金点启明1117

                                 极限量后往往有反弹

                                             金谷明

       尽管上周五沪市再现400亿元以下的单日成交仅为390.65亿元，但本周却并没有像10月29日那样，在创出390.78亿元的地量后出现一个短期反弹，相反，在周二跌破2050点的关键位后，周三开始日成交又连续低于400亿元的情况下，大盘接连下探，再度直逼2000点大关，周五最低下探至2001.72点，距离年内低点1999.48点仅咫尺之遥。

实际上，四大指数中除了上证指数之外，深成指、中小板指数均在此时创出年内新低，创业板指数则是创出春季行情以来的新低。可以认为，所谓的头肩底走势至此已经初步破灭，后市面临进一步探底的任务。

由此看来，本栏近期一路在强调的问题，“2006年以来的11月走势有一个突出的特点：振荡剧烈，月线不是大阳就是大阴，幅度都在5个百分点以上，最大则达到18%”，今年11月照例出现剧烈振荡，而且很可能就是向下的剧烈振荡，这种趋势正在形成当中。这样的话，机械地粗算一下，即使只是5%的振荡幅度，最终也可能要跌破1970点。

会这么悲观吗？周五的时候证监会已经在收市前出台了明年1月1日开始正式实施红利税差别化征收的利好，但大盘只是小反弹，市场对这个利好似乎并非太在意。所以，进一步下探的可能性还是存在的，需要继续给予重视。

不过，从成交量的启示来看，沪市单边萎缩至400亿元以下，已经来到极限量范畴，一般预示着其后的下跌只是短期寻底，短期底部很快就能看到，不应该过悲，反而可以伺机做一次抄底反弹行情。当然，需要一个比较明确的止跌企稳信号，一个起码在分时图如小时图上的转折标志。今年的8月31日，10月29日均出现类似情况，带来的是短线反弹。而去年12月中旬和今年1月初，连续出现极限量的情况带来的则是较为大型的春季行情。

据此分析，下周走势很可能是个创新低之后的振荡反弹走势，先抑后扬的机会较大。需要注意的是，这很可能也还不是彻底反转之时，仍不必过于冲动，大投入还有待确切的反转之后。