资本市场除了新股发行机制改革之外，建立转板制度引入市场活水，也是资本市场的当务之急。市场的僵化状态绝不能再出现，否则，价格发现功能就是奢望。

　　活跃通畅的转板机制可以达到三个目的：创业板上市公司在做大做强之后，可以根据自身需要选择是否转到主板市场，给创业板公司更大的发展空间；主板市场得到源源不断的、经历过市场考验的拥有蓝筹质地的上市公司；沪深两地市场融为一体，与北京的三板市场组成有机整体。

　　“转板”是资本市场体系建设不可缺少的环节。上市公司在主板、中小企业板、创业板、三板市场之间互相流通，使不同层级的市场找到与自己相匹配的上市公司，上市公司找到自己合适的市场。不同的公司有不同的市场，不同的市场有不同的估值系统，如此市场才能活跃，所谓产品的价格发现功能才能实现。

　　我国目前已有主板市场，有三板市场，还有即将推出创业板市场，实行转板制度后，符合条件的上市公司可以从创业板转到主板市场，而三板企业可以转到创业板市场，市场要素可以优胜劣汰，自由流通。我国资本市场缺乏退市制度、退市后投资者利益无法得到保护的顽症能够得到解决。

　　创业板、中小企业板、主板市场可以转板，三板市场必须纳入在其中，这样才是完整的转板流通体系，才能成为目前资本市场的有益补充。三板市场是创业板的摇篮，创业板是中小企业板或者主板的摇篮，如此才能形成梯度分布的体系。

　　另外，我国推出创业板，又要抑制创业板风险，创业板有上市要求的公司与创业板的窄小规模显然难以匹配。就像纽约、香港地区等地的市场一样，让成熟的创业板上市公司转到主板市场来，不失为创业板间接扩容的一大渠道。

　　事实上，我国退市机制一直难以出台，案例少得可怜，除了保护上市公司的初衷之外，保护投资者，避免因为退市血本无归也是重要考量。如果将三板市场转变为活跃的股权市场，成为“垃圾债券市场”，所谓中小投资者保护难题就会迎刃而解。而投资者也不至于把ST股这样的不退市垃圾当黄金，狂炒重组概念。

　　转板意在打通资本市场不同层级之间的渠道。根据国家关于股票主板市场、中小企业板市场、创业板市场的功能定位，建立起上市公司在不同市场间的转板办法。凡最初在中小企业板、创业板市场上市，后达到主板市场上市标准的公司，必须转到主板市场上市;凡最初在主板上市，后不再符合主板上市标准的公司，必须转到相应的市场。

　　有转板机制后，三板市场会发生两个改变：一是拥有接纳高成长性企业股份“上市”的职能，成为高成长性企业向创业板上市公司的“摇篮”和孵化器;二是从主板市场退市的公司，在此重新发现价格，形成中国资本市场的垃圾股市场。这绝不意味着市场是垃圾，而是为投资者提供了从垃圾中发现黄金的市场和机会。美国上世纪80年代出现垃圾债黄金期，就是因为垃圾债的价值与过低的定价给投资者提供了机会。无论垃圾债券市场结果如何，其市场的功用不容抹杀，不能因为投资者的贪婪而归咎于市场。

　　上海金融中心的具体方案浮出水面，其中重要的一条就是建立上市公司转板机制。