每股收益代表业绩吗?

 (2006-01-31)

谈起业绩，许多人可以列出一系列指标来说明，其中每股收益可能是绝大多数人经常使用的了，你想呀，业绩不就是利润，不就是平均到每份额股票的收益吗？
但是，同样业务下，业绩是可以随做涨者的需要而发生变动的！业绩好并不代表公司的财务状况好，甚至不能说明公司的稳定，公司在业绩好的情况下同样会破产！业绩不能代表股东的利益得到保护，所以更不能表示公司股票的上涨！
1、业绩可以根据需要而变动？
方法是很多的，我这里不教大家那些变动的方法，我只举两个例子来说明：
显然业绩可以简单表示为收入减成本费用。
先看成本的记账，如果一个公司生产过程中发生了成本的支出，当然就是应该记录在案的了，但成本的发生可能需要分摊，可能需要折旧，可能需要按照一定的规则按时间进行记录，所有这些都是人为的规定，既然是人为的规定就可以因人而变动。譬如，一笔已经发生的生产成本，若需要它不记入本期，那么，我们就可以将该成本的完工产品当作未完工产品，作为在产品看待，从而没有记入，注意这一点都不影响公司的产品销售收入，产品的完成到产品的销售，中间可能会有很长的时间的。更不要说记涨方法的改变所带来的成本的变化了；
再看收入明明收入已经发生，但如果需要，我们可以将收入的时间推后，也可以提前，尽管收入的确认是有规则的，但因为规则是人定的，所以可以被变化，一旦收入被提前或者被推后，你想，业绩还能说明问题吗？
有人可某公司去年的业绩还有每股0。1元，今年却大亏0。6元/股，是公司的业绩大幅度下滑吗？也许是的，但也完全可能是公司的财务手段造成的，譬如今年它将公司过去已经确认的销售收入带来的应收款项，确定为坏账，这一下子将公司的成本费用增加了很多，所以大幅度亏损了。
特别要注意，这样的一些做法，并不明显违法甚至都不违规。
2、业绩不代表公司财务状况？
简单的道理就是，业绩是记账的结果，而公司财务状况是实际的反映。
举一个简单的例子来说明：一个公司当年销售了产品1亿元，这表示公司的产品被买家买去了，但并不表示公司得利了，因为只要买家按照合同承诺购买，在产品发给对方之后，就可以确认为公司的收入，也就可以计算利润去了，但是可能对方只是拿了货而未付款，在本公司的账上是应收账款（顺便说，这时候该项目是公司的资产，也最终表现为公司每股净资产，所以每股净资产也并不能代表公司的状况就一定好），所以一个公司可能业绩非常好，但却没有一点流动资金，一个资产流动性很差的公司。一旦出现了资金的点点问题，都可能给公司带来只至破产的风险，这就是为什么要用流动比率（和速动比率）来说明公司财务状况的原因。
3、也就是股东的利益？
表面看起来，业绩是公司股东利益的体现，但实际上完全不是这么一回事。
你想，如果一家公司的业绩不断增长，但它就是不分红，公司的股票价格也没有增长，作为公司的股东，你得到了什么？得到的只是一个虚的东西！
你可能会说，只要业绩增长，不分红公司的股票价格也能增长，这样在市场买卖股票就能够挣钱，荒谬的理论！只要这样去想就行了，一个公司不分红，那么公司的业绩增长就会带来公司的股票价格增长，好，那我们都不要卖这个公司的股票，等着公司股票价格上涨就行了，那么怎么成交？没有成交，价格怎么上涨？
事实上，国外一个很少分红的公司的股票价格是不可能上涨的！
那么分红行不行呢？在国外行，在中国不行！为什么？你想，如果一个公司每年都分给你0。3元/股的红利，这多好呀，但这家公司的股票价格是20元，你就只相当于获得年收益1。5%，比银行利息还低，要知道分红0。3元至少该公司的业绩是0。353元/股。另一方面，当初原始股东中的流通股东投入到公司的资金是5元/股（发行价），而非流通的大股东是按照1元/股投入获得股份的，现在不断地分红，你和非流通股东获得的收益率是完全不同的，因此，分红越多，流动股东越亏，现在的许多上市公司的母公司（大股东）就是通过这种手段不断掏空了上市公司！
种种，不能一一去谈，总之，在中国现在和未来的相当一段时间里，选择什么业绩股票，并希望长期持有是非常可笑的事情，没有一个健康的市场，真正想做好公司的公司就不能生存，这时获得诺贝尔经济学奖的一个原理：劣币驱逐良币！而看一个市场是否正在走向了成熟，就是看政府对市场的做法，是制定规则，对市场进行严格的监管，还是直接参与市场，通过参与改变市场？后者不可能走向成熟，现在的股改不就是后者吗？