金谷观察：跌势形成下周阶段探底筑底

　　　　　　　　　　　　　　　　　金谷明

  　　 2016年的A股开了个坏头，不仅1月4日开市第一个交易日就来了个“开门黑”，更创历史地在熔断制度上线之时便一周向下四熔断，导致新年的第一条周K线就是大阴线。A股并不孤独，新年第一周全球股市基本也是“开门黑”，美股初步呈现大型“双头”形态。也许你会问，还会有春节行情吗？相信还会有，但会表现为弱反弹性质。

下跌趋势未见扭转

熔断机制实施4天即遭暂停，这成了一个笑话。“熔断机制不是市场大跌的主因”，但熔断机制在空头市场当中的助跌效应不应该是“意料之外”的事情。熔断机制是经过论证的，我们更相信它是经过“沙盘演练”，经过“模型测试”的，却闹出这样的笑话，实在说不过去。

结果是，熔断机制帮助空头力量实现了对去年四季度多头偏态的逆转，本时间周期由此陷入做空周期，最好的状况也就是反弹周期。目前，3500点、3300点这两个重大支撑位已经被击穿，阶段下跌趋势处于运行状态，周五最低下探至3056点，作为靠近3000点整数大关的一个低点这里有更强的支撑，但未证实就是底部，阶段下跌趋势未见扭转。

1月8日是大股东禁减令的到期日，证监会对此作出了新的安排，大体上就是“三个月内最多只能通过二级市场减持1%”，算是利好。不过，这个新规留了个“后门”，通过大宗交易减持没有限制。看市场反应，周五大盘反弹一到5日线马上回头，说明新规没有完全解除市场的担忧。事实上也是，减持压力始终是压力，新规只不过是“短痛”变“长痛”而已。

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时间窗口即将到来

这一次的新年大跌根本原因是综合性的，大股东的集中减持改为分段减持或者隐形减持（如通过大宗交易），只能起到缓解作用，人民币加速贬值，经济大环境面临新挑战是更加深刻的大背景。反映到大盘中成交量的日渐萎缩，凸现出市场风险偏好的下降。下周后段至第三周的初段，本周期的一个大级别时间窗口将打开，将为春节行情打开一个通道口，有待相关消息给予相应的触发，可以关注其时的低位建仓机会。

　从短线看，5日均线是衡量大盘能否转折的第一个指标。例如下周一，沪指需要返上大约3185点之上运行，大盘才算是靠稳，如能继续保持放量向上走势，则短期转折才有成功的希望。其他三大指数还有沪深300指数，目前都是类似。这是一个迅猛下跌，需要首先针对5日线进行逆转，多头趋势才有可能真正重回A股。

 　　无论年景如何艰难，历史上还没有缺席过春节行情，今年也应该如此。今年这个春节行情很可能又是一个“跌出来的机会”，去年四季度忽然冒出个所谓“资产荒”，眼下场内成交总体虽然收缩，但只要“坑”足够深，自然就会吸引四方资金来淘。

往上看，大盘在3500点附近阻力巨大，这里堆积了去年6月股灾以来巨量的成交，大多为套牢筹码，后市反弹暂时难以逾越，反弹空间有限。可以假设，大盘如果在3000点附近或者前期的低位2850点附近构筑阶段底部，则”跌出来的机会”将更大概率会成立。下周的任务首先是阶段探底筑底。