习酒注入茅台，利弊都要考虑

以前在东财网股吧的时候我就常讲，习酒是好东西，放在茅台里，可惜了。

从资金运用的角度，茅台的资金运用上策是扩产，中策是回购，下策是分红。收购习酒排下来，只能算是下下策了，仅比资金闲置好一点。扩产可以使资金直接进入高回报的茅台，而收购哪怕是比茅台差许多的酒，也不可能按净资产或重置成本给你(这已经不是二十年前了)；回购的意义自不用我说，老巴的粉丝们已经倒背了；分红要缴税，可是即使是缴过了税，回过头来买茅台股票，买的也是生产毛利90%以上产品的企业。我手里没数据，有谁能告诉我，习酒的毛利有多少？

除了资金运用效率上的考虑外，把习酒注入茅台还会有其它副作用，单独上市却有极大的好处。

历史原因造成的，原本生产酱香酒的习酒厂，却不得不改做浓香。如今即使回归酱香，怎么处理手里的这些浓香？一并放入股份？于是从此便有了“茅台股份也做浓香”的说法，你爱听吗？反正我不爱听!

打个或许不太恰当的比方，做茅台久一点的人或许还记得，当初微硬盘甚嚣尘上的时候，你是希望把它放入股份，还是希望把它扔到一边儿去？我记得当时确实是有不少“茅台投资者”极为热衷于把它放入茅台股份的，不知道这些人，现在都在做些什么？

不要都只看到习酒注入茅台可以给茅台带来的短期收益，却看不到单独上市的好处。上市是一个免费的广告，习酒的单独上市可以大幅提高市场对酱香酒的认知度，这是注入茅台所无法比拟的。习酒如果能打开局面对汉酱和仁酒甚至是茅台都只有好处没有坏处。至于说到对原客户群的分流，注入茅台就不分流原客户群了吗？所差的只是拓展新客户的能力。中低端酒的酱香比例和高端的酱香比例怎么比？中低端酱香酒中的茅系比例与高端酱香酒的茅系比例又怎么比？茅台的护城河圈住的只是高端，中低端全在茅台的护城河之外。在中低端，别说护城河，就是道篱笆，茅台都恨不得拆了它!把这两个市场混同运作，能有什么好处？多的只怕只能是顾忌。当初郎酒的实例已经证明了，把酱香在中国白酒的比例提高一倍，并不是什么难事儿(现在不也就刚10%吗？)。茅台自己守住护城河无疑是正确的，但让自己的小兄弟们也都放着护城河外的广大地盘不去理，守着这个护城河足不出户，实非明智之举。酱香的地盘儿大了，你怕茅系分不到一杯羹？甚至何止是分一杯羹？相反，你不给习酒这个机会，其实是大家的损失。所以，习酒可比“茅台习酒”杀伤力大多了! 我若是刘邦，我也一定会说：“大丈夫要封就封真王，封什么假王？”

至于说到竞争，你怕吗？这个世界的法则便是竞争无处不在，尽管狮子捕杀羚羊是上天赐与狮子的“护城河”，但是，当跑得最快的狮子也追不上跑得最慢的羚羊时，被灭绝的种群一定不会是羚羊，而是拥有“护城河”的狮子。所以在这个世界上，即使你是狮子，也要不停地跑，而不是对别人说，过去我也跑过，甚至是，我的祖辈曾经跑得很好!这就是竞争!

但你会因为怕跑不过羚羊而选择不再作狮子吗？

茅台就是我心目中不停奔跑的狮子，如果说狮子也有需要向羚羊学习的东西，那一定是奔跑，而不是吃草。狮子不去追羚羊是懒惰，追上去跟羚羊抢草吃，是堕落。如果连一个浓、酱混和的习酒都怕，都想收入囊中，这样的茅台你还会去投资吗？

有个叫孟轲的说过一句话，“入则无法家拂士，出则无敌国外患者，国恒亡，然后知，生于忧患，而死于安乐也。”

如果茅台不是市场化了，如果不是当初来自酒鬼的竞争，它甚至不会想到白酒可以卖到这个价格，甚至不会想到也要去上市。没有来自五粮液多年不断的压力，以它的不思进取，产量会有今天的扩张速度？就拿茅台不老酒来说吧，搞了那么多年，也不象样子，五粮液推出了个黄金酒，靠捡漏儿就养活了一个白金酒；五粮液十年磨一剑，推出了一个“永福酱酒”顺便也就促销了一个汉酱。。。

拉郎配的王子酒、下脚料的迎宾酒那许多年不死不活，近年来多了一个竞争对手郎酒，反倒被搅得看出了几分声色。那几年，郞酒就是酱香酒的急先锋，它的每一分钱的投入，都在提升着国人对酱香酒的认同。以它的营销水准而言，王子酒、迎宾酒的推广，简直就是垃圾，没有郎酒在前面开路，那两个东西可能早就自生自灭了。与它们相比，我宁可选择“神采飞扬中国郎”。毕竟这个档次的酒，宣传是极重要的。然而怎么样？这两年王子还不是很快就跟上来了？没有别的原因，喝酱香的人多了，大家的机会就都多了。郎酒抢的不是你王子的市场，靠王子酒？那些人只怕还在喝浓香呢!没有竞争，就没有茅台过去的成功，同样，没有竞争，也就没有茅台的未来。

总之，护城河只能用于高端酒，中低端酒拼的是广告，是消耗战，在这个领域是没谁有制空权的，试图在这里靠“护城河”活着，是相当危险的。广告战茅台肯定不占便宜，这就注定了茅台在这个领域最佳的角色只能是追随者而不是领跑者。习酒却不一样，这两年，很有点领跑者的范儿，所以必需把它放出去。习酒就好比是炮兵，汉酱、仁酒是骑兵，茅台是步兵，炮兵轰，骑兵冲，炮兵再轰，骑兵再冲，既有竞争又有协同，无坚不摧，还少了好多后顾之忧。你目前只有中低端市场千分级的市场占有，即便是炮兵闭着眼开炮，还怕炸到自己吗？一旦把酱香的市场轰开了，你还怕大家不认茅系吗？相反，你非把炮步、骑兵都圈在步兵的护城河里，你觉得它们还会想冲吗？况且，即使它们想冲，作为茅台的小股东，你就不怕，万一失败了，谁买单的问题？

大家都知道，我是极其看好茅台的，但我从来没有看好过茅台公司的营销能力。它一直是被动地被这个高速发展的市场和竞争对手们推着走，然而，这丝毫也不影响我目前满仓加透支持有茅台一只股票。当季老先生几年前声称要把茅台打造成老百姓喝得起的酒时，我在说一句“祝他成功”的同时，不禁窃笑：“如果他老人家真成功了，茅台酒的销量将是惊人的；如果不幸他失败了，茅台酒的价格将是惊人的。”结果经过茅台几年的不懈努力，茅台酒的销量和价格，都是惊人的。这就是我所知道的茅台。许多茅台的投资者都是在抛弃了许多聪明公司之后，买入茅台这个傻瓜的公司的。而在中国股市短短的二十多年中，不知道有多少聪明公司，随风而去了，多少聪明的投资者血本无回。却偏偏是那些对茅台不离不弃的傻瓜们收益颇丰。我有什么理由，希望掉在地上的两捆草改变这一切呢？如果哪一天，茅台变得聪明到连掉在地上的几捆草都想捡的时候，或许就是我要离开茅台的时候了。

或许有的时候，多一个竞争对手，比多捡几捆伸手可及的草，要好？