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只有价值投资才是真投资---同仁堂价值已经低估了

(2006-08-25 16:50:49)
分类: 股票

同仁堂是我国历史上最优秀,产品最丰富,群众基础最广的中成药生产企业,在过去数年中一直保持着稳定较快的发展速度。目前公司发展虽受到一些短期因素的影响,但是长期来看公司将凭借着其出色的品牌优势继续保持稳定较快的增长,并且将超过OTC市场整体发展水平。
   
公司第二次营销改革比较准确的把握住了企业发展中产品营销方面存在的一些矛盾,并且积极有效的采用了新策略。预计新营销改革将有助于公司业绩的提升。06 年医药大环境不好的情况下“奋斗一年、夯实基础”,确定营销工作核心为“品种、效益、价格、秩序、组织体系”。稳定产品价格、规范市场秩序是上半年营销调整期间的重要工作,营销改革推动产品恢复性增长。

公司管理层股权激励机制的方案已经上报北京市国资委。如果其方案获批,预计公司业绩将会比较充分的体现出来。随着亦庄基地的投产,公司的产能瓶颈已经彻底解除,并为公司今后发展打下坚实的基础。公司主要品种都属于大病种药物,具有较大的增长潜力,如果营销方法得当,抓住OTC市场快速成长的机会,公司产品实现质的飞跃指日可待。

    预计公司06年、07年、08年将实现EPS 分别为0.76元,0.89元及1.04元。目前公司的市盈率为21.3倍,与同行业其他同类企业对比市盈率偏低。如果按中药行业龙头,给予公司30倍市盈率计算,公司合理价值为23元,目前价格价值严重低估。

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