金点启明1126

                                  价值投资的郁闷

                    下周市场应好于本周

                                        金谷明

    经常听人说，中国要建立一个价值投资的股票市场；也经常听人说，在中国股市你如果相信价值投资，就等于自己在欺骗自己。看了这两个星期的市场表现，你可能会更加相信上述后者的说法。

    这两周的市场走势，对于广大A股投资者而言，用郁闷两字来形容不为过。看大盘，自上周三的大阴线以来，市场一路阴跌向下，周线连续三周收阴。看沪指，2400点再次跌破，周五收于2380点，再度逼近这两年的最低低点支撑2300点。从中长期的形态观察，后市仍未看到靓丽转身的迹象。例如，周线图目前很可能就是运行在一个大型的下降三角形当中。

    然而，即使是如此艰难的局面，对于概念投机炒作者而言，则虽然不可以用痛快淋漓来形容，但也不会不开心。因为尽管这两周大盘跌跌不休，但受伤者更多只是价值投资者，而那些概念投机炒作者仍然可以像以往那样偷着乐，盘中概念炒作依然坚挺：类似文化传媒概念股、白酒概念股、啤酒概念股等等，仍然呈现板块式炒作而逆势反复向上，如果还讨论什么价值投资，这里的价值就只有概念二字，而并非普通所理解的业绩成长性和盈利性。然而，这种业绩成长性和盈利性，正是价值投资当中所谓股价的根本支撑所在。

    相反，更多被赋予蓝筹形象的融资融券板块个股，像中国石油、中媒能源、紫金矿业、中国远洋、金钼股份、中国银行、中信银行、深发展、万科Ａ、招商地产、中集集团、中金岭南、中联重科、潍柴动力、金融街、宏源证券、吉林敖东、格力电器、河北钢铁、国元证券、西飞国际、长江证券、盐湖股份、一汽轿车、太钢不锈、中信国安、鞍钢股份、神火股份、冀中能源、锡业股份、西山煤电、苏宁电器、宁波银行、金风科技、浦发银行、武钢股份、宝钢股份、中信证券、保利地产、特变电工、上海汽车、山东黄金、天威保变、辽宁成大、海通证券、中国神华、兴业银行、北京银行、中国铁建、中国平安、交通银行、中国中铁、工商银行、中国铝业、中国太保、中国中冶、中国建筑、潞安环能、光大证券无不受到强烈打压，不管有业绩还是没有业绩均持续反复下跌。而其中，尤为突出的是像中集集团、上海汽车、中国平安、苏宁电器等有业绩支撑的一线蓝筹个股，更并未因为具备所谓估值优势而跌势有所收敛，反而跌得更加凶猛，不少居然不断创出调整新低。

    有业绩的跌，有概念就涨，不是气人吗？

    不知道有没有人因此判断：优质股是最后下跌的板块，这两周蓝筹股的如此下跌，意味着市场正运行在最后一跌当中。对此，我们不妨来个“立此存照”。

   以老金的分析，融资融券板块的饱受打击，正是市场做空机制如融券卖出在肆虐的结果，股票也就是筹码，不再讲究什么价值投资，某种角度看，也是概念，做空的概念。可以说，从道德论，做空机制正扭曲着市场理想，损害着价值投资者利益，挫伤着市场信心，败坏着市场风气。可是，从本质论，不能不说，这就是市场的本质，起码在目前阶段就是如此。老生常谈，旧说新证，可资立心、立信。

    所以，老金鼓吹趋势投资，买卖都在转折点上，跟着行情的势头去操作，既不纯粹价值投资，也不是简单概念投机。至于成绩，但看个人修为。

    说到当前走势，大盘在日线级别上仍未出现转点，年末时间照例有资金紧张的问题，暂时难有大行情的希望，波段操作则只有静待其变，，预期下周市场应好于本周。