个完整的圆形循环周期，将其3等分的话，每一份就是10年。因此，江恩指出，界定一个市场的循环周期，10年是一个更加重要的循环，市场经常每10年便重复类似的波动形态，而最高点及最低点的时间亦十分接近。在某些市况下，市场的重要顶部及底部可能相隔10年至11年。
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