多头周期未完下周接受阶段考验
    
     最近三周，A股大盘形成了一个有规律的盘升格局，总体是一个10日的线上行情。本周一看似向上冲破了2231点的突破压力位，但实际上还是节奏化的演绎过程——周初上冲、周中回踩、周末回稳。透过这个节奏，多头周期延续，多头气氛延续，但多头力度下降不少。至周五，2231点稳住阵脚，大盘再上一个台阶有效。但是，2250点构成中期压力位，多头周期踏入后半程，下周市场要接受考验。
    
     观察大盘成交量，沪市本周保持在1400亿元以上，属于本轮行情中的次高水平；而深市方面则大致保持在1800亿元以上，是本轮行情的最高水平。两市相加，3300亿元之上的日成交则正好和7月末的本轮行情的第一高相当。也就是说，8月行情中市场总体未有明显的增量资金入场，行情主要由7月末以后的存量资金推动。
     再看两融市场，当前规模逼近5000亿元，而最近的五六个交易日保持日均40亿元的净增长，为历史上的最高水平。由此分析，近期的增量，很可能还主要由融资担当主角。有业界人士也提醒老金，平均每日融资净流入40亿元属于“新常态”，主要是场内活跃资金加杠杆和场外散户增资，场内资金仓位已经很重，“八个瓶七个盖。不断在热点间更换”。
     这样的情况起码可以给我们带来这样的启示：行情启动时的主力资金没有再增仓，甚至可能已经实施阶段性的边打边撤策略，初期的多头前锋如有色金属、银行、房地产等板块，近期始终保持振荡整理；同时也没有新的主力资金入场，热钱流入主题性炒作，题材股再度热潮翻涌，如文化传媒、旅游等。这样的流动性状态，将制约行情的发展空间和延续时间。
       
     周四传来的7月份经济数据中，“克强指数”的三个构成指标均回落。汇丰8月制造业PMI初值也仅为50.3%创3个月新低。与此同时，新一轮新股发行推出，月底又将迎来新一轮发行潮。如此叠加起来，成为周四盘中快速下探的诱因。
     而且，央行本周的公开市场操作连续第二周实际小规模净投放，本周是110亿元，资金面仍然是“紧平衡”。这样，周四作为习惯性的“调整日”，当天盘中出现回落并不奇怪。神奇的是周四午后的“逆转”，显示场内多头情结不减，利空并未真正动摇多头军心，周五的回稳更是日程中事。
     按照多头周期的时间延续性，本轮行情的最大风险点主要在下月的第二周。但是，结合上述资金面的状态观察，则下周存在一次风险性考验。不上则退，2250点需要一次爽朗的突破来强化多头预期和多头军心。
     下方的10日均线或者2230点可以作为下周甚至是一段时间的关键点，只要不发生针对这两个条件的逆转，则可以相信吃饭行情将继续。
     下周的新股发行毕竟都已在大家的预期当中，不必太担心。中报的最后冲击也只是局部性因素。关键是要防范经济层面或者外围市场的“黑天鹅”。看好下周有振荡，但最终再上台阶还是主要的取向。

关注微信公众号——金谷明

 微信公众号搜索“金谷明”，ID：jinguming-google.