和谐股市不是角斗场

保护中小投资者利益是政府信用应承担的责任

大众投资在简洁、省力的条件下，支付的风险就是投资对象正常经营的风险和宏观经济环境的风险。除此之外的一切道德的、法律的风险都是由一个强大的后盾作保障。这个强大的后盾就是在全世界资本市场已经成为中小投资者保护体系的“大股东揭破公司面纱”、“大股东对与子公司的债权属于次级债权”、“小股东行使代位权的派生诉讼”等等一系列法律保障。事实上正是因为有了这样的保障，也喜爱真金白银的大众才敢于掏出自己的真金白银。大众吝啬吗？大众懒惰吗？也许是的。但我们无法指责大众，这是大众投资的基本法则。不这样，大众的真金白银就不会掏出来。融资人所需的资本市场就建立不起来。纵观全世界的股市、资本市场，莫不如此！

然而，令人惊异的是，在我们这样一个人人都承认信用基础薄弱，法制不健全的社会，大众就实实在在的掏出自己的真金白银了。是资本市场的基本原理错了？还是中国的中小投资者行为格外的怪异？事实上都不是。我们的资本市场仍然在遵循着这个基本原理，只是在特定的国情下，政府信用在一定时期内（渐进式改革转型期内）取代了社会大众对法制的依赖。

谁能嘲笑我们的国民愚钝？是设计了这个市场的管理层，还是从股民手里接过了金山银山的企业高管？寻遍全球股票市场，从两百多年前伦敦约纳森咖啡馆孕育的世界第一个证券市场，到当代世界第一个电子股票交易所，如果问有哪一个股票市场不是以聚集社会闲散资金扩大经营规模为目的？那只有中国。她是以救急救命为目的的。如果说有哪一个股票市场是为具备了高深经济理论水平和火眼金睛，能够有效自我保护的高智商股民而设计的？除了中国，世界没有！中国股市的这两大怪诞，连不少的知识精英也不是先知，而是后知，然后瞠目结舌的。那么谁还有资格嘲笑大众愚钝？平心而论，我们大众投资股市的依据并不荒诞。在没有法律可以依靠的时空里，大众以一腔热血拥戴一个正义的象征正是这个社会的希望所在。应该遗憾的，是正义的象征辜负了大众。

“股民自救”是对中小投资者的落井下石

中国股市的建造，的确是有着与世界股市不同的目的。它是为了抽一部分人的血去挽救并滋养另一部分人。而这另一部分人是股市建造者的同族同宗。中国股市就是为着这样一个前朝旧戚而建造的。7000万中国股民是在连股市为何物都不清楚的状态下冲入股市开始献血的。他们不知道血的流向，也不知道自己血管儿里的血将如何补充。他们只有一个朴素的概念：国家需要！管理层不会骗我们！

浮躁的概念里，那些恨铁不成钢的殷殷学者，包括笔者本人都曾认为：股民错了！股民懵懂！股民对自己的财产都不负责任，倾家荡产还能怨谁呢？然而把良心敞开了，堂堂正正地说，在资本市场上，真正的融资者期待的不正是这样的中小投资人吗？致力于资本市场发展的政府所希望的，不也正是拥有这样的股民大众吗？只不过真正的资本市场上，融资者在收取股民资金之前，早已制订了汇报投资人的周详计划；市场的管理者在拥有了这样的股民的同时，精心置备了呵护投资人的措施。而我们所谓的资本市场，因为目的就是抽血，因而忘记了血的再生和循环。显然，是我们的“市场”错了！是我们的设计师错了！而不是我们的股民！

我们的各方人士，面对魔魇般的灾难，不去检讨潘多拉的罪孽，不去收服魔障，却用一纸《通知》把罪孽一股脑又推向了灾难深重的股民。先是管理层和圈钱到手的上市公司理直气壮地噎股民：“股市有风险，风险要自担！”继而是主流学者训股民：“愿赌就服输。市场经济，输不起就别来玩儿！”进而是良心学者谆谆嘱股民：“要加强风险防范意识！要有自我保护能力！”再而是为股民利益经年苦斗的勇士也转回头来殷殷召唤：“股民们，轮到我们自己用手中的权力来保卫自己了！”最后，一定是流通股民自己对自己的痛恨：“我们自己不会保护自己，怨得了谁呢？！”

强者设计的游戏，对弱者就是这样一个逻辑。就像那个悲惨故事的翻版：娇弱的女子被暴徒蒙起眼睛轮奸了。暴徒的老大来了说：“自己护不了自己，认倒霉吧！”做警察的暴徒哥哥来了，对姑娘说：“告诉我是谁？我来为你做主！…奥，不知道呀？你都说不出是谁，那有什么办法？”围观的好心人从愤愤不平到摇首无奈：“自己不留心，谁也帮不了你！”眼见着好心人渐渐散去，心碎的父母也开始骂自己的女儿：“真没用！自己保护不了自己，连坏人都找不到，还有脸哭吗？”最后是惨遭蹂躏的姑娘问苍天：“天哪！我生在这个世界上，连自己都保护不了，我还能够活下去吗？”苍天先是无语，沉吟半响却说出一句天理：“反正你还得活着。否则暴徒们强奸谁去？”

天生万物，和人文世界的创造一样，各有各的用途，各有各的法则。女性是点缀社会的花朵，一个和谐的社会不会要求姑娘必须练就歹徒不能近身的武功，那样人文社会就根绝了水一样的柔情；股民是股份制经济的资本源泉，真正的股市从不会要求股民精熟了金融学博士的课程再来股市里打拼，那样就断了股份制经济的水源。何况金融学博士只要是做了我们股市里的股民，也无一幸免于被“轮奸”！

和谐股市不是决斗场

好像尤金.费马在35年前就是专门为今天的中国股市发明了“有效市场”的概念。“哪怕是弱式有效，基于历史信息的技术分析也是徒劳的。”这句名言在金融界，经济学界应该是无人不知无人不晓。而“有效市场”的建造是证券市场、虚拟经济发展的前提条件和伴随始终的条件，这一点，管理层和学界也应该是无人不知无人不晓！既知既晓，精英们强求股民自我保护的念叨就显得莫名其妙了。管理层把表决权像一把决斗的刀一样强塞给小股民也就显得居心叵测了。斗士和股民自己互相鼓动者，颤颤地拿起决斗的刀，也就幻化出股市屠城的惨烈图景了。

斗士和股民们要逃避这幻化出的惨烈图景，就要在大股东找你决斗之前快去练武功——先要学好股份经济的基本概念；再去理解什么是股市，什么是中国股市；再去学着看懂财务报表，还要看懂大股东特殊报表的含义；再去辞掉工作一分一秒地盯大盘，和机构一样第一时间找到上市公司发布在角落里的信息；再练着承受“跌停板”的苦痛坚守一只股票，等着研究大股东抛给你的决斗方案；再学会分析每一个瞅不冷的政策出台和丑闻爆料与你手中股票的利害关系；再去搞懂了“揭破公司面纱”“次级债权”“派生诉讼代位权”“类别股东表决方式”等等的决斗规则；再去贿赂沟通法律门坎儿，以防大股东明目张胆违反决斗规则（违法）时你却投诉无门……诶呀呀，这些武功念叨起来头皮都发麻。连大牌学者都说看不清股权分置乱象导致利益格局的变迁，难免试错，小股民还能有心恋战吗？明摆着，任何一次试错都只能是从小股民身上抽血，大股东是不怕试错的。如果苍天不开眼，惨烈命运靠小股民自己是逃避不开了。

然而和谐社会和和谐的股市是不应该出现这样惨烈图景的。世人应该听到了7000万中国股民垂死前的呻吟：啊，中国的和谐社会，你来的好艰难……

05/05/12