成本

金谷明

    这个题目老金已经写过，今天再来写，因为大盘又到了一个高位，又到了一个敏感的时刻，值得我们从成本的角度来考虑当前的市场策略。从一波行情来看，也许离一个阶段性的退出又不远了。

其一是持仓成本。阶段性看，和7月下旬8月初的时候比，如果现在才入市，多数个股要买高位，特别是那些热门股，如钢铁股、煤炭股、航空股等等，成本肯定是高的，和那些一个月前入市的投资者相比，肯定没有很多的优越感。现在入市，如果接受高成本，惟一的理由就是近期后市会有更高得多的涨升空间，如果这一点不确定，这个高成本就是危险的。

其二是退出成本。这么多年的股市经验显示，最终从一个行情中退出，总是需要成本的，完全一分钱不付出地退出，几乎是不可能的。这就像我们跑高速，要从高速公路退出，总是要经过收费站，要交一定的费用，除非你是特种车，又除非你“非法”退出。而在投资市场，“特种车”当然也有，但绝不像高速公路上那么多，要“非法”，那更是不想为妙。

杨百万是“提前式”退出的典型，据说“5·30”之前是提前了两周，而这一回，老杨已经空仓三周，但行情似乎还没有像“5·30”那样确定来一个阶段性了结。所以，“提前式”退出，其成本可以说就是“错过”的升幅，以及可能因此带来的心理影响、行为影响。

据说，水皮先生现在正号召大家“满仓等待暴跌”，这是“同时式”的典型说法。也就是预备着在行情的最后时刻还一点利润给市场，以便取得和行情同时退出的效果。这也就是老金的“胖子理论”：先别管顶在哪里，先尽量赚，把自己吃成个“利润胖子”，最后时刻就当去一趟桑拿，回吐一点给市场，“出一身汗”，权作“瘦身”一回，这也是成本。

两种方法相比，老金把“提前式”作为最高境界，如果能够做到提前几天，就是最理想的；而“同时式”，则是没办法的办法，在“牛市不言顶”的背景下，也许是更具备普遍性的，关键在于，届时一定要有决断。