金谷杂说0910

股市的“世外桃源”

     　　金谷明

    近日看到一篇报道，说的是有关“基金经理的失落”。文中提到，当上证指数终于击穿上轮牛市高点的关键点位——2245点，市场预期更加悲观，投资者信心涣散，机构投资者也感到不寒而栗：“指数反复不断的探底，终于让所有的投资者都认同了A股市场已经处于熊市，并且速度和幅度都可以与股票市场历史上最惨烈的几次下跌相比了。”华宝兴业收益增长基金经理冯刚说。他还说：“作为专业投资者，这大半年来对我们来说也都是刻骨铭心的，一方面看着不断缩水的基金净值，心里经常会觉得对那些给予我们信任和期待的持有人愧疚；另一方面，看着我们倾注心血精选的个股股价在大盘系统性风险面前或早或晚大幅下挫时，那种无奈和失落只有我们自己独自品尝。”如此看来，在这一轮熊市当中，我们的基金经理也在同时经历着大多数一般投资者一样的心路煎熬，理财专家居然和普通投资人差不多。

    另一边厢，我们却可以从盘面看到，那些在炒作上海本地股的“世博会概念”、“迪士尼概念”者，即使在大家高谈阔论“崩盘”之时，也正炒得热火朝天，大红盘、涨停板比比皆是，不是“万绿丛中一点红”，而是“万绿丛中一片红”。在这里，完全没有熊市概念，没有业绩概念，只有“概念炒作”的概念，完全就像股市的“世外桃源”。在这里，没有价值投资，也没有长久持股，甚至连趋势也不看，只有资金为王，概念为大。应当说，这也是股市中的一大门派，如果基金之类可以称作如同武侠小说中的“名门正派”的话，那么他们则可以称作“邪教”一类。不可否认的是，这个有点另类的“门派”同样拥有众多门徒，他们快乐地炒着，即使在这样的熊市当中。

    对于引发2008年以来A股大幅下跌的因素，冯刚罗列：经济增长预期放缓、通胀高企、美国经济危机、宏观紧缩、投资降温、企业盈利增速下降、大小非解禁等。他分析：很显然在2008年剩下的几个月，这些不利因素都不会消退。市场对此也有充分的预期，因此未来一段时期内市场维持弱势格局的概率很大。

这一切，说到底就是经济包括股市的循环因素，而循环是必然的自然法则。在同一篇文章中，某基金公司高管表示：“很多人都没有意识到本轮市场调整的重大背景，这次的问题不是资本市场，而是影响资本市场的经济面变坏了，这样的调整不是短期能够完成，但我们的资本市场还很年轻，面对经济快速下滑，没有任何‘润滑剂’可以调节。”

    老金想说，参与股市，“路”并非只有一条，如果不想当“另类”，当个所谓的“名门正派”，也可以选择只当牛市的参与者，那里更是股市的“世外桃源”。事实上，真正的“名门正派”，其实就是个彻底的“风险厌恶者”，而熊市，就是最大的系统性风险，它要来时，任谁也挡不住，就如同“古斯塔夫”式的风暴。作为专业人士,不应该只好“看着倾注心血精选的个股股价在大盘系统性风险面前或早或晚大幅下挫”,不应该只有“无奈”和“失落”，面对看得到的趋势，难道就只有“逆来顺受”？这样的问题，同样适用于所有的股市参与者。