短期调整延续宜保住低位筹码

 

    本周A股市场选择了向下破位继续调整，本时间周期的调整本质发挥了主导作用。至此，30日均线被跌破，而且连续3个交易日运行于30日线之下，显示最近两周的调整属于较大级别，以波浪理论看，应该属于调整a浪。本周的调整原因主要属于节奏性的短期因素，及后会有b浪反弹。

时间关键点在周初

    本周四开始的新一轮新股密集发行要到下周一才结束，加重了本周的调整压力。新股阶段性密集发行，这是一个惯性做空因素，最近几个月持续形成周期性影响，本周也不例外，配合其它利空，这个因素被放大。

    三季报披露进入高峰期，会议效应，宏观数据不给力，7月行情技术上进入尾声，沪港通未能如期开通，加上上述的新股密集发行，诸如此类，令本周A股再次走出独立行情——欧美市场连续反弹，A股则持续下调。这种独立性说明，A股市场主力经过9月以来的高位振荡，阶段性派发告一段落，主力可以借机让行情进入回调整理阶段。

    下周，一系列的做空因素将随时间的推移逐渐消化，特别是新股集中发行、三季报密集披露等，都将逐步过去，随后，b浪反弹将会如影随形到来，时间关键点在周初。

    30日线的失守对多头而言无疑是个打击，但这只是阶段性的，长期来看这只是一个波折，正如上周所言，如果有低位就是一个新机会。目前中长线均线已经形成多头排列，中期组和长期组形态支持长期多头思维。60日均线目前位于2280点附近构成下一个支撑，短期下调空间不大。

调整将在11月延续

    回顾2006年至2007年的大牛市，在正式展开之前也有一个较长时间的调整，但不会再创新低。老金相信一个长期牛市已经萌动，2012年底以来的大底是成立的，技术上的信心毋庸动摇。这些观点在本栏之前的文章中多有论述，有变数的只是短期的波动，从长期的观点看待并不特别重要。

    譬如，本轮调整大概率会按照a-b-c这样的3浪来运行，也许调整的时间会有所拖长，60日均线也可能最终会受到挑战，但再次有效跌破长期组均线的可能性微乎其微。也就是说，大盘再次跌破2000点将几乎是不可能见到的事情。而时间上，本周期将在11月延续，则最大的可能性是本轮调整将在十一二月之交结束，12月将重新掀起一个跨年度行情。

    四种全会结束，依法治国提上新的高度，种种迹象也表明，一个政经新时代已经成形，这是A股走向新牛市的根本保证。当前上证指数位于2300点位置，纵观20多年的A股历史，这个点位偏于下三分之一，有巨大的向上回补空间可供发展，给人不少信心。可惜的是，上证指数的这种偏低感觉源于一大批蓝筹股如银行股的当前偏低定位，而不少中小盘股的估值并不算特别便宜，2005年时那种遍地黄金的感觉不复，增加了时下选股的难度。这也说明，截至今年上半年建仓的低位筹码非常珍贵，从长期角度看不宜轻易出手，后市恐怕难以再有那么低价的机会了。