从指数看，尤其是从沪指看，6月23日前后的阶段性见底是不明显的，甚至是没有这种表现的。但是，从大多数个股看，也就是从多数非指标股身上看，则很明显，6月23日前后已经阶段性见底，然后或者振荡筑底，构成横盘形态，算是相对弱一些的；或者已经展开波段回升行情，例如新能源概念股、农业概念股、奥运旅游股等等，则是最强的表现，尽管不占多数，但却是多头资金的先锋代表，至于实质则还是游资热钱做主，机构仍是一幅噤若寒蝉的样子，即使有所“出动”，也是“积极防御”而已。
　　这么说来，市场实际上已经运行在一个弱势大环境下的多头周期，时间应该从6月23日左右算起，至今已经大约运行了两周多时间。从指数看，这种做多不明朗，但从实质看，则市场的多头情绪高涨，所以，可以用“外熊内牛”，或者“外冷内热”来形容。又从另一个意义看，美股在走熊，油价在不断创新高，欧洲在加息，通胀的压力未减，我国也可能很快就加息一次，但我们的A股市场已经“内热”，也许是奥运会即将召开提供了“垫板”，也许是管理层通过新华社文章之类的间接手段“频吹暖风”起的作用，总之就是一种“外冷内热”的感觉。中国股市有它自己的特色，此可算其一：可以“外冷内热”，也可以“外热内冷”，困惑在于，何时是前者，何时是后者，则不好说。
　　7月做多，7月翻身，不少股民连做梦都是这两句。老金已经听说，有股民全仓杀进去了，又有股民要按揭房子筹款入市了，也有股民开始谈论“砸锅卖铁买股票了”。老金也看好7月，可以套利、可以减亏，但要翻身，则似乎渺茫；要“全世界”翻身，则更渺茫。