话说清朝康熙年间,大内副总管韦小宝带领御前侍卫张康年、赵齐贤等在广西一带公干。一天,张康年慌张地赶来报告,赵齐贤被赌场里的人扣押了。“我们七个兄弟去赌钱,赌的是大小。……这赌场有鬼,竟一连开了十三记大,我们七个已输了千多两银子。第十四记上,赵二哥和我都说,这一次非开小不可……”韦小宝摇头道:“错了,错了,多半还是开大。”张康年道:“可惜我们没请副总管带领去赌,否则也不会上这个当。我们七人把身边的银票都掏了出来,压了个小。唉!”韦小宝笑道:“开了出来,又是个大。”(《鹿鼎记》第四卷第三十三回,金庸,宝文堂书店,1985,第96-99页)。
在股票市场上,无论在上升趋势中,还是在下降趋势中,只要市场连续向下运动了较大幅度,就会有不少投资者纷纷猜测市场“马上要反弹”,更有甚者有些股评家斩钉截铁地如是断言。于是,一方面深沪股市几乎天天下滑,另一方面几乎天天听到、看到“市场反弹”的议论。由此看来,这些朋友一定没有看过金庸先生这本名著,这实在是太可惜了。从技术分析上说,一旦趋势形成,那么除非确有证据表明趋势已经逆转,否则,最妥当的预言就是当前趋势将继续下去。到底什么是趋势反转的证据?当然可以见仁见智。但是最基本的并且大家都必须遵守的一条是,一定只有在“事后”才能定论。从这种意义上说,在市场下跌过程中关于反弹的议论是不符合技术分析的根本原则的。 按照学院派的市场有效性理论,从概率分布出发,市场下一步的动作与过去的价格变化过程是没有关系的。重复地抛掷一枚硬币,每次正面朝上的概率都是50%。假定我们已经抛投了13次,居然次次正面朝上,那么下一次正面朝上的可能性还是50%。在这里我们必须注意区分两种不同的概念。一种情况是还没有抛掷硬币时,从概率上说,连续14次正面朝上的概率的确比较小;另一种情况是,在已经掷了13次硬币的情况下,第14次抛投正面朝上的概率同前面的结果并无联系。有的朋友可能马上要反驳,我们不管技术分析还是随机行走理论,反正市场运动的轨迹从来都不是一条直线,总是有涨有跌的。既然市场已经运动了较大幅度,那么市场反弹的压力自然越来越大了,反弹的可能性也就越来越大了。不过,我们还是要注意以下两个方面的问题。 首先,任何市场形态都是相对于一定的时间范围而言的,在一定时间范围内,市场完全可能直线运动;其次,即使我们撇开时间范围的问题不论,那么笼统地预言反弹也是非常危险的,因为市场完全可能大幅度地继续下跌,过一段时间后才反弹,而且反弹的顶部可能远低于现在的水平。上述实际上属于常识的范围,韦副总管之所以能够形成正确判断,未必是精通概率学的缘故。韦小宝后来教训张、赵等人。韦小宝笑骂:“……你们这批家伙不要脸,明明输了,却去撒赖。别说连开十四记大,就是连开二十四记,我也见过。” 到底韦副总管见识超人,一语道破了其中诀窍。如果让韦小宝炒股,估计一定是一位大师级人物,哈哈。
市场“七连阴”的局面已经三年没有出现过,阴线或下跌的局面还会持续吗?答案是50%!这明显不能成为买进的依据。今日量平价跌,地产股率先出现日线级脉冲性修复反弹,估计兴奋度明日将会降低。盘面其它毫无生机,看不到资金回补迹象。今日走势未脱离上帖预期,属于对2990点突破后的反复,估计明日以横盘震荡为主,振幅将有所收敛。预计在2750附近点位出现以前不会产生太强劲的反弹。注意心态的培养,不要害怕踏空(散户踏空行情的可能性等于零),要学会放弃,放弃的多少与收益成正相关,正所谓:小舍小得,大舍大得,不舍不得。熊市里要学会空仓,懂得空仓,经常空仓,空仓时间的长短与收益亦成正相关。放弃,舍得,空仓,是一种悟性,更是德行,有了这种德行才能承载天地的恩赐,厚德载物!
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