作为散户，在震荡市中，总是被这个巨大的绞肉机器割得鲜血淋漓。因为散户没有充分的资料信息，没有强大的研究队伍，没有庞大的资金支撑，没有专业的投资知识，甚至投资心态也是比较急躁、患得患失的那种。

因此，对于散户来说，股市就是一个赌场，买什么股票是在赌博，什么时机买更是一种赌博。本以为到了地板价了，没想到地板下面还有地窖，地窖下面还有地狱，更没想到的是地狱还有十八层！

华尔街流传着这样一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把正在落下的飞刀更难。”

任何问题都可以找到解决方案。我们不能抓住这把飞刀，但却可以躲开飞刀的袭击，定投模式就是躲避时机飞刀的利器。它只需要你定期定额投资某一只股票或基金就行，却可以在震荡市中得到意想不到的好处。

我对这种投资方式进行了模拟分析，假如你选定投资的是某只股票（或基金或指数），你不知道该何时买入，那就从现在开始吧，假设：

1 股价是震荡的——当然如此，不波动就不是股市了。我在实验中用正弦曲线模拟股价的波动，波动幅度为±50%，一年中大的波动有两次；

2 每半个月固定购买1000元，一年购买24次，共投入2.4万元；

3 最后一次把股票全部卖掉；

为了接近真实，考虑交易费用买和卖均为1.5%。在上述情况下，计算投资收益率。由于是多次投入，因此采用财务上常用的内部收益率（IRR）概念。

为了方便分析震荡市中定投的效果，假定股票的最后的价格回到开始价格。试想一下几种情况：

1 如果是一次性购买后就放着不动，那么收益率为0，因为有手续费的缘故，实际收益率为负3%；

2 如果是依个人判定入市，经常性买卖，那么历史数据告诉我们，90%的人是亏损的；

3 如果按上述定投的方式，最后收回金额为26888元，年化内部收益率达到21.5%！

奇怪么？股价没涨却还能赚钱，玄机在那里呢？道理很简单，定投模式下，股价低的时候，买的份额多，股价高的时候，买的份额少。最后股价回到最初价格时，平均持仓成本一定是低于这个价格的。

这就是定投模式的效果，不用考虑买入的时机，反正高也买，低也买，每次都买同样的金额就行。

再多分析一下价格波动幅度对收益率的影响。上述是假设波动幅度为±50%时的情况，如果波动幅度只有±25%，那么收益率就只有5%。因此收益率的多少与市场的波动幅度有很大的关系，但不改变收益率的方向。

这有点像权证——波动越剧烈，价值越高。风险与收益可以相互转化，这是有道理的。

我们多考虑一下其他几种情况，假定波动率仍然是±50%。

如果不幸，一年后想要出手的时候该股价比刚开始买的时候还要低10%，会亏本么？我测试了一下，IRR仍然为12%。只有当股价下跌21%的时候，收益率才转为负值。

当然，如果股价是上涨的，那就双重收获了。比如，股价上涨了10%，IRR就为30%。股价涨50%时，IRR为56%。

当股价大幅单边上涨时（如2006年和2007年），这种定投模式不能充分享受上涨的好处，我计算了一下，当股价上涨60%时，IRR也为60%，再高就跟不上指数涨幅了。因此，定投模式最适合于震荡市、牛皮市。

以上数据，全部基于前述的假设，不能绝对来看。更加科学严谨一点的做法，应该采用蒙特卡罗模拟，这样可以模拟各种情况下，各盈利和亏损区间发生的概率。但如果只是为了揭示定投模式的大致效果，这种模型也是可行。

那么选择什么股票作为定投的对象呢？

从风险控制的角度，个股不适合作为定投对象；虽然个股有更大的波动率，但个股的非系统风险大。基金强于个股——基金通过投资组合消化了一部分的非系统风险，也融入了基金经理人的专业与经验。

我个人的看法是，指数基金是最好的选择。长期来看，指数可以反映国民经济的发展，部分优选的指数往往优于大盘。实际上，以10年的窗口来看，能够战胜指数的基金经理少之又少。

这里就形成了我的建议：

如果你每月可以固定投资一笔钱；如果你不想费神去猜买那只股票和什么时候买，那就找一个指数基金定投吧！

不同的指数基金跟踪的指数标的不同，目前的指数型基金有：上证50ETF、上证180ETF、深证100ETF、上证红利ETF、中小板ETF、嘉实沪深300、大成沪深300、长盛中证100、博时裕富、万家180、华安中国A股、易方达50、融通巨潮100、长城久泰300、融通深证100等，选择哪一个，完全看自己了。

很多银行推出基金定投业务，使得投资变得十分简便易行，只需到银行柜台办理一次，以后月月自动扣钱。

定投的最后一个秘密：要像许三多那样坚持，定期定额购买，不抛弃，不放弃！个人的聪明往往反被聪明误。