［背景原因］[匿名] XJM 2006-05-11 16:26:24 照作者的观点,狂炒认沽权证是为贵州茅台股改服务的,那么这是管理层的意图,还是贵州茅台公司在炒作认沽权证?如果是后者,无可非议,若是前者,就会让人不能理解.权怔的热炒,表明大家对当前大盘的担忧,兴许是高档获利的资金在寻风作浪呢?一家之言。
　　［自由光子回答］上述“一家之言”是发表在本人文章《认沽权证诱惑股民投票的新证据》后面的帖子，本人对此进行反驳，理由如下：
　　１、国外一般多发认购权证，少发或不发认沽权证；
　　２、在指数低位，发垃圾一样的认沽权证犹如贩卖假货，即使香港发的认沽权证也是假货；
　　３、权证的券商创设、实时创设更是无稽之谈；
　　４、认购权证犹如配股，不是假货；
　　５、凡是假货都要反对、打击，这可是《消费者权益保护法》载明的；
　　６、不能因为股改的目的，就导致不择手段的发行垃圾认沽权证；
　　７、交易所不该有这个动机的嫌疑；
　　８、上市公司、券商也不该有这个企图和行动；
　　９、难道上市公司进行业绩造假不是为了股票卖个好价钱，融资方便些吗？
　　１０、如果说业绩造假不容许，那么发行垃圾一样的认沽权证也是把风险、垃圾倒向市场、转嫁给模糊的对象——股民，利用这样一个机制进行变相的欺诈、诱骗呢，是不是同样不容许呢；
　　１１、如果可以的话，那我们去市场打着五粮液、茅台的旗号，把勾兑的白酒贴上“五粮液”、“茅台”商标好不好？其实这还是卖酒呢，只是质量差一些而已！那么，干脆用“五粮液”、“茅台”瓶子装水再加点酒精卖，不正好是卖“认沽权证”吗？
　　１２、如果要求大家签定一个风险揭示书（类似合同），就可以发行这种垃圾认沽权证，那么是否在各类商业活动中，也签署一个风险揭示书，就可以贩卖各类假货、假烟、假酒呢？那些在商业活动中，一般都签定了正规合同的商业欺诈、货款欺诈、票据欺诈，可一直是法律禁止的，虽然一时得逞，但一经发现，最终会得到相应的惩罚。
　　１３、在存续期内，如果烟台万华认沽权证行权，则以最近５月１０日的４．３６元计算，市场上的投资者每份绝对亏损４．３６元，因为届时绝对回归于０的价位，上市公司从理性的角度而言，一定想办法将股票价格维持在认沽权证行权的价格之上，致使认沽权证变成废纸。反而，最低价格的招行沽证、万科沽证由于价格低，尽管同样归零，但是每份亏损少。一个形象的比拟，买万华沽证是在２０层跳楼，买招行沽证、万科沽证是在５层跳楼，虽然结局都是死，但是有轻重之分、难看与否之分。
　　１４、之所以万华沽证能够炒作上去，是因为设计总盘子超级小，而且其正股价格接近２０元，权证的上涨幅度大，便于炒家控制、腾挪，而招行沽证、万科沽证炒作不上去，是因为盘子超级大，甚至有的还有创设，而且每个帐号最多只给买入１００万份，这就给坐庄带来了极大难度，这种抑制投机的制度设计是值得肯定的。但是，万华沽证的被利用到底是制度设计失误、故意试探炒家的胆量和市场的风险意识、还是给市场带来美丽的泡沫化风景？还有，盘子不小的五粮液沽证竟然也上涨到２．５元左右，难道是为了特意证明白酒品牌的沽证也价值不菲呢？哦，５月１０——１２日正是另外一家著名品牌白酒公司的股改网络投票、现场投票的时间窗口，该公司送股很少而送了大量沽证，投资者投票时可能不买帐，因此其方案可能不能通过。怪不得，市场真的很识趣，配合也真的十分默契。
　　［结论］只能说，发行认沽权证其实是很丧失诚信的，而且是很损的招数。虽然没有具体损害对象，但本质上、总体上最终是损害中国股民、中国证券市场，这些垃圾必须由市场参与者买单。