金谷观察0826
                负面效应频放大9月初机会不大
                                       金谷明

        ＂8、16＂光大超级乌龙事件、＂8、22＂纳斯达克交易中断三个多小时、上周五下午A股盘中突然暴跌、上周亚太股市动荡——这一切有没有让你觉得这段时间风险大于机会？而事实上，A股大盘至今未摆脱中长期的空头状态，眼下市场的总体利淡趋向让人印象更深刻。

弱市多头宜离场

        当地时间8月22日１２时１４分左右，受股票报价技术故障影响在纳斯达克上市的所有股票交易全部停止，１２时２０分起其期权交易市场停止交易，随后在美国其他数十个平台交易的纳斯达克挂牌证券也暂停交易。直到当天下午１５时，纳市才开始部分恢复交易，１５时２５分交易才全面恢复。在3个多小时的近一半交易时间里，纳斯达克指数都是直挺挺地“躺着”的，被认为是有史以来最罕见的“技术故障”，让全美第二大交易所不能不颜面尽失。
        其实，交易所掉面子还是小事，在这期间投资者、交易者所受的煎熬更加无以复加。
        从相关报道来看，＂8、16＂光大证券的超级乌龙事件最终更可能被定性为一场类似机械式故障的、不可抗力事故，人祸因素变得次而下之，至于投资者的索赔又将是一场熬人的马拉松。但是，像上周五下午1时15分后的大盘的突然跳水，＂机械故障＂的因素则基本可以排除，是有心人的蓄意和恐慌者的马太效应相结合的一种爆发，又会有多少人倾刻深陷其中？
        你多数会认为这是做投资无法避免的情况。但宿命一般的是，弱市、熊市中这种负面黑天鹅事件会特别多，其影响也会特别大，风险性也特别强。就像美股，纳市的黑色三小时就发生在见顶回落后。
        颠扑不破的真理是，跌势中尤其是顽固的跌势中，一般投资者最应该做的事情始终是离开市场。

2000点下空间不大

        纳市的黑色三小时发生在美联储即将退出QE的预期升温美股波动加剧之时，而高盛在此前的两天也就是8月２０日也爆出过乌龙指事件。但是，美股毕竟是今年全球的龙头市场，当天美股大盘未受太大冲击，只实际交易半天的纳指更是涨1.1%。可惜，A股总体却仍处于弱市，和美股的总体强势不可比，如果后市继续出现例如上周五下午那样的动荡，将是A股近期的不能承受之痛。
        当前，电子及高频交易在全球流行，在美国市场交易机构能以毫秒的速度，在13个交易所以及近50个另类交易平台交换股票。而在A股，＂拖拉机＂单已不是新闻，光大证券乌龙事件同样是程序化交易的负面恶果。至于上周五下午的大盘跳水，也带有明显的程序交易痕迹，和＂8、16＂上午时的情形性质上应该没有多大区别，只是方向相反而已。所以，主力意欲何为，是造下影蓄势反弹，还是试探多头反应为再次砸盘作准备，本周就将有答案。而即使是硒盘，下档空间也有限，2000点下方难持久。
        创业板再创行情新高进入波浪理论上的博傻阶段，最终创历史新高的时机出现。创业板代表了一个结构化行情的时代。在这个大背景下，本周大市弱势振荡的可能性大。而国内宏观数据8月份让人不放心的是CPl，很可能再次走高，9月初应仍难有系统性做多机会。

 金谷明专著《买卖都在转折点上》