金谷观察0810
                         振荡市延续热点多发而分散
                                        金谷明

    7月份PPI降2.3%，环比下降0.3%，CPI同比增长2.7%，而进出口总值2.19万亿元同比增长7.8%，出口、进口同比增速相比6月份双双由负转正。对于这样一个总体的宏观形势，本周市场并没有太大的反应，总体处于窄幅振荡之中，上证指数企稳2000点之上，上落仅在不足50个指数点之间。市场已经对宏观面有比较充分的预期，而宏观面未出现足以撼动市场的重大变化。

流动性没有宽松
　　
    周四央行在公开市场开展了150亿元的14天期逆回购操作，规模较上周四下降190亿元，中标利率为4.10%下降40个基点。而周二7天期逆回购较上周减少50亿元，中标利率下降40个基点。本周7天期和14天期逆回购均的价跌量减，显示央行在维持流动性基本稳定的前提下无意向市场释放大量流动性。
    看国债回购市场，本周的隔夜年化利率基本维持在2%-4%之间，周四则一度蹿高至7%，而当天股市也表现较差。央行的态度是流动性能够维持货币市场平稳运行即可，不会让市场形成宽松预期。这样的话，市场流动性近期仍不会很宽裕。以沪市为例，本周维持在日成交800多亿元的水平，并不算太活跃，更不是一个有趋势性行情的水平。
    与国内的情况不同，美联储将退出或缩减QE的声音时不时传来却未有实质行动，而欧洲、澳大利亚、日本等经济体则继续实行货币宽松政策。看外围市场，美股、欧洲股市以及澳洲股市近期均表现相对强势。流动性和股市表现之间的正相关性难以否认。
    所以整体看，8月市场难有很好表现，甚至在技术上和历史惯性上仍然有一定的下行压力。沪指当前的压力就在2100点上下，这个位置再不能向上突破的话，后市有向下再寻支撑的趋向。

热点多发而分散

    “久盘必跌”是股市一个魔咒，以沪指看，大盘已经在2000点上下横盘了六七个星期，选择突破方向只是时间问题，不上则下。券商股、汽车股、煤炭股、有色金属股、房地产股、水泥股等几乎所有周期性股票本周都先后有所炒作，作为带指数的最主要的一批股票却未走出趋势性行情，更多只是技术性反弹短线行情，这无助于大盘向上突破。
    从板块、概念的角度观察，目前盘中的热点炒作更像是不分“二”、“八”的混搭式轮动，所有题材股或题材板块混合在一块，无分你我只论先后，不再或者是“八”或者是“二”的股票主导一段时间的行情，市场风格是有改变的，再用纯粹“八二行情”或“二八行情”的观念来看待大盘窄幅振荡时期的市道，可能不够全面。
    热点多发和分散，已经取代了前期互联网科技股独霸天下的局面。但结构化行情的基调没有变化，在大盘找不到整体机会，但具体到板块和个股身上则有彼落此起的特点，一些原先落后的个股和板块正不断被挖掘，如近期活跃的农业股、稀土永磁等。
    中旬以后，中报将密集披露，创业板解禁高峰来临，对创业板的负面影响加大。本周创业板多次出现独自下行并影响整体市场走弱的情况，需要继续防范创业板回落对整体市场可能带来的冲击。当前创业板指数的关键位在1120点上下。

  金谷明专著《买卖都在转折点上》