金谷观察:每次大跌都是建仓机会

　　　　　　　　　　　　　　　　　　金谷明

2638点，大约一个月后，去年6月以来的低点便再次相见。从盘面看，周一在这里的多空争夺激烈，甚至有些刻意，主力动用指标股尾盘逆袭，用意也就是力保2638点不破。周五，类似的一幕再现，下午1时30分后依靠银行股、“两桶油”等，沪指几乎就是水平横在2870点左右的狭窄区域附近，从而力保沪指小幅红盘报收。沪深两市出现严重分化，沪指就是一个维稳的姿态，而深市的走势更能代表市场本质的取向，下周A股趋于振荡探低。

风险预期仍然偏大

上周本栏分析指出，从股价箱的角度看，上方是大约2930点（可以放大至3000点附近），下方大约就是前低2638点，上下大约300点，这成为当前Ａ股低迷运行的主要区域，本周的市场运行印证了这一点。

以周五收盘2874点衡量，当前大盘的短期最大值博率P值为0.53，风险预期远大于收益预期，不值得重拳出击。

更重要的是，沪深两市出现的个股分化，深市三大指数全部走低翻绿，跌幅均超过了2%，创业板指数更是大跌4.98%。当天，两市升跌股之比是381：2233，接近1：6，换算成值博率仅为0.17而已。对于大盘的值博率来说，这是进一步加大风险预期，实际值博率大大低于0.53。

本栏也指出过，从长期的角度看，当前的点位值博率又是足够大的，以上周五收报的2767点看将超过0.92、2.85、4.77。故此综合看，短期如下周走势大概率还是振荡走低，但每一次大跌其实都是提供长期分批建仓的机会。

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量能难进一步萎缩

考察成交量，目前的地量出现在2月15日，本周一的大跌再探2638点是二次探底，两大主板指数未创新低，但中小板创了新低。而创业板则是创年内新低（去年6月以后的低点还属于去年9月的事情）。所谓“地量之后有地价”，量能方面渐渐有难以进一步萎缩的感觉，再有新地量的机会不大，近期市场属于探明阶段底部的过程。

二次下探2638点而不破，能否就认定2638点铁底不破了呢？地量的提示是应该有新低的，但不会低很多，例如在2500点之上。这次2638点的神奇逆转，实际上有明显的维稳色彩，刻意的痕迹较大，顺着短期如深市的趋向，不能排除2638点有再次跌破的可能。所谓“事不过三”，面临调整压力的A股，近期就应能验证这一点。

  3月是个逢低建仓期，下周的关键点沪指继续看2800点，深成指大约看9600点（周五收盘低于此位），创业板指数则大约看2000点。真正的反转不是如周五这样的分化走势，一定是整体性的，目前还未看到反转，继续逢低分批建仓较为合适。