金谷杂说0119

下调预期

金谷明

直至周二，虽然调整，特别是下午，调整势头加剧，但仍在正常范畴。到周三，A股和外围股市相比的“独立性”没有了，跌势加剧；周四有提高存款准备金率为背景，市场出现恐慌，资金流出明显，味道便有些变了。不过， “一月行情”应该还会向“春季行情”演化，但力度上要调低了。

按大一点的时间周期，下周才应该调整为主，幅度会稍大，就像本周，但跌幅应该小些。这样的预期如果能够实现，则春节后才是大高潮。现在，本周就跌了，而且幅度较大，基本面诱因很多，技术上则是遵循了一个中段时间周期，比老金的预测提前了几天。要命的在于这个跌幅，破坏了原有的逼空轨道，对市场人气有较大伤害。所以，原来看得“十分好”的，现在只能看“比较好”了。

原来预期，春节前政策面应该不会有太大的动作，市场环境稳定为主。央行周三晚上宣布新年首次提高存款准备金率，突然，而且就在外围股市大跌之时，增大了震慑作用，值得玩味。两年来提高准备金率已经是连续第15次，比例已经达到历史最高的15%，其累积效应不可不防。回顾15次上调存款准备金率的股市反应，前10次都是不跌反涨，第11次和第13次则都是下跌的，第12和第14次时的不跌反涨就有些强弩之末，周四深沪股市的再度下跌，是第三次的顺势而跌，正显示A股逐步弱化的趋势，宏观调控对于流动性过剩的治理，开始显现较明显的功效。

机构重仓股和权重股首先选择了向下砸盘，令本周跌势一波比一波急。去年12月以来个股累积的升幅也较大，市场浮码较多，提供了下行空间。上证指数再破半年线，是牛市以来、最近两个月里的第三次，5180点至5200点区域若不能收复，指数还有下行引力。

预料春节前后行情仍然会有，但热度将有所下降。而且，机会将更多聚集在部分个股身上，机构的重仓品种反而未必有着数， “百花齐放”的格局也将不再。