中国石油发行A股和上市期间，市场已经领教过所谓的“挤出效应”。此后，中国中铁、中海集运等大盘股发行上市，因市场号召力相对较小，加上碰上反弹周期，基本未见“挤出”。至于平时的中小板新股发行和上市，市场影响更小，更难以见到“挤出”。但是，本周五发行的中国太保，作为A股市场的第三只保险股，发行价30元，和目前中国人寿、中国平安60元上下、100元多的市场价相比，毕竟充满想象力，令其号召力大增，市场资金蜂拥加入申购行列，终于令反弹周期中的A股再现巨大的“挤出效应”，周四出现大跌。事实上，周五同时还有出版传媒以及国内风电龙头公司金风科技一齐发行，“挤出效应”只会有增无减。不过，此所谓“挤出效应”只能是短期反应，如果没有其他不利因素入市，市道应很快可以回稳。这就是周五红盘的解释，由此观之，下周一很可能又是一个大红盘。
    问题是，国内宏观调控进入“收紧期”，调控力度加大，加息预期再起，势必从中长期角度抑制市场的热度，故大体上后市应该审慎从事。调控加大，房地产股首先有感应，其次是银行等金融股、有色金属等资源类股，明显拉低大市。从房地产股看，有明显资金流出现象。而从有色金属股看，近日资金流出的比例不会很大。毕竟是牛市，场内热钱泛滥，“西方不亮东方亮”，反弹周期里面小市值股普遍得宠，动力就在于前期先于蓝筹股的超跌。作为机构，也是闻风而动，航空、高速公路、酒类、医药等所谓消费题材股，以及奥运概念等，资金倾斜明显，成为近期热点。
    短期看，12月中下旬往往是“播种”时刻，牛市中“一月行情”难以落空，市场热钱仍将流向小市值股，令“反弹周期”，或者说“二次冲高行情”得以延续。事实上，这何尝不是一种“挤出”？一种从大市值股中的“挤出”。需要指出的是，盘面变化可能更加复杂，只看指数的话，可能什么都不敢做，地产、金融、有色金属等一旦超跌，一样会吸引短线资金流入，届时，“挤出”将变成“挤入”。