道指近期创出四年新高，就连深陷“欧债危机”的欧洲股指也走出复苏迹象，并且创出13月新高。而在同样背景下，A股却接连持续重挫，创出近四年以来的新低。究其根源，莫过于A股市场的“圈钱黑洞”让市场心寒，而在深深隐藏在现有的IPO机制中的“超募”制度的“圈钱”手段再度显现出来。 

    超募资金主要是由高发行价导致的。由于一、二级市场的差价，无论发行价是否合理，由于上市首日的利润，一级市场都有大量的资金进行申购以期能赚取一、二级市场差价，所以会出现新股申购资金是实际募集资金的几十倍甚至上百倍，而申购资金与公司超募资金无关。这也是现行IPO的“监管漏洞”。

    短短的两年多的时间里面，330多家上市公司，造就了900多个亿万富翁，114个十亿级的富翁家族，为什么这些家族企业一股独大，能够暴富呢？“超募机制”扮演了重要角色。华锐风电是名符其实的“超募王”。公司预计募集资金34.47亿元，而实际募集资金94.59亿元，按此计算超募资金为60.13亿元，成为今年超募资金最多的上市公司。而公司发行价90元成为其历史最高价，经过两次十送十后，目前股份仅为5.83元，上市14个月，股价暴跌74%！庞大集团预计募集资金18.51亿元，而实际募集资金63亿元，按此计算超募资金为44.89亿元。公司发行价45成为其历史最高价，经过一次十送十五后，目前股份仅为5.12元，上市17个月，股价暴跌72%！广大股民的资金就这样被“超募黑洞”无情的卷走。

  “超募圈钱”的黑洞仍在继续。今年以来，新股的发行市盈率已经从去年的48倍左右降至约30倍。但新股超募的情况依然较为严重，今年以来新股整体的超募比例仍然达到将近九成之高。在今年已经发行的138只新股中，存在超募情况新股共计达到125只，占比为90.58%，仅有13家IPO企业所得募集资金少于募投项目所需资金。超募资金共计为328.4419亿元，平均超募资金为2.38亿元，超募比例为88.16%。

    创业板的兆日科技是今年超募最严重一只新股。兆日科技今年6月以每股23元的价格发行了2800万股新股，共计募得资金6.44亿元，较募投项目所需资金的1.1567亿元整整多出了5.2833亿元，超募比例高达456.76%。裕兴股份以及南大光电的超募比例也都较高，均在3倍以上。除了上述3家公司以外，远方光电、普邦园林、科恒股份等8家公司的最终募集资金均超过计划募集资金的200%以上。不难看出，创业板、中小板公司是新股超募的“领头羊”。

     值得注意的是，今年新股发行制度的改革也使得新股的超募金额逐渐减少。根据新股发行改革的相关规定，根据预估的发行价格，如预计募集资金超过募集资金投资项目需要量，发行人需在招股说明书中补充说明超募资金用途及其对公司的影响。这一规定在很大程度上促成了新股超募现象出现了一定的收敛。然而，深藏在现有的IPO机制中“圈钱黑洞”不除，A股市场难言乐观。