金谷杂说1224

进入调整周期

金谷明

    上周六的文章指出，本周三前后行情可能出现较大调整，实际走势比老金的预计快了起码半天，周一只有部分个股主要是中小板的上冲，大盘则早早就翻了脸。以下，想做一些说明工作。

第5浪往往可以缩量创新高并有一段持续上冲行情，一个先决条件是，筹码锁定良好。而要达到这样的效果，强有力的市场多头预期必不可少，也就是连散户也达成了所谓“打死也不卖”的共识。

   对比目前的市场状况，“11。7”行情是个小5浪行情。这也是不少市场人士所持的观点和操作策略。这样，上周二开始第5浪，可以不要求量能必须高于12月4日那一周的水平才能创行情新高，但必须要求要有良好的筹码锁定性。可惜的是，市场状态并不能提供这个条件，所以，小5浪只能草草收场。

    我们可以试罗列有利和不利的条件进行对比。有利条件一：长期被套者一般不会在2100点以下再选择斩仓，等于长线被动盘筹码锁定性不用怀疑；有利条件二：短期看，利多因素主要是央行的减息预期、年末机构的“粉饰橱窗”需要，会有一定的筹码锁定效应。但是，刺激内需的具体政策，市场反应已经转迟钝，有关房地产新政之于房地产板块的刺激微弱，突出反映了这一点。所以，这方面的锁定作用不能信任。

    还能找到更多有利条件吗？似乎较难，周一晚央行“突然”降息降准备金率，“熊市利好是利空”，有利也变不利，原来为此还愿意锁定一下筹码的，也变成了“流动性”。

    算起来，不利条件更多，诸如大小非解禁高峰到来被又一次在舆论上进行强化，宏观经济数据不理想、基金等机构仍态度谨慎甚至偏于悲观、上市公司年报可能在第四季度出现较大下滑的预期、熊市心态普遍而严重、本轮行情的个股涨幅普遍较大等等，容易罗列不少出来。 

    显然，这样的分析之下，当前市场的阶段性筹码锁定情况是不容乐观的，随着市场再次进入调整周期，熊市面貌将再现。估计，本轮调整要延续整个12月下旬，调整的低点则会在元旦前出现，元旦后会迎来反弹走势。