一．A、B、H股功能及价格对比分析

1．A、H股同时上市的公司（共53家）

1．）从A、H股目前价格来看（08年.3.17日）

    A股价格普遍高于H股，价格差距最大的为ST科龙，A股价格是H股价格的8.97倍。而价格差距最小的是刚上市不久的中国铁建，A股价格是港股价格的1.17倍。而中石油价格是香港价格的1.63倍。

2．）从功能定位来看

国内金融市场相对封闭，A股筹资只针对与国内资金。由于海外上市相对麻烦，而香港是国际化程度比较高的市场，对于需要进行国际融资的大型公司来说，目前，香港市场的筹资功能依然存在。

2．A、B股同时上市的公司（共85家）

1．）从A、B股目前价格来看（08年.3.18日）

A股价格普遍高于B股，价格差距最大的为*ST赛格，A股价格比B股价格的高85%。而价格差距最小的是张裕，A股价格比B股价格高3%。除去ST股票，整体来看，A股价格一般高出B股价格都在50%以内。

2．）从功能定位来看

B股市场已经失去其存在的意义，在B股市场诞生之初，主要承担两个功能，一是筹集外汇资金。二是为外国投资者投资中国创造一条投资渠道。但目前，国内公司海外发行及QFII制度的推出也使得国外投资者投资中国的渠道发生了变化。

2001年B股市场对国内投资者开放后，已经基本上演变成国内投资者的市场。2001、2002和2005年B股市场的筹资额都为零。同时，Ｂ股市场占内地市场比重不大，对于国际投资基金来说不具有吸引力。

二． A、B、H股市场的发展趋势

1．预计B股将被并购

目前，从A、B市场筹资功能来看，B股市场基本失去了筹资功能。同时，由于目前国家外汇储备较多，没有必要再通过B股筹集外汇储备，因此B股市场的历史任务已经基本完成，预计将来会被合并。

2．预计A、H股价格将趋于一致

面对全球经济一体化，及内地经济的迅速发展，港交所未来可能仍需要与内地交易所合并。但由于两地交易所的架构不同，港交所是上市公司，而上交所及深交所则均为内地政府全权持有，两者并购仍有一定障碍。

随着两地同时上市公司的增多及内地金融市场管制的逐步放开，内地与香港之间的资金流动性将增强，由于逐利的资本会流向价格偏低的市场。因此，长期来看A、H股价格将趋于一致。

3．投资选对了市场就成功了一半

A、B比较，由于B股被并购的可能性比较大，而目前A股价格普遍高于B股，考虑到A、B股合并可能会在三年内完成。由于人民币升值的影响，同一家公司只要A股价格高出B股价格30%以上（预计人民币一年升值幅度10%），那么购买A股没有购买B股获利空间大，建议考虑购买B股。

A、H比较，由于同一家公司，在香港上市的价格普遍低于A股市场价格。且价格相差最少的公司，目前A股价也是H股价格的1倍多。在人民币短期大幅升值可能性不大的情况下，对于同时在A、H上市的公司，购买H股风险更小，建议考虑购买H股。

A、B、H比较，由于H股有价格优势，而B股有并购优势。因此，同一家公司如果同时在三地上市，那么对于不同的投资者来说，投资策略可能略有不同。对于认为B股会短期被并购的投资者可重点考虑买B股，而对于风险性要求高的投资者可以考虑价格最低的（目前一般为H股）。

    个人认为，不论是通过并购或通过资金的流动。长期来看，A、B、H价格最终将趋于一致。而对于投资者来说，购买价格最低最划算，而不同的市场价格相差较大，因此，选对了市场就成功了一半。