金谷杂说0409
力促股市良性发展
后市指向三千五上下
金谷明
    看起来没有任何征兆，年内又一次调高存款准备金率在上周四晚上“突然”宣布，一般认为，这不是冲着股市而来，但仔细瞧瞧，好像又不是那么回事。
    从银行股看，优质银行股浦发银行、兴业银行此前已经走出了独立于银行板块的独立行情，但周四尾盘开始有所走软，周五更是埋头向下，工行、中行等更是全天低位潜行。从“借口”看，当然是银行股收到“利空”：银行的资金被收缩了，还不是“利空”？人家这么说，市场也似乎也颇为认同。
    所以，再次上调存款准备金率“征兆”还是应该有一点的。而中行、工行等银行股正是最大的权重股，在市场感情上银行股也是最大的权重板块，调控了它们也正等于调控了大盘，所以说也应当有针对股市的味道，最起码大盘因此不会涨得太快太急，让单边向上的逼空走势冷静点。
    不过，需要充分认识的一点是，目前的国策中绝对没有要把行情“打死”、让股市窒息的意思。对于股市的认识，已经和1996年1997年时有了质的区别，也不再是“赌场与非赌场”的那种低水平。如今，对于资本市场是如何“有好又快”地发展的问题，是市场功能如何才能更好地服务于经济发展的问题。因此，管理层还会对市场有各种各样的调控，但目的只是让它更好地发展，良性地发展，而不是要它从此一蹶不振。从这个角度出发，从长远一点看，最近这两三年是不适宜有什么彻底看空的观点的。调整是会有的，振荡是难免会时不时发生的，但长期的上升轨迹依然是向上的。
    上周，本栏分析说：“解决机构投资者没有风险对冲机制的问题，将给这个牛市提供第二个惊人的能量，给这个牛市“空中加油”，这就是股指期货。”本来，大家预期5月底6月初将是股指期货推出的时间，最近，又有人说时间表可能要推迟到9月或者10月。的确，这是件大事，当前行情的头等大事，管理层求稳，才有各种各样的调控。但从实践上看，应当宜早不宜迟。我们知道，中国股市还有许多事情要做，制度建设、框架建设就不少，后面还有诸如B股问题的解决，多层次市场的建设等等，意义均非同小可，与其让一个个问题拖而不决，倒不如在已经有充分准备的基础上加快步伐，这个行情的发展也会更加健康有序。所以本栏相信，股指期货上半年推出的可能性还是更大一些。
    这个月中吧，当新期货条例正式实施之际，股指期货应当就会有一个较为明朗的说法了吧？至于市场影响，应当还是会先刺激一下市场的做多热情。对于最近这一次上冲，本栏是看3300点至3500点的，上周市场已经进入这个区域。如今，有券商研究员已经把3600点定为二季度股市的“安全边际”，比本栏更乐观。总之一句话，股指期货作为一个牛市的“空中加油站”，大盘为之有个一两成的“溢价”激动，应该不为过，从3000点起步，目标定在3500点上下，合适。