就在中国股市高歌猛进的时候,持续了三年半的全球牛市突然爆发了一次小股灾.受美国最新CPI数据上扬导致投资者忧虑通胀恶化的影响,道指本周三跌214点,创三年来最大单日跌幅.NSDQ至本周四也是连跌8日,今年涨幅也损失殆尽.SP500亦收在三月来低点.被誉为亚洲新兴市场的印度股市周四跌幅近7%,创造两年来的最大跌幅.日经指数上周5连阴后本周继续下挫220点,为三个月来最低收盘价.澳大利亚,印尼,韩国股市也是跌声一片.恒指本周累计下跌589点,国企指数挫336点.由于美元加息周期基本结束以及美元疲弱的预期,会使全球资金更加关注高速增长的中国概念,即加剧中国股市的"流动性泛滥",有可能导致刚刚恢复融资功能的中国股市将摆脱全球股市的束缚而"一花独秀"...

"巴曙松"在15日撰文时用了"流动性泛滥"一词,他指出,"以每年第一季度总体流动性分析,04年为10711亿,05年为9939亿,而06年达到了19225亿,06年的同比增幅达到了93.4%".过大的货币供给量通常会造成通货膨胀,但是奇怪的是,居民消费价格CPI并没有出现通胀迹象:今年月CPI同比增长了1.2%,而3月份仅为0.8%,是03年11月以来的最低水平,这说明过量的货币供给没有进入国内的实体经济.这种"流动性泛滥"造成了虚拟经济的繁荣,也就是说中国股市的上涨的背景依然是资金推动型,由于有强大的资金助推,一切问题都被掩盖住了.管理层显然已经意识到这一点,5月17日,央行向数家商业银行定向发行了1000亿一年期央行票据,5月18日,人行在公开市场以价格招标方式贴现发行了06年第32期3个月期限票据,发行量为600亿元,较上周同品种增加200亿元.之前的4月27日,央行已经将贷款利率提高了27个基点,央行再次启用常规手段大规模收紧银行体系过剩的流动性.央行的干预效果如何现在是不得而知,但是美元走弱导致的国际资本持续流入中国是大势所趋,他们扑捉的对象也许和基金的近期调仓性质一样,就是优秀的大型新发蓝筹股(像"青岛软控"这只IPO第一单,由于股本太小,所以对这些场外资金没有吸引力),这些持续的新资金产生的新鲜热点,才是未来市场走高或稳定的新动力.管理层适时重开IPO的用意其实就是要恢复股市的融资功能,更现实的意义就是增加供给解渴股市热钱...

再来看看市场自身方面,本周在强大的资金推动下,周成交量继续创造着历史.月成交额在少了"五一"长假的5个交易日的情况下,截止当下交易额居然基本与上月持平,看来历史性暴量将会体现在本月.目前中国股市不存在"泡沫",因为市场刚刚摆脱四年熊市的束缚,但是流通性泛滥确实掩盖了一些问题,掩盖了上市公司的赢利能力,掩盖住了市场自身的运行规律,张扬了人性的弱点,对新股民来说是一个"错误的赢利开始".诚然,如此量能的稳步放大确实是牛市特征,与历史同级别的量能有所区别.所以说,牛市不可能马上停止住脚步,以后的历史天量也许我们根本无法想象.src="http://blog.sina.com.cn/images/face/030.gif">由于遇到了"5.19",所以市场人士纷纷拿5.19行情说事,对此我不能苟同.首先,99年的"5.19"是一个重要的"时间之窗",是一个重要的时间变盘点,是趋势性的.而今的5.19却什么也不是,仅仅是趋势中的小小时间变点而已,根本够不上级别.其次,拿本次的行情和99年5.19行情对比也有问题,本次行情是熊转牛,而5.19行情启动之出并不涉及到熊市问题,因此说性质还是有所区别的.本次行情其实应该叫"7.12"(不是998点那一天)才恰当,与5.19根本不搭界.<IMG src="http://blog.sina.com.cn/images/face/018.gif">预计月底到月初的时间段将迎来1788点,并且升速将会放缓,以震荡盘上为特征,成交量应该相对减少.预计周一上午市场将会出现较大的盘中调整,如此,将再次给短线资金提供一次很好的买进机会...<IMG src="http://blog.sina.com.cn/images/face/001.gif"></DIV>