长线大鱼 
2006年第14期(总第1214期) 出版日期: 2006-4-15

    前两期我们讨论了新老划断和Ｇ股全流通问题，本周一份有关再融资“新规”的讨论稿在券商投行人士间流传——作为新老划断的前奏，率先完成股改的公司将很快被允许再融资了。与此同时，周一、周二的市场都是盘中强势调整后放量创出一年半以来的新高点。应该说，对新老划断和Ｇ股全流通的认识，市场正越来越趋于理性。

    一位两年前斩仓出局的地产界朋友约我谈股市，他说他已看出股市即要长期上涨的趋势，并且也准备下6000万资金，却一直不敢贸然介入，理由是要等新老划断时把股市砸出一个“坑”时进3000万，待Ｇ股全流通再把股市砸出另一个“坑“时全仓杀入，并且到年底他地产项目上回来钱后会追加股票投资。从春节到现在他等了两个多月，先是想等冲过1300点后的深度回调试探性进一部分，可1300点冲过几次后却没有预计的“深度回调”，眼看大盘就奔1400点了，他终于坐不住了。

    我跟他讲，简单地看指数做股票的时代真的一去不复返了。所谓看指数做股票的基本依据是通过判断整个市场的供求关系来选择进出的时机。他等冲过1300点后的“深度回调”，我们讨论新老划断和Ｇ股全流通开启“小非流通股”上市，都是以指数为标杆研究整个市场的股票供给和资金需求，即通过对大盘的供求分析来判断市场趋势——这也是投资理论中的所谓“趋势选股”原则。但投资理论中更重要的原则是“价值选股”，价值低估或价值重估的股票迟早要达到它应有的价格。而资金的需求总是源源不断的——先知先觉的早进来，后知后觉的晚进来，不知不觉的最终也会进来。

    关键是我们这个市场是否总体上价值低估或需要价值重估了？回答是肯定的。以传统市盈率和市净率标准衡量，我们这个市场几乎是全球最价值低估的市场。再考虑到人民币升值的长期趋势，考虑到美元贬值背景下全球能源和资源的价格飙升，考虑到全流通后必然通过股市爆发和实现的产业整合和战略并购，我们这个股市有多少股票需要价值重估？房地产股、资源股、能源股、银行股、钢铁股、汽车股、3G概念股ÿÿ哪个板块里没有故事？哪个板块里没有令人瞠目的个股潜力？价值重估是一种观念革新，以新的观念重看这市场，迟早会找到买入股票的理由——自己确信的理由！

    如果认定这个市场已经形成了长期上升的趋势，就沉下心来研究个股吧。像方泉这样“耳听八方”的人每天早晨都要花至少一小时读中信建投、银河证券等大券商的报告，何况我们多数并没什么“消息”优势的普通投资者？牛市再来，也决不会与以往相同，新的牛市里必然有新的盈利模式，至少重个股不重指数的特点已然突出。

    放长线钓大鱼，以长线的思路下功夫布“线”到有大鱼的区域，大鱼迟早会来，迟早会上钩。