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铜历史均价研究

(2022-03-22 22:22:22)
标签:

均价研究

分类: 评估投资

铜历史均价研究

 

刘先生的地质·新浪博客

(原创,转载必须注明出处)

 

【按】已经写过《基于回归法矿产品的价格研究——以钼粉价格为例》《黄金历史均价研究》,本文为铜历史均价研究,内容相似。

 

一、前言

铜一直具有铜博士之称,既有金融属性,又有大宗商品属性,是各种有色矿产品的先驱,在矿业投资中占有重要的地位。

二、铜的价格周期

1、铜历史价格趋势

数据来源于纽交所,原单位为美分/磅,换算为USD/t,关系式Y=X/0.045359

2003年之前,铜价格波动不大,但从2003年开始,随着国际矿金矿业的开发的加剧,以及铜金融属性的提高,价格变化幅度较大,见美铜CFD历史走势图(1990.01.01—2022.01.28)。

2、铜价格周期

以波峰来划分,扣除黑天鹅事件(97年亚洲金融风暴、2008年金融危机、2020年初的新冠疫情等因素),可分为3个周期:第一周期1990.082020.09,第二周期2020.092011.02,第三周期为2011.022021.05,每一周期约为10年。

第三周期(2011.022021.05)距离现阶段时间近,作为均价计算的依据。铜的峰值:2011.02.15最高价10094USD/t2016.01.18最低价4304USD/t2021.05.12最高价10485USD/t。铜价格周期为2011.02—2021.05.082个波峰值之间)。

铜历史均价研究

三、铜均价计算

1、基础统计

选取2011215日—2021512日的数据进行统计。

2、剔除特异值

平均值±N*标准差作为特异值,即特异值=平均值±N*标准差。

本次N2.0,即大于9159.3,小于4156.6的数据剔除。统计结果为:

铜历史均价研究

 

3、线性回归计算平均价

利用Excel软件进行线性回归计算,调节截距改变斜率,使斜率为0

通过计算,在一个周期内,一次剔除特异值铜的均价为6517USD/t,下图。

铜历史均价研究

说明:该方法不考虑成本变化与通涨率。

4、不同方法的对比

线性回归计算的均价(6517)低于算术平均值(6657)及几何平均值(6542),与十分中值(6613)接近。

铜历史均价研究

 

四、应用

1、项目可研

作为可研或项目收并购的价格计算依据,特别是服务年限大于10年的项目。

2、生产应用

在生产中充分利用价格波段进行生产组织。铜作为大宗商品,价格相对稳定,以均价变化15%为界限,当价格高于7500USD /t(大于均价的15%),大干快采富矿,挣回投资;如果已收回投资,露天多剥离,井下多掘进。当价格低于5500USD /t(小于均价的15%),企业保命要紧,别谈利润。

铜历史均价研究


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