金谷观察：下旬仍偏淡３０００之下战略建仓

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　金谷明

　　新地量，周五两市的成交量再度萎缩，沪市甚至只能勉强维持2100亿元的水平（两市合共仅为4725亿元）。两市日成交分别跌破3000亿元似乎已成了一种“新常态”，一旦高于3000亿元，居然就有短线“天量”的警告意义。本周市场重心又一次向下，在3000点附近得到稳定缩量振荡，强度又比上周走弱。护盘在继续，盘局在继续，而市场整顿也在继续，市场观望在继续。变局终将出现，下旬首先要关注大盘重心是否会再下移。

　　见底回升时间后移

　　本栏早已指出，9月是一个阶段见底月，无论最终月线收阳还是收阴，其最低点都很可能将是一个阶段性的底部所在。而从时间点来看，本周中后段是一个点，市场果然在周一周二再现千股跌停的惨烈市况，周三大反弹，时间窗效应显现，但见底回升的趋势未现；另一个时间点是月底和10月初这几天，倘若本周的低点并非真底部，则阶段底最终将大概率向后一个时间点转移。

　　这个分析符合目前大盘的形态特点。看沪指，在2850-3250点之间箱体运行已经超过三周达17个交易日，目前的状态是向上受到3200点之上的抛压压制，向下在2900点附近则有“政策底”背书。

　　然而，技术上历来是“久盘必跌”，加上这种横盘刚好位于年线之下不远，其危险程度更高一点。历史上此类横盘走低的案例典型者如2004年的六七月间以及2008年的二三月间等。

　　据此看，目前大盘经过两轮大跌，最大跌幅接近50%，短期下行空间不大。可是，影响当前行情的主要因素是去杠杆清理所谓违规资金，加上季末效应，出现最后一跌式的“下跌5浪”并非没有可能，下旬的主要风险在于此。

　　多空争夺3000点是焦点

　　对比四大指数，沪指是最强的，深市的深成指、中小板和创业板本周都下探出6月以来的新低。之所以如此，关键在于护盘资金的运作对象在沪市，如银行股等，护盘的对象似乎也只是沪指为主的大指数。

　　有个变数出现在本周的后段，例如周四尾盘的半小时跳水，带头的居然是前期护盘的银行股等。类似的情况在周五也出现过，反弹动力更多来源于周初大跌的中小盘股，创业板成为领涨者。

　　本栏分析，周三开始的大反弹，其动力和延续的能量基本来自于短线超跌反弹的技术力量，更多属于套利操作而非护盘，证监会清理配资避免“一刀切”的消息促进了这个技术力量的发挥。而成交量的进一步萎缩，说明此类短线操作的获利效应也在式微中。

　　除了箱体振荡的制约外，目前大盘还受到15日线的直接压制，不进则退，下周要么向上突破其压力，否则很容易再下一个台阶。大盘下周的中短期关键点下压到了3200点附近，站稳其上才有可能实现反转，而3000点则是短线的关键位，成为多空争夺的焦点。 

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